自动化设备平台型企业，四类产品协同共进。
十五年耕耘自动化行业，四大业务跨越式发展。回顾过往，公司的发展历程可以分 为三个阶段：① 起步阶段（2007-2014 年）围绕注塑机辅机业务：公司创立于 2007 年，由注塑机周边辅助设备起家，随后根据市场需求推出模温机、机械手、注塑机用中 央供料系统，形成围绕注塑机的全套产品整体解决方案，在细分产品领域成为头部厂商。 ② 规模扩张阶段（2014-2020 年）拓展自动化业务板块：2014 年公司组建自动化团 队，深度挖掘工业机器人使用场景，提供自动化解决方案；2015 年正式开始研发多关节 机器人，同年应客户需求，切入智能能源和环境管理行业，承接生产环境相关业务；2017 年于创业板上市；2020 年组建 CNC 事业部，并于 2021 年控股埃弗米，正式拓展数控 机床产品线。③ 转型再起步（2020 年至今）多业务整合+管理架构改革：2021 年公司 形成智能能源和环境管理、工业机器人、注塑机、数控机床四大板块，为提高管理效率， 公司对组织架构进行重大改革调整，形成前台销售战区、中台事业部、后台职能部门的 协同作战架构；各事业部聚焦细分赛道，独立运营核算，由规模主导的粗放管理转变为 利润与现金流主导的精细化管理。
管理团队持股超 43%，股权激励计划激发员工活力。截至 2022 年 9 月 30 日，公司 创始人吴丰礼持股 33.93%，为公司的实际控制人。公司副总裁杨双保、黄代波分别持股 5.3%、4.26%，管理层合计持股 43.49%。公司于 2021 年进行股权激励，激励对象为包含 董高监、核心研发人员、核心骨干员工在内的 426 人，授予股数占当期股本总额份比例为 1.74%，针对全体持有人设置个人绩效考核指标，激发员工的斗志与活力。
四大核心业务助力公司发展，分为产品+项目两类。产品是核心竞争力，项目是创收和 规模扩张的渠道。产品类：① 工业机器人：产品品类包括 SCARA 机器人、六轴机器人、 并联机器人、直角坐标机器人等；② 注塑机及配套设备：公司传统优势业务，具备向客户 提供全套注塑机生产解决方案的能力；③ 数控机床：子公司埃弗米为主，产品包括五轴联 动数控机床、高速加工中心、数控磨床等，沿用欧洲前沿技术，各项参数指标达先进水平。 项目类：① 智能能源及环境管理业务：公司拥有经验丰富的设计团队与多项工程建设安装 资质，服务 3C、锂电、光伏等行业的厂房建设；②自动化应用系统业务：为新能源、3C、 光电、汽车零部件等行业头部客户提供自动化系统解决方案。
公司具备平台化优势，可深度挖掘头部客户需求，可延伸空间大。智能能源及环境管 理系统业务作为业务前端，在下游客户在最开始投产建厂时就开始接洽，可以充分了解客 户生产制造需求，并且与客户形成相互信任的合作关系，为公司进一步导入自动化业务奠 定基础。当下游客户在建设生产线时，公司可以提供全套自动化解决方案。进一步地，公 司可以配套销售注塑机、机械手、工业机器人、机床等标准化自动化产品，将客户价值发 挥到最大。
扎根高景气细分赛道，充分挖掘头部客户价值。公司主要下游领域为 3C 消费电子、锂 电和光伏赛道，下游行业格局集中，头部客户价值高。这三大的行业的共同特点为行业空 间大、景气度高、头部集中趋势明显，因此公司的大客户收入贡献增量较大。2021 年前五 大客户分别贡献收入 9.7 亿元、2.2 亿元、8650 万元、7801 万元和 7009 万元，合计占收 入比重 43.23%。 各赛道具有结构性机遇和长期发展空间，持续贡献增量。1）3C 消费电子领域：立讯 精密为公司的第一大客户，2021 年贡献 9 亿元收入。公司与下游头部客户长期合作，受到 充分认可，尽管行业近两年景气度较弱，但公司份额反向提升，未来 2-3 年国内 3C 头部 公司可预见性的将在海外投资建厂，公司将受益海外扩产业务需求，不具备出海能力的中 小企业面临淘汰，公司的份额和盈利能力有望进一步提升，实现“量价齐升”。2）锂电领 域：行业头部客户扩产需求旺盛，公司主要提供自动化解决方案、机械手、工业机器人等 产品和服务，公司与头部客户均有合作，包括 ATL、CATL、亿纬锂能、比亚迪、蜂巢能源 等。3）光伏领域：公司主要提供绿能服务，主要客户包括隆基股份、晶科能源等。光伏扩 产需求旺盛，CPIA 预测 22-25 年均新增装机量或超 75GW（21 年 55GW），有望在未来 2-3 年贡献较大增量。
