数据中心+新能源“双子星”战略。
UPS 产品起家，开拓 IDC 和新能源领域，“双子星”布局打开未来发展空间。公司前 身创立于 1988 年，成立之初主营 UPS 不间断电源的研发制造；2007 年，公司推出光伏逆变 器、风电变流器产品，进入新能源领域；2009 年，公司推出“云动力”绿色数据中心物理 基础构建解决方案；2010 年，公司成功上市，构建高端电源、绿色数据中心、新能源三大 产品及解决方案体系；2016 年，公司在北上广自建数据中心，推进云基础服务全国布局。 2020 年，公司剥离充电桩业务，优化产业结构；2021 年，公司把握“碳中和”“数字化经 济”“新基建”等国家发展战略带来的发展契机，成立厦门科华数能科技有限公司，打造 以科华数据、科华数能为主的“双子星”战略布局，提出“双子星双百亿”目标，推动数 据中心、智慧电源及新能源业务协同高质量发展。
形成“数据中心、智慧电能、新能源”三大业务阵列。公司立足电力电子技术 30 余年， 提供数据中心、高端电源、清洁能源综合解决方案。2022H1，公司 IDC 产品与 IDC 服务业 务共营收 13.13 亿元，占总营收 59.3%；智慧电能业务营收 4.5 亿元，占总营收 20.4%；新 能源业务营收 4.1 亿元，同比大幅提升 40.4%，占总营收的 18.7%。
新能源业务营收规模逐年扩大，占比逐年提升。2007 年以来，公司陆续推出光伏逆变 器、风电变流器等产品开拓新能源市场。目前，储能是公司新能源业务发展重点，已在发 电侧、电网侧、用电侧及微网储能等领域进行布局。公司新能源业务营收从 2020 年全年的 4.5 亿提升到 2022 年上半年的 4.1 亿，提升近一倍，营收占比从 11%提升至 18.7%。
海外占比持续提升，未来将持续强化海外市场广度和深度。公司服务全球 100 多个国 家和地区客户，海外市场以光伏逆变器、储能变流器、光储一体化产品及储能微网系统的 销售为主，在美国、法国、波兰、澳大利亚、印度、越南、印尼、沙特、巴西等 30 多国家 设有营销和服务团队。公司海外业务占比从 2017 年的 8%提升到 2022 年上半年的 14%，预 计占比将随海外户储渠道拓展和海外项目中标继续提升。
股权结构集中稳定，重要子公司 100%持股。公司董事长兼实控人陈成辉直接并间接通 过厦门科华伟业股份有限公司持有公司 28.18%的股份，公司股权结构集中且稳定，有利于 公司长期发展。由于业务众多，公司分设多家子公司以保证细分业务的高效运行和平稳发 展，目前公司旗下共有 20 余家 100%持股子公司。
教授级电气工程师管理团队，行业背景深厚，奠定研发基因。公司董事长为教授级电 气工程师，是享受国务院特殊津贴专家，拥有数十年电力电子设备行业经营管理经验，深 刻理解行业发展，确保公司竞争优势；公司总裁同为教授级电气工程师和国务院特殊津贴 专家，长期从事研发一线工作；其他多位公司高管也均有电力电子技术和产业背景，奠定 公司研发基因。
高管增持与员工持股彰显长期发展信心。2022 年 6 月，公司发布部分董事、监事、高 级管理人员增持公司股份计划和第一期员工持股计划。高管增持和员工持股计划有利于提 高公司员工的凝聚力和公司竞争力，彰显了公司对未来发展前景的信心。 1）董监高增持计划，计划增持主体为公司 9 位董事、监事、高级管理人员，拟增持不 低于 1900 万元。目前，上述增持主体合计增持公司股份 506,800 股，占公司总股本的 0.11%，增持金额合计 2,016.76 万元，本次增持计划已实施完成。 2）第一期员工持股计划已完成股份购买，成交金额合计 7310.37 万元，成交均价约为 35.092 元/股，参与对象为公司（含子公司）核心技术/业务/管理骨干，预计不超过 170 人。
可转债募资支撑扩产计划，已启动土地竞拍。公司在福建厦门、漳州、角美以及广东 佛山拥有面积近 20 万平方米的四大生产基地。11 月 17 日，公司发布公告，拟募资总额不 超过 14.92 亿元(含本数)，用于智能制造基地建设项目(一期)、研发中心建设项目、数字 化企业建设项目和补充流动资金及偿还借款。披露可转债预案同日，公司公告称，拟以合 计不超过 9000 万元的自筹资金参与竞拍厦门市两宗地块，竞得土地使用权后投资建设新能 源、智慧电源、数据中心产品等高端装备及创新基地项目。 1）智能制造基地建设项目：将于厦门市翔安区新建厂房，引进高端先进机器设备，建 设全流程自动化和智能化生产线，提高产品生产效率和供应能力，有利于缓解公司现有产 能瓶颈，进一步扩大规模效应，增强产品核心竞争力； 2）研发中心建设项目：进一步丰富技术储备，增强基础核心技术实力； 3）数字化企业建设项目：引进信息化系统，提升公司运营效率并降低运营成本。
