兼具软硬件能力，对外投资形成产业体系。
公司主营业务包括：1）激光加工控制系统，CAD 软件导入图纸和设计数据后，使 用公司所开发的软件、板卡指挥激光设备完成加工；2）激光系统集成硬件，主要为高 精密振镜产品，利用高精度电机进行振镜反射角度调整；3）激光精密加工设备，主要 为激光调阻设备，经营主体为北京锋速精密科技有限公司（金橙子子公司），专注于专 注激光调阻设备研发生产，并能够提供激光调阻整体解决方案。
从营收增速来看，公司主营业务即激光加工控制系统近三年 CAGR 为 50.4%，激 光系统集成硬件业务三年 CAGR 为 58.1%，激光精密加工设备则在较低量级波动上升， 三者 2021 年分别达到 1.47/0.40/0.15 亿元的营收体量。2019 至 2021 年，公司营收保 持加速成长，同比增速分别达到 32.73%/46.21%/50.09%。2022 年收到疫情及宏观经 济波动影响，业绩增长有所迟滞，但中长期来看，其赛道成长性仍值得关注。 从分业务毛利来看，控制系统毛利率有望在 71%以上实现稳定，主要原因为技术 开发难度较大，行业壁垒较高。受制于赛道差异，公司相关业务毛利水平略低于柏楚电 子等伺服控制系统提供商可比业务。激光系统集成硬件业务（主要为高性能振镜产品） 由于需要外购相关部件，生产成本相对较高，故毛利率较低。
整体来看，2022 前三季度公司整体毛利率水平与历史基本持平，维持在 61%左右， 净利率出现较为明显的下降，由 2021 的 26.0%下降至 20.2%，主要原因为公司致力于 大规模投入研发，开拓新的业务边界，导致研发费用率出现明显上升。综合历史数据， 我们认为公司整体毛利水平可控性和预期性较强，存在较高的可控边界。分业务来看， 公司激光控制系统毛利率水平相比柏楚电子略低，主要原因系客户分散程度更高。随着 未来市场中振镜盗版系统逐渐出清，公司毛利和市占率有望进一步上升。
募投项目：以现有业务为基础，深耕柔性化加工领域及高精密数字振镜系统。公司 计划依托长期在激光加工控制系统业务中所积累的研发经验，提升激光柔性化加工领域 所需的工业机器人控制技术、高精密振镜控制技术，以及成果转化能力，向客户提供包 括激光加工控制系统、机器人、三维振镜、视觉处理在内的综合解决方案，计划投入约 1.64 亿元。同时在现有 G3 系列振镜产品的基础上，持续突破速度、精度等性能指标， 增强公司振镜产品的产能及市场竞争力，对应投入规模约为 1.31 亿元。
对外投资针对性强，产业协同增益效果显著。公司通过对外投资，不断延申产业链 布局，目前已经在一定程度上覆盖高精密振镜电机、工业机器人、激光器等多个相关软 硬件领域，具体包括： 苏州瀚华智造智能技术有限公司：主要从事工业机器人及数控加工领域软件开发； 绵阳维沃科技有限公司：主要从事生产、研发及销售 3D 打印机； 苏州市杰恩泰科技有限公司：主营高精密振镜电机的研发、生产及销售； 武汉华日激光股份有限公司：激光器制造。
纵观公司及所处行业的发展历史，国产替代为重要驱动因素。公司产品均为自主开 发，近 20 年的发展整体可看作振镜控制系统逐步实现进口替代的历程。 2005 年发布第 一代的 EZCAD 软件和 PCILMC 控制系统，当时已可以替代美国的 PROLASER 软件、 德国的 RTC4 控制系统。2019 年发布的 LARMAMOS 软件，把机械手控制、3D 视觉、 3D 振镜激光加工进行融合。2021 年年发布的 CutMaker 软件切割控制系统，应用于中 低速精密切割领域，其 PSO 功能可以替代美国 AEROTECH 产品；3D PRINT 软件的 3D 打印领域性能在国内处于领先水平。
