公司两次股权激励计划均未顺利实施，近年来多名高管人事变动和组织架 构频繁，可能会影响公司经营稳定性。
组织架构历经 3 轮调整，更加扁平化。基于市场的环境变化，公司 2020-2021 年进行 了三轮营销组织具体调整:（1）2020 年：拆分大红袍品牌和好人家品牌，组织也相应划分; （2）2021H1 将整个营销中心分为大红袍事业部、好人家事业部、电商事业部，向扁平化 方向改进。（3）2021 年底：实现了营销体系重塑和优化，强化经营班子，成立营销委员会 (原营销中心)，下设品牌管理部、产品管理部、好人家事业部、大红袍事业部和新零售事 业部等一级部门。组织效率显著提升，2021Q4 业绩环比改善和 2022 年业绩改善逻辑持续兑 现。
022 年重启股权激励计划，授予对象更广，考核目标更合理。公司于 2020 年 5 月和 2021 年 7 月两次发布股权激励计划，但由于营收目标设定过高，2020 年与 2021 年营收增 速均未达到考核要求，故公司于 2021 年 9 月终止两项计划。2022 年 2 月，公司重启股权激 励计划，一方面，授予对象增至 237 人，且增加了技术骨干，授予对象较前两次更广泛， 另一方面，考核要求为 2022/2023 营收增长率不低于 15%/32.25%，业绩要求更合理，2022 年前三季度营收增速达 37%，预计 2022 年考核目标将达成。股权激励计划将更好调动公司 员工积极性，拉动营收增长。
C 端：战略/区域性/季节性大单品共同发力，力争销量行业第一。 2022 年公司在“长期主义”战略指引下持续推行“大单品”策略，并根据单品销量/ 成长性/区域需求等标准细分战略大单品、季节性大单品、区域性大单品等类别，因品施策。（1） 战略大单品：收入占比高，保证先发优势、提高利润水平。公司手工牛油火 锅调料/酸菜鱼调料 2022 年 1-10 月天猫旗舰店销量占比分别达到 33%/12%， 全渠道销量占比较高，是具有绝对优势的大单品。预计二者未来仍有较为广 阔增长空间，稳定贡献利润。 （2） 季节性大单品：①小龙虾精准把控市场需求，弥补淡季销售缺口。小龙虾 市场需求广阔且增长强劲，公司抓住机遇，于 3-4 月上市小龙虾调味料， 仅以天猫旗舰店收入测算，2022 年 1-10 月小龙虾调味料大单品收入已达 店铺总收入的 8.7%，较 2021 年增长近一倍，既帮助公司更充分地利用川调 淡季产能，弥补淡季销售缺口，也为公司提供了新的强有力收入来源。
②香肠腊肉调料：三四季度为销售旺季，逐渐由川内走向川外。香肠腊肉调 料业务 20-21 年收入维持 160%/112%的同比高增速。从销售区域来看，2021 年 省外收入显著提高，香肠腊肉调料产品已逐渐突破区域性，自川内走向川外。 （3） 区域性大单品：聚焦资源满足地区口味差异，进一步丰富单品矩阵。公司结 合区域口味特征/市场发展水平/渠道特点综合评估选品，以潜力单品配合普 适性大单品，形成完整区域销售矩阵。其中麻辣香锅和麻婆豆腐调料在天猫 旗舰店销量占比分别为 5.6%/3.3%，已具备成长为全国性大单品的潜力。老鸭 汤、粉蒸肉等单品在西南地区重点推广，未来将逐步在全国范围内铺货。
B 端：投资麦金地，签约千喜鹤，开拓团餐市场。 积极开拓团餐新渠道。北京千喜鹤与上海麦金地均为团餐供应公司，对高校、政府机 关食堂、医院、大企业食堂供餐，公司 2022 年与千喜鹤签订合作协议，对麦金地进行 2 亿 元投资，将团餐渠道作为 B 端新渠道投入建设，未来有望成为新的收入增长点。 4.3.3 费用端：渠道/架构调整初见成效，精准化广宣投入费效比降低 公司战略转型下，费用投入比例更合理，运用效率更高。在收入维持高增+费用投放 趋于合理的双重驱动下，公司业绩有望明显改善。 （1） 渠道管理+扁平化组织架构调整初见成效，经营效率提高。 （2） 广宣投入立足终端，精准化投放经济效益更高。公司自 2021H2 开始削减 广宣投入，从“海陆空并举”的营销方式向“精准化投放”转型，立足于切 入消费者场景的终端精准投放，2022H1 广宣费同比下降 64.80%，费效比 改善明显。
