产业议价能力突出，配套设备提供新增量。
研发投入持续增加，专利数量行业领先。公司致力于研发创新，2021 年研发团队人 数占公司总人数高达 9.89%，公司近三年研发费用率稳定维持在 1.8%以上，2021 年公 司研发投入达 1.42 亿元，同比增长 129.50%，2022 年前三季度研发费用达 1.27 亿元， 占销售收入比达 3.07%。公司研发投入较业内主要竞争对手上升趋势明显。公司专注于 产品核心性能、加工工艺和自动化水平的提升，在研发投入不断增加的背景下，公司授 权专利数量稳步提升，2021 年共计获得授权专利 155 项，截至 2021 年 12 月 31 日， 公司累计获得授权专利 463 项，位居行业前列。
压滤核心技术优势突出，产品竞争力强。公司经过多年自主研发和经验积累，形成 了压滤机过滤系统及污泥处理工艺技术、压滤机功能配置技术、压滤机加工制造工艺等 三大核心技术，并集成应用于公司产品设计和制造、过滤系统解决方案中，构筑公司核 心竞争力。公司的部分过滤成套装备产品在产品性能、技术水平等方面达国际领先或先 进水平，在于国内外同行业竞争中处于优势地位，并于 2018 年 11 月被国家工信部认 定为“制造业单项冠军示范企业”。 产品结构合理，非标定制能力凸显。公司产品种类丰富，覆盖压滤机整机及滤板、 滤布等重要配件，且专注于附加值高、自动化程度高、滤质针对性强的隔膜压滤机，2021 年隔膜压滤机销售收入占比达 64.64%。其在处理细粒物料时，截留效果好，且可以获得 更低的滤饼含水率，处理后的脱水污泥体积减少 50%以上，而且呈固态，有效减少堆放、 运输过程中渗滤液的“二次污染”。其采用可变滤室隔膜压榨技术，电能消耗比厢式压滤 机和离心机降低 30%以上，且低物料含水率可显著减少后续烘干和焚烧工艺段的能源消 耗。公司基于行业需求差异大的特点，采取“以单定产”的生产模式，并利用自身强大 研发能力，改进生产工艺，提升非标准化产品定制效率。公司隔膜滤板配方和注塑成型 技术，可针对客户物料及复杂过滤条件调整配方，生产出具有耐强腐蚀、耐高温和耐高 压等特殊性能的专业化滤板产品。在滤布方面，公司自动化拉丝生产线，可根据客户需 要研发定制产品，较同行业企业非标定制能力突出。
产品市占率超 40%，行业龙头地位稳固。2016-2021 年公司产销量持续提升，2021 年压滤机整机销量 13880 台，同比增长 32%，受益于下游市场的积极开拓和新兴应用领 域加速成长，公司销量增长提速。根据中国通用机械工业协会的统计，压滤机行业销售 收入从 2015 的 39 亿元增长至 2019 年的 73 亿元，根据公司主营业务收入测算其市场占 有率保持 40%以上。按照相同方法估计公司主要竞争对手 2019 年的市场份额，可以发 现行业竞争格局趋向明朗，公司龙头地位稳固。
公司具备顺价能力，可抵御原材料价格波动，产品毛利率稳定在 30%+。公司营业 成本主要包含材料成本、人工费和其他费用，2016-2021 年原材料成本金额占主营业务 成本的比重介于 78%~83%。公司生产经营所需的主要原材料为聚丙烯、钢材和泵、阀、 电料等配件，产品成本受聚丙烯、钢材市场价格波动影响较大，同时，泵、阀等配件的 价格均受钢材等基础原材料价格波动影响。2016-2022 年市场上钢材（普通中板）价格 总体呈上升趋势，聚丙烯价格波动频繁。公司市场占有率高，下游议价能力强，且压滤 机属于非标定制产品，客户向公司采购压滤机相关产品主要为一单一签，销售价格视压 滤机生产的型号、加工难易程度以及技术含量的不同，按照成本加成方式，并参考公司 产品指导价格确定。公司压滤机整机平均售价逐年提升，可抵御原材料价格波动，盈利 能力稳定，2016-2021 年公司主营业务毛利率始终维持 30%+。
公司盈利水平高于同业，净利率呈上升趋势。对比同业公司压滤机机配件业务的毛 利率，公司高于行业均值。且随着规模效应的显现及经营效率的提升，公司销售净利率 从 2018 年的 8.38%提升至 2021 年的 13.91%，高于同业水平。
公司盈利质量突出，净现比基本维持 100%+，应收账款周转率持续向上。公司经营 活动产生的现金流量情况良好，2016-2021 年，公司销售商品、提供劳务收到的现金与 营业收入的比值在 80%左右，经营性现金流量净额与净利润的比值基本大于 100%，营 业收入与净利润中的现金含量较高。公司应收账款周转率呈上升趋势，主要系销售规模 明显提高，同时加强了应收账款回款风险的控制。公司现金回款能力优于同业，产业地 位与产品力突出。
公司滤板滤布竞争力强，高频更换需求&高性价比推动配件销量高增。压滤机配件 主要为各型号滤板、滤布等。压滤机主体寿命基本能达十五年以上，滤板的更换周期一 般为 3-4 年，而滤布的更换周期较短，大约 3-6 个月之间。随着压滤机需求增长和市场 扩大，其配件和配套设施需求同时增长。公司滤板产品性能好，过滤面积更大、洗涤用 水和洗涤时间少，依托公司压滤机配套使用，销量持续维持高水平。公司滤布在同水准 产品中强度，缩水率、透气率等各指标表现优秀，位居行业领先地位。 压滤机整机驱动配件业务内生动力，配套设备业务盈利增长。滤板与配套设施产能 优先供应于整机，公司市占率领先的整机业务将为配套设施盈利强势赋能，产量、销量 双双升高。2021 年公司滤板销量 118.49 万块，同比增长 28.74%，滤布销量 255.76 万 套，同比增长 28.92%。滤板和滤布营业收入随销量同步提升，滤板毛利率总体呈上升趋 势，滤布毛利率从 2020 年开始有所下滑。
公司配套设备产能持续扩张，布局过滤成套装备挖掘价值增量。公司配套设备种类 不断增多，发展潜力处于高增状态。“环保专用高性能过滤材料产业化项目”目前进展顺 利，提高公司自产滤布质量，将进一步巩固公司过滤材料技术优势，公司预计 2022 年 年底前可完工投产，项目达产后公司预计年可新增销售收入 2.54 亿元，年均净利润 0.64 亿元。公司围绕压滤机不断衍生产品种类，打通全产业链。目前公司所生产的压滤机自 产零部件数量达 1.3 万件，公司以 12.8 亿元投资建设“过滤成套装备产业化一期项目”， 新建自动节能型陶瓷柱塞泵等成套装备产能。公司预计 2024 年过滤成套装备产能将达 2 万台，“过滤成套装备产业化一期项目”建成全部达产后可实现年营业收入约 21.8 亿元， 净利润约 3.28 亿元。
