中国金属萃取剂“领航者”，深耕行业十余载。
康普化学系国际知名的特种表面活性剂制造商，主要产品包括铜萃取剂、新能源电池 金属萃取剂以及其他特种表面活性剂。公司以技术研发起家，紧紧围绕萃取技术、矿物浮 选技术、电解电镀酸雾处理技术等多个重要领域开展技术创新，经过多年的工艺改进和产 品开发，已在铜萃取剂领域发展成为国内领先、国际知名的龙头企业。2018 年 12 月，公 司被重庆市经济和信息委员会授予“专精特新小巨人”称号。 深耕特种表面活性技术，打造世界知名品牌。康普化学成立于 2006 年 11 月，主要从 事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。公司 于 2012 年进入金属萃取剂生产领域，以铜萃取剂初步拓展市场。2015 年 11 月，公司在全 国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让，所属层级为基础层。2017 年，公司开始扩建产 能，正式进入新能源电池金属萃取剂领域，并成为主要矿产国智利头部企业——国家铜业 的重要供应商。2020 年，公司产销量大幅提升，逐渐成长为具有较强行业竞争力和较高市 场占有率的全球知名金属萃取剂制造商。2022 年 11 月 22 日，公司北交所 IPO 获批注册， 募投项目扩充产能，有望进一步拓展市场。
公司股权较为集中，实际控制人为邹潜。公司董事长邹潜先生直接持有公司 39.6%的 股份，通过迈顺中心间接控制公司 13.8%的股份，合计控制公司 53.4%的股份，为公司的 控股股东及实际控制人。
公司架构较为稳定，管理团队经验丰富。公司创始人兼董事长邹潜毕业于四川大学化 学工程专业，具有 30 多年的医药化工行业经验，熟悉特种表面活性剂行业从研发、生产到 销售的整个业务链条，是公司 12 项专利的发明人之一。公司核心技术人员还包括徐志刚、 刘成龙、李朝亮，均在金属萃取剂领域具有多年研发经验，主持或参与多项国家级科研项 目，高管团队整体具备较强的专业化工背景和丰富的项目管理经验。
成立技术研发中心，增强产品创新能力。公司拥有市级优秀企业技术中心——金属溶 剂萃取工程技术研究中心，拥有实力雄厚的专家团队和技术精湛的研发团队，与中南大学、 四川大学、重庆大学等高校开展产学研合作。截止 2022 年 9 月底，公司共取得授权专利 37 项，其中发明专利 14 项、实用新型专利 23 项。
公司主要产品覆盖铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及酸雾抑制剂、矿物浮选剂等 其他特种表面活性剂。铜是现代湿法冶金工业中运用最广泛的金属，相应地铜萃取剂是使 用量最大的金属萃取剂。新能源电池金属萃取剂主要用于萃取除铜外，钴、镍、锂、钒、 锰等其他金属。酸雾抑制剂是金属萃取剂的衍生产品，可以减少湿法冶金电积过程中硫酸 等酸雾的排放。矿物浮选剂用于对待冶炼的目标金属矿石在溶液状态下进行选别，以提高 矿石的金属纯度。
公司经营模式主要由采购、生产、销售构成，在各环节严格把关。采购端，公司实行 供应商管理制，对供应商的产品质量、交付情况及服务情况进行综合评价，并建立合格供 应商名录，原材料供应稳定充足。生产端，公司采用“以销定产”的生产模式，根据客户 需求和产品工艺不同合理安排生产时间和生产方式。销售端，公司配置的产品小样经客户 检验合格后签署合同或订单，为客户提供持续的售后服务，客户满意度和粘性较高。
营业收入、归母净利润持续增长。2019-2021 年，公司营业收入分别为 1.3 亿元、2.2 亿元、2.3 亿元，增速分别为 68.4%、62.2%、4.3%；公司归母净利润分别为 1535.8 万元、 5883 万元、5095.1 万元，增速分别为 479.2%、28 3.1%、-13.4%。2019 年以来，公司订 单数量不断增加，产能逐步达到满产状态，相应 2019 年和 2020 年的营业收入实现大幅增 长。但囿于产能规模限制，同时叠加新冠肺炎疫情对境外市场的影响，2021 年营业收入与 2020 年基本持平，增长幅度有限。截至 2022 年第三季度，公司营业收入达到 2.6 亿元， 与去年同期相比增长高达 123.8%。公司业绩增长主要源于产品质量和性价比对客户的吸引、 下游企业扩张产能对萃取剂产品需求增长以及公司新产品的研发和销售。未来，随着石化、 钢铁、有色、建材等传统制造业的转型升级，新能源汽车产业的不断发展，下游应用领域 对金属萃取剂的需求将持续增长，叠加公司募投项目进一步扩充产能，公司经营业绩有望 进一步提升。
从销售地区和销售方式来看，国外为主要销售地区，贸易商模式为主要销售方式。 2019-2021 年，公司主营业务收入的 70%以上均来自境外，境内收入占比不足 30%。公司 主营业务收入的 60%以上均来自贸易商客户，直销客户收入占比低于 40%。未来，随着我 国对各行业节能、减碳工作的重视，以及新能源汽车、风力发电等新兴产业景气度的提升， 国内市场销售收入有望进一步提高。 从业务类型来看，公司以主营产品铜萃取剂为核心，新能源电池金属萃取剂和其他特 种表面活性剂占比较低。近三年，公司铜萃取剂产品收入占主营业务收入的比例近 90%， 新能源电池金属萃取剂和其他特种表面活性剂产品收入占主营业务收入的比例为 10%左右。
未来，公司有望通过扩充产能降低产品单位成本，扩大新能源电池金属萃取剂市场等 方式持续提升毛利率。2020 年铜萃取剂毛利率较 2019 年上升的主要原因表现为两方面： 一方面，受国际原油价格走势影响，公司采购的壬基酚、多聚甲醛和酸酐等主要原材料价 格下降。另一方面，公司订单量大幅增长，带动产能利用率提升，铜萃取剂销量大幅增长。 在原材料价格下降和产量提升带来的规模效益的双重影响下，铜萃取剂的单位成本明显下 降，毛利率大幅提升。2021 年主要原材料价格上涨导致铜萃取剂单位成本小幅回升，毛利 率保持基本稳定。此外，公司新能源电池金属萃取剂的毛利率呈逐年上升趋势，主要原因 系单位成本下降所致。随着新能源汽车行业景气度的不断提升，其金属萃取剂的需求将持续增长，公司高毛利产品销售占比有望提升，从而提高整体的毛利率。受产能规模限制和 工艺技术影响，其他特种表面活性剂毛利率相对较低且不稳定。未来，公司募投项目预计 新增产能 15000 吨，产品产量提升带来规模效应，产品单位成本趋于下降，将对毛利率产 生正面影响。而高毛利产品新能源电池金属萃取剂的市场拓展，也有望持续提高毛利率。
公司毛利率有所提升，费用率低于行业平均水平。2020 年公司毛利率较 2019 年上涨 明显，主要系 2020 年原材料价格下降以及公司产销量提升带来的规模效应所致；受海运运 费上涨的影响，2021 年、2022 年第三季度公司毛利率呈先降后升趋势。2020、2021 年， 公司净利率均超过 20%，增长较快。相较于同行业可比公司中触媒、争光股份、皇马科技， 公司销售费用率、管理费用率和财务费用率均处于行业较低水平，经营效率领先同行企业。