2021 年受内外部因素影响，利润短期承压。公司 2021 年年实现营业收入 32.93 亿元， 同比增长 19.5%，归母净利润 0.65 亿元，同比减少 87.42%。2021 年公司增收不增利， 由多方面因素导致：1）产品销售结构改变，原材料价格上涨，毛利率降低：2021 年高毛 利业务口罩机及相关设备基本终止（2020 年贡献约 13 亿元收入，毛利率高达 69.4%）， 低毛利业务-自动化产线和智能能源及环境管理系统的收入及占比大幅提升，设备类业务受 原材料价格上涨影响毛利率有一定下滑，多方负面因素导致 2021 年毛利率低至 24.54%， 同比降低 24.78pct。2）商誉及存货计提减值损失合计 1.3 亿元，对净利率造成-3.9pct 的影响，其中商誉减值损失（0.5 亿元）来自全资子公司野田智能，存货减值损失（0.7 亿元） 主要来自原材料和项目的合同履约成本；3）应收账款计提坏账准备 0.3 亿元。 2022Q3 营收大幅增长，净利润同比增速转正。2022Q1-Q3 实现营业收入 32.89 亿 元，同比增长 43.66%，归母净利润 1.40 亿元，同比增长 5.71%。其中 2022Q3 单季度实 现营业收入 12.46 亿元，同比增长 69.54%，归母净利润 0.38 亿元，同比增长 750.1%。 2022Q1-Q3 毛利率 20.37%，净利率 4.29%。收入高速增长的驱动力为：1）项目类业务 包括智能能源及环境管理业务、自动化应用系统业务收入高速增长；2）子公司埃弗米从 21Q4 开始并表，截至 22H1 实现收入 0.98 亿元，Q3 持续贡献增量收入。
管理变革彰显公司决心，业务聚焦、降本增效为本轮转型核心。2021 年底，公司进一 步优化组织架构和考核方式。公司整体架构主要分为三层——前台为营销战区、中台为各 大事业部、后台为职能部门，前台、中台、后台协同作战，各事业部在各细分赛道上高度 聚焦、确保核心竞争力，同时公司层面利用自身资源，使各赛道形成市场、管理和技术等 多个层面的充分协同。各事业部独立核算的运营机制，按照“确保有利润的收入、有现金 流的利润”的健康可持续发展思路，管理更为精细化、高效率。2022Q1-Q3 管理费用、销 售费用和财务费用合计占比为 9.79%，较去年同期下降 4.08pct。 重视人才引进，人均创收持续提升。2021 年，公司在人才结构上进行了调整优化，核 心人才团队由公司内生的优秀人才、同行业领域技术专家、大型企业高端人才等组成，组 织能力进一步强化，实现了在赛道、产品、管理、文化的同步持续升级。2021 年公司在职 员工 2893 人，人均创收 113.82 万元，人均利润 2.35 万元。
1.5 研发实力持续升级，重点攻克底层零部件
公司研发围绕控制器、伺服驱动、视觉系统等核心底层零部件展开。2021 年公司研发 费用 1.42 亿元，占收入比重 4.3%，研发人员 985 人，占总人数的 34%、底层技术储备研 发围绕机器人、数控机床和注塑机，关键攻克底层零部件，包括机器人控制器、注塑机控 制器、五合一伺服驱动器、电液伺服驱动器、面向数控机床、机器人及工业自动化应用的 高性能、轴数可灵活组装的模块化驱动器、视觉定位算法、视觉相关性匹配、视觉平台等。 截止 2022 年 6 月 30 号，公司已获得授权专利 659 项，其中发明专利 63 项，各类软件著 作权 77 项，另有处于实审阶段发明专利 202 项。
