A+H股上市公司，农业装备领跑者。
第一拖拉机股份有限公司的前身第一拖拉机制造厂创建于 1955 年，是中国农机行业 的特大型企业。1997 年，中国一拖集团有限公司将与拖拉机相关的业务、资产、负债、 人员重组后进行股份制改造，设立第一拖拉机股份有限公司，并在香港市场发行 H 股股 票，于同年 6 月 23 日在香港上市。2011 年收购法国 MCCORMICK 工厂，成立一拖（法 国）农业装备有限公司（YTO France SAS）。2012 年 8 月 8 日，一拖股份在上交所挂牌 交易，公司成为中国农机行业拥有“A+H”股资本平台的上市公司。公司通过充分利用 上市公司资源并有效整合，已成为农业装备的领跑者。
国机集团为公司最大股东，持股 42.9%。一拖集团股东为中国机械工业集团有限公 司和洛阳市国资国有资产经营有限公司，两公司分别持有中国一拖 87.9%和 12.1%股份。 一拖股份全资持有一拖顺兴(洛阳)零部件有限责任公司、一拖(洛阳)福莱格车身有限公司、 一拖国际经济贸易有限公司、一拖(洛阳)神通工程机械有限公司、一拖(洛阳)铸锻有限公 司、洛阳长兴农业机械有限公司。
公司聚焦先进农机装备制造，主营业务主要包含农业机械业务和动力机械业务，其 中农业机械产品包括用于农业生产的全系列场景，可适应旱田、水田、果园、大棚等不 同作业环境的轮式和履带式拖拉机产品，并覆盖铸锻件、齿轮、变速箱、覆盖件等关键 零部件的研发、制造和销售。动力机械产品包括排量从 2L 到 12L ，功率从 10KW 到 405KW 的非道路柴油机以及与之配套的喷油泵、喷油嘴等部件。产品以拖拉机、收获机 等农业机械配套为主，也可为工程机械、船舶、发电机组等提供配套。
公 司 2021 年 /2022Q1-3 分 别 实 现 营 收 93.3/103.2 亿 元 ， 分 别 同 比 增 长 23.1%/25.4%；2021 年/2022 Q1-3 分别实现净利润 4.4/9.1 亿元，分别同比增长 56.4%/35.6%。2021 年/2022 Q1-3 毛利率分别为 16.3%/16.6%，分别同比-3.3pcts/- 0.2pct，净利率分别为 4.7%/8.9%，分别同比+1.0pct/0.7pct。公司 2018 年受农机补贴下 降以及过往数年农机产能过剩影响，营收额、毛利率、净利率均出现下滑，随后营业周 期新入新常态后营收及利润保持增长态势。
公司农业机械业务一直占据营收最主要地位，2021 年占比达 90.7%，动力机械 2021 年占营收比例为 24.4%，但其营收被内部抵消较多。公司农业机械和动力机械在 2018 年后都迎来不同程度反弹，并在 2020 年后出现下滑，2021 年农业机械毛利率下滑 较多为 14.2%，动力机械毛利率下滑较小，为 12.6%。
公司自 2018 年以后，国内营收占比出现反弹，并逐年提升。2019 年以来国家对粮 食安全重视度不断提升，国内农机市场迎来新一轮发展期，2021 年国内营收占比 94.4%， 海外营收占比 4.2%。2019 年以前公司海外毛利率高于国内，受海外业务处于扩张期及 海外疫情影响，海外毛利率呈现逐年下降趋势，2021 年海外毛利率 11.7%，2018 年国内 毛利率触底后反弹，2021 年受原材料成本上涨等因素毛利率又出现小幅下滑，2021 年国 内毛利率为 16.5%。
公司销售/管理/研发/财务费用率 2018 年以来总体保持下降趋势，2021 年销售/管理/ 研发/财务费用率分别为 2.2%/3.9%/4.5%/0.6%。公司应收账款周转天数 2018 年以来总 体保持下降趋势，2021 年存货周转天数为 13.3 天。公司存货周转天数 2018 年以来总体 保持下降，2021 年有微幅上调，2021 年存货周转天数为 70.7 天。