摆脱业绩低迷，营收净利连续三年双增长。2017-2021 年，公司营业收入年复合增长率 为 19.17%，归母净利润年复合增长率为 0.72%。2018 年公司利润大幅下滑主要是子公司天 地祥云商誉减值导致；2019 年至今，公司利润逐年修复，但受原材料价格与疫情影响，收 入和利润增速出现一定下滑，因此公司积极调整战略布局，聚焦传统主业基础上发力新能 源业务。2022 年前三季度，公司实现营业收入 36.42 亿元，同比增长 5.97%，实现归母净 利润 2.88 亿元，同比增长 1.4%；其中，2022Q3 公司实现营业收入 14.3 亿元，同比增长 17.45%，实现归母净利润 1.22 亿元，同比增长 23.8%。
利润率长期稳定，环比改善显著。公司毛利率常年保持在 30%左右；净利率于 2018 年 起快速回升；2020 年以来，净利率受疫情与原材料价格影响略有下降，但仍保持在 8-9%水 平。得益于公司良好的期间费用管控能力，最新季度的公司净利率水平已有环比改善， 2022Q3 公司毛利率为 29.94%，同比提升 0.03pcts，净利率为 8.95%，同比提升 0.57pcts。 分业务看，公司数据中心产品毛利率水平较高且稳定，保持在 32%以上；智慧电能产品毛利 率增长势头良好，2022H1 毛利率达 34%，体现出了公司强大的产品力；新能源产品毛利率 有所下滑，主要系原材料价格高企与产品结构调整。
费用控制优异，精细化管理卓有成效。公司依靠自身数据中心技术优势，在组织机构 管理、供应链管理、财务管理等方面持续开展精细化管理，期间费用率相较 2017 年有大幅 下滑。2022Q3，公司销售费用率为 8.81%，环比减少 1.08pct；管理费用率为 4.48%，环比 增加 0.14pct；财务费用率为 1.21%，环比减少 0.60pct。
研发费用保持高比例，持续技术创新平台和人才团队投入，构造可持续“护城河”。 2017-2021 年，公司研发费用分别为 1.25 亿元、1.68 亿元、2.22 亿元、2.22 亿元、2.67 亿元，四年合计达 10.04 亿元，今年前三季度，公司研发费用同比增 32.45%达 2.22 亿元， 近 5 年投入 12.26 亿元研发费用。
1）研发平台方面，以储能业务为例，公司已拥有近 20 个权威机构认可的实验室和研 发平台，10 米法半电波实验室（EMC 实验室），TUV 目击实验室，能源互联实验室，高海拔、 防尘、防水、盐雾、振动实验室，以及各类环境可靠性验证、寿命老化验证、智能 MW 级光 伏验证、超大功率储能验证等研发实验平台，确保了公司储能设备稳定可靠、满足国家标 准和行业标准及恶劣应用环境。
2）人才培养方面，公司自主培养了 4 名享受国务院特殊津贴专家，科研人员占比近 40%，组建了科华数据研究院、事业部产品线等研发团队，实现了对预研技术的储备及对产 品实用技术的快速研发能力。
3）技术合作方面，科华技术中心被认定为“2014 年（第 21 批）国家认定企业技术中 心”，公司依托“国家认定企业技术中心”平台优势，与清华大学、浙江大学、厦门大学 等十余所高等院校及科研机构积极开展产学研合作，进一步提升科研成果市场化效率。
4）专利积累方面，截至 2021 年底，公司共拥有有效知识产权 1286 项，其中：发明专 利 260 件、实用新型专利 505 件、外观设计专利 163 件，软件著作权备案 358 项。
业务开始加速推进。截至 2022 年前三季度，公司存货为 8.7 亿，同比增长 66%，相比 中报的 7.44 亿增加了近 1.3 亿，主要是新能源业务备货及发出商品增加所致；公司合同负 债为 2.89 亿，同比增长 88%，相比中报的 2 亿增加了 0.89 亿；公司预付款为 1.85 亿，相 比去年同期的 6575 万和中报的 7239 万大幅度增长；2022 年 1-9 月，公司经营性现金流为 7.73 亿元，同比大增 496%。
