日本经济问题背后的原因有以下几点：
从历史纵向比较看，日本全要素生产率 1990 年达到阶段性高点后小幅回落，缺 乏持续增长的动力。技术进步放缓是导致全要素生产率停滞的一个重要原因。日本在 1960-1975 年的经济腾飞中积累了大量的技术优势，但在泡沫经济破灭后，技术创新 的速度相对较慢。同时其他国家技术进步迅速，使得日本在全球竞争中面临了越来越 大的压力，无法保持较高的全要素生产率增长。 例如西村吉雄在《日本电子产业兴衰录》中提到，从 20 世纪 80 年代后半期开 始，在世界电子产业领域，很多产品都采取了设计和制造分工的方式。然而，日本企 业却对这种分工作业的方式抱有抵抗心理，固执地坚持纵向联合和独立经营。这是日 本电子产业衰落的一个原因。
再比如说，数字化背景下出现的第二代（2G）手机通信技术，具有多种通信技术 规格。其中，从世界范围来看，GSM 是主导。2G 技术中 80%都采用 GSM 规格。但 是，日本却采用了一种独特的规格——PDC。这就使日本的移动环境进入了“锁国” 状态。国外的手机厂家无法走进日本，日本的手机厂家也很难打开海外市场。在这种 “锁国”状态下，虽然日本的手机市场得到了繁荣发展，但是日本的移动产业在国际 上的存在感越发微弱了。在第三代手机通信技术发展起来后，日本市场上也开始采用 国际规格，但纵观全球已经很难见到日本企业的身影。计算机行业也出现类似现象。
从横向比较看，日本相较美国全要素生产率的比值在 1990 年后震荡走弱，生产 率提升明显弱于美国，这可能也是日股过去三十年长期表现不及美国的重要原因之一。 以通信行业为例，美国电话事业是民营的，但是事实上处于长期垄断状态。AT&T 被拆分后开始向信息处理领域发展，存在感不断变弱。随着通信自由化政策的实施， 以及手机和互联网浪潮的来袭，美国不断涌现出新兴企业，比如微软、苹果、思科、 高通、雅虎、谷歌、Facebook 等。在日本，电话事业是以国营的方式开始的。继承 该事业的 NTT 集团核心业务是为用户提供电话服务，NEC、日立制作所、富士通、 冲电气工业等都是为 NTT 提供通信设备的企业群。随着手机和互联网浪潮的来袭， 通信领域的技术、产品、市场都发生了很大的变化。日本 NTT 集团作为通信服务的 提供者，地位并没有怎么下降。但是为 NTT 提供通信设备的企业群在新兴的信息通 信市场上影响力却非常弱，也没有像美国一样新兴企业快速成长起来。
1990 年代泡沫经济破灭后，低生育率和老龄化等社会问题已经成为日本进一步 发展难以逾越的障碍。1991 年日本出生率首次跌破 1%，且呈持续下行态势，日本总 人口于 2010 年见顶，达 12807 万人。2021 年数据显示日本出生率为 0.66%，总人 口为 12568 万人。老年人口比例增加，劳动力人口减少，这给社会保障、医疗、养老 等方面带来了压力，也对经济增长和可持续发展构成了挑战。
1990 年代日本老龄化率不断加速上升，而城镇化率提升遇到瓶颈。1990 年日本 65 岁及以上人口占比为 12%，2005 年达 20%，2020 年这一比例已上升至 28.6%。 城镇化率方面，1975 年日本城镇化率快速提升至 75.5%后，城镇化速度明显放缓， 1990 年为 77.4%，之后由于城乡融合发展，市町村大合并，城镇化率出现了异常的 提升。2020 年数据显示日本城镇化率已经达到 91.8%。
1990 年代开始日本制造业占全球制造业比例不断降低。1993 年，日本制造业占 全球制造业比例达到历史最高值 23.8%，此后快速回落，2021 年日本制造业占全球 制造业比例仅为 6%。随着全球化的深入发展，新兴经济体制造业竞争力不断提升， 日本企业在价格、质量和创新等方面面临更加激烈的竞争。而日本的人口老龄化和劳 动力不足也对产业竞争力造成了冲击。劳动力成本较高也给企业带来了招聘和绩效管 理方面的挑战，使得一些企业更倾向于将生产转移到劳动力成本较低的地区，以寻找 更具竞争力的生产环境。
1986 年，日本货物出口占全球出口金额比例见顶，达 8.9%，2018 年这一数据 回落至 3.6%。随着不同经济体的相继发展，产业转移在美国、日本、亚洲四小龙（韩 国、中国台湾、新加坡、中国香港）、中国大陆等地区逐步展开。最初，美国的企业 为了寻求降低成本，将生产活动转移到日本等地。随着日本经济的崛起，一些产业再 次向亚洲四小龙地区迁移，寻求更低的劳动力成本和竞争优势。随后，中国大陆的经 济改革开放吸引了大量的外商投资建厂，成为全球制造业的重要基地。 无论发达国家还是发展中国家，制造业都是经济增长的引擎和动力。在去工业化 的过程中，生产全球化部分地替代了国内制造业，部分或全部中低端制造业发生产业 外迁现象，进而导致国内出现产业空心化。近年来，随着中国大陆劳动力成本的上升 和产业升级的推进，部分企业开始将生产基地转移到东南亚地区，寻求更具竞争力的 生产环境。整个过程中，产业转移的动力主要是为了降低成本、寻求更高的竞争优势 和适应全球经济格局的变化。 为了避免过早去工业化引起“产业空心化”，需要采取一系列综合性措施来推动 经济的稳定和可持续发展。加强产业转型和升级，促进创新和技术进步，以提高企业 的竞争力和产业的韧性。加大研发投资、推动数字化转型和智能制造，培育战略性新 兴产业，拓展高附加值服务业，实现产业结构的优化和多元化。
