2023 年以来，金融市场出现了两大 风险事件，即美国地区性银行危机和美国国会在联 邦政府债务上限问题上的僵局。
2023 年 3 至 4 月，硅谷银行（SVB）、银门银行 （Silvergate Bank）、签名银行（Signature Bank）等 美国地区性银行因储户挤兑而出现一系列倒闭事件。 这些银行倒闭的影响迅速蔓延到世界其他地区，骇人 听闻的新闻在社交媒体上广泛传播，引发全球市场动 荡。 全球银行体系一度似乎即将面临系统性崩溃。 例如瑞士，瑞士信贷面临疯狂的投资者挤兑，濒临破 产清算的边缘。瑞士当局迅速做出反应，宣布瑞士信 贷与瑞银在国家支持下进行合并。 这是自 2008-2009 年全球金融危机以来，全球首次重要银行危机。在美 国本土，美国联邦存款保险公司（FDIC）宣布为陷入 困境的银行储户提供全面保护，以防止进一步的存款 外逃。2023 年 夏季临近时，尽管投资者对金融稳定 的担忧仍然挥之不去，但总体局势终于趋于稳定。
反思这一事件，投资者会发现几个潜在的结构性 影响因素至少在不久的将来会持续存在。 首先，美 国和欧元区银行业流动性快速且难以预测的波动， 与近年来货币政策的快速变化有关。新冠肺炎疫情 期间实施的超宽松政策措施，以及随后为应对通胀 飙升而迅速收紧的政策措施，给银行业带来了巨大 的流动性挑战。 美联储报告称，2023 年 第一季度美国银行体系未保险存款减少 5970 亿美 元，相当于较 2022 年底环比下降 7.8%，同比下降 15.2%。这给严重依赖未投保存款的地区性银行（例 如倒闭的硅谷银行和签名银行）带来了巨大压力。
其次，美国国会的监管放松也加剧了该国地区 性银行的危机。 为了减轻中小银行的监管负担，特 朗普政府于 2018 年修订《多德 - 弗兰克法案》，该 修订案旨在将严格的监管标准门槛从 500 亿美元提 高到 2500 亿美元，豁免中小规模银行可能面临的更 严格的合规约束，例如更严格的资本和流动性规则、 全面的处置计划以及严格的压力测试等。 不幸的是，这种宽松的监管鼓励了一些银行的冒险行为，包括 硅谷银行（SVB）、签名银行（Signature Bank）和 第一共和银行（First Republic Bank）等等，并在一 定程度上导致了它们的倒闭。
最后，社交媒体和数字银行的结合也在引发银 行业危机方面发挥了重要作用。 在银行业面临压力 的时候，各种社交媒体平台，尤其是推特（Twitter）， 快速传播银行负面消息，削弱了市场信心。 美国众 议院金融服务委员会主席帕特里克·麦克亨利 (Patrick McHenry) 甚至将硅谷银行的倒闭称为“第一次由推 特推动的银行挤兑”。 最近的一项研究 6 提供了实 证，证明了社交媒体是如何放大受压银行的资产负 债表风险并加速未投保存款外流的。 该研究量化了 在 Twitter 上曝光率较高的美国银行的股票市值下跌 了 6.6 个百分点，导致硅谷银行倒闭。而数字银行 的便利使得挤兑变得极其容易：投资者不必在银行 门口排队，只要动动手指即可完成提款。在社交媒 体和数字银行时代，银行挤兑可能会以闪电般的速 度发生，且其规模远非十年前可比。
2023 年美国债务上限危机是又一个影响深远的 重大风险事件，它考验了美国经济金融体系的韧性。 2023 年 1 月 19 日，美国联邦政府达到了国会设定的 预定债务上限。因此，在新的债务上限达成一致之前，财政部无法发行新的债券，这引发了人们对政府财政 履职能力的担忧，包括偿还债务、支付联邦雇员的工 资以及社会保障和医疗保险等项目的支付等。 围绕债务上限的僵局主要是一个政治问题。 历 史上，联邦政府债务上限曾多次提高。 然而，美国 日益两极分化的政治格局导致共和党和民主党在提高 债务上限的谈判中都采取了边缘政策策略。无法提高 债务上限给金融市场带来了巨大的不确定性，导致波 动加剧和股价下跌。 美国债务违约保险成本飙升， 反映出投资者对美国违约风险的担忧日益加剧。
5 月 27 日，美国总统拜登和众议院议长凯文·麦 卡锡达成协议，提高债务上限，同时限制联邦支出。 由此产生的法案被称为《2023 年财政责任法案》， 于 5 月 31 日在众议院获得通过，并于 6 月 1 日在 参议院获得通过。拜登总统于 6 月 3 日将其签署成 为法律，有效结束了危机。 然而，对峙造成了严重后果。 8 月，国际主要 信用评级机构之一惠誉将美国长期外币发行人违约 评级（IDR）从“AAA”下调至“AA+”。 惠誉此 次下调评级的理由是，反复的债务限制、政治僵局 和最后一刻的解决方案，侵蚀了人们对财政管理的 信心。 根据两党国会预算办公室的预测，未来十年 美国财政状况将恶化。展望未来，这可能会导致国 会出现更多僵局，市场波动也将会更大。
