市场环境充满挑战 。
2022年，香港私人银行和私人财富管理业务的资产管理 规模有所下降，成为了该年度市场环境艰难的真实写照。 资金净流入有所增长，但增幅较去年有所缩小。 截至2022年底，香港私人银行及私人财富管理业务的总 资产管理规模为89,650亿港元1 ，较去年下降了15%，主 要是由于客户持有的投资价值出现变化所致。
资产管理规模下降与年度内整体市场表现保持一 致。恒生指数与恒生中国企业指数分别下跌了15.5% 和18.6%。在中国内地市场，恒生A股行业龙头指数和恒 生A股通300指数也分别下跌了19.6% 和 21.2%2 。2022 年，美国 S&P 500 指数下跌了18.1%3 ，纳斯达克成分指 数则下跌了34%4 。 香港的资金净流入额为 1,210 亿港元（150 亿美元），较 2021年的 6,380 亿港元和 2020 年的 6,560 亿港元下降 约 80%。
私人财富管理行业在 2022年面临多项挑战，可能是导致 资金流入减少的原因。2022 年中国内地和香港经济受疫 情防控措施持续影响，整体表现均有所下滑，目前这些措 施已经解除。此类影响波及股市表现、首次公开招股数量 和价值以及市场整体情绪，可能从而导致资金净流入下 降。 虽然资产管理规模的下降主要受累于整体市场环境，但 私人财富管理行业对此绝不能掉以轻心。展望未来，我们 仍有理由继续对香港维护其财富管理中心地位持乐观 态度。对此，某全球咨询公司也在其最近发表的报告中预 计，香港到2025年底将超越瑞士，成为全球领先的财富 中心5 。
虽然疫情防控措施大量撤销促进了香港私人财富管理行 业的恢复与发展，但2022年对行业来说仍属多事之秋。 私人财富管理公会会员机构表示，在2022年发生的诸多 事件之中，通胀加剧和随之而来的利率上升对行业的影 响最大。
通胀加剧的影响与去年的调查相比大幅上升。在去年的 调查中，受访会员机构仅将通胀加剧对行业的影响排在 第4位，居新冠肺炎疫情、地缘政治局势以及中国内地政 策变化之后。 预计通胀加剧和利率上升未来仍将继续成为重点关注领 域。虽然我们无法预测通胀和利率的下调时间，但市场至 少在未来12至24个月仍可能维持高利率水平。在此背景 下，私人财富管理行业应考虑如何继续妥善满足客户的 投资需求。
展望未来，外部环境也成为了私人财富管理公会会员机 构及其客户在制定未来规划时最为关注的问题。会员机 构纷纷表示，鉴于多个发达经济体加息和通胀持续，宏观 经济环境和市场波动仍是行业最关注的问题。如前 文所述，利率开始下行的时间及幅度难以预测，但高利率 在中短期内可能仍将广受关注。
地缘政治局势紧张是另一个越来越引人关注的问题，从 去年调查的第11位跃升至今年的第2位。受访者指出，美 国最近通过行政命令进一步限制对中国高科技领域的投 资，显示中美紧张关系不太可能在短期内得到缓解。 利率调整属于周期影响，而地缘政治局势紧张则可能成 为私人财富管理行业和香港整体需要长期面对的问题。 在地缘政治局势持续紧张的情况下，行业需要与政府、监 管机构等其他利益相关者携手合作，共同阐明香港作为 财富管理中心的优势，从而缓解投资者的忧虑。
与去年的调查相比，监管环境和人才成为了会员机构更 加关注的领域，分别上升至第3位和第4位。新晋企业带来 的威胁在去年排名第4，今年却跌至榜尾。 充满挑战的外部环境已经对行业前景构成影响。行业资 产管理规模未来五年的预期年增长率有所下降，与去年 调查中8%的会员机构预计增长率将低于 5% 相比，今年 作此预期的机构数量大幅增加至15%。与此同时，在今年 的调查中，仅 18% 的会员机构预计增长率将高于 10%， 而去年则达 25%。
各会员机构认为未来几年前景充满阴霾，这恰恰反映了 全球市场的真实境况，而随着市场境况得到改善，资产管 理规模预计也将恢复增长。各会员机构的客户对未来前 景的忧虑与此大致相同。在我们的客户调查中，中美关系 紧张对投资前景和风险承受能力的影响最大，其次是通 胀加剧和加息。 然而，尽管存在各种忧虑，客户对未来前景的看法或许正 变得更为乐观。在今年的调查中，30%的受访者表示他们 在未来12个月内承担投资风险的意愿有所上升，而去年 只有21%作此表态。
