防疫措施在进化，病毒也在进化，当前全球流行的新冠毒株仍然以 Omicron 为主，从原始毒 株到后来的 Alpha、Delta 乃至 Omicron，毒株的逃逸能力和感染性都在提升，而人体感染症 状在减轻。
新型冠状病毒于 2020 年初席卷全球，在世界各国的防控和治疗下，疫情得以 暂缓，但 2020 年 9 月 Alpha 变异毒株首次在英国肯特被检测到，Alpha 的感染性极高， 阿斯利康、科兴疫苗针对 Alpha 的效力都较好，据 Pharmacy Times 网站 2021 年 7 月 7 日报道，加拿大免疫研究机构发现阿斯利康疫苗对 Alpha 的有效性达 90％；据泰国 The Thaiger 新闻网 2021 年 6 月 29 日消息，泰国公共卫生部门发现接种 2 剂科兴疫苗对 Alpha 的有效性为 71％至 91％。2020 年 10 月，Delta 毒株开始在全球流行，Delta 的传染性比 以往任何新冠变异毒株都高，但还没有详实的数据表明它是否会导致更严重的疾病。Delta 的传染性比 Alpha 高 50％，同时也是原始新冠病毒的两倍，疫苗对 Delta 仍然有效，但存 在不确定性，根据 2021 年 7 月《新英格兰医学期刊》（New England Journal of Medicine） 中发表的的研究表明，辉瑞疫苗、阿斯利康疫苗在接种两剂后对 Delta 非常有效。接种两 剂疫苗后，辉瑞疫苗预防 Delta 有效率为 88％，而接种一剂后的有效率为 36％。两剂阿 斯利康注射后预防 Delta 有效性为 67％，接种一剂后为 30％。2021 年 11 月，Omicron 毒 株作为感染性极强，传播速度极快的新型毒株开始变为新冠主要传播类型，Omicron 变异 株传播能力大概是 Delta 变异株的 2 倍，传播能力更强。Omicron 感染的症状不典型，传 播过程更为隐蔽病例分型主要以轻型和普通型为主，症状也相对较轻，截止到 11 月 11 日，日本、德国、加拿大、英国、美国的新冠感染毒株占比 57%-94%不等。
美国在经济压力下采取相对激进的防疫政策，截至到目前，美国新冠病死人数为 107.38 万人， 累计病死率维持在 1.10%左右，在防疫政策快速放宽后，经济增速由负转正，在 2021 年 6 月 GDP 增速达到了 12.46%，而后增速放缓。自 2020 年初开始蔓延，美国于 2020 年 3 月 13 日宣布全国进入紧急状态，多所院校紧急改为线上教学，3 月期间，美股惨遭 5 次熔断， 2020 年 4 月 16 日，特朗普宣布开启对抗冠状病毒的“下一阶段”，白宫发布《重启美国 指南》，其中计划“三步走”方案重启经济，2020 年美国 Q2GDP 增速直线下落，到达了 -8.35%的位置，此后连续两个季度的 GDP 增速保持负值，2021 年 1 月，承受经济重压的 美国政府公布“疫情防范和应对国家战略”，管控政策逐渐放松，经济开始重回正轨，2022 年 3 月，白宫发布国家 COVID-19 准备计划，准备进入与新冠病毒共存的新常态。从美 国全面开放到现在，新冠感染人数在不断增加，但病死率仍然没有明显的下降，经济在 出现高增速式的修复后，增速开始环比下落，制造业新订单景气度在 2022 年 6 月转入枯 荣线以下。从数据来看，美国新冠疫苗接种率（完全接种）只有 68.61%，在病死率 1.10% 的条件下，即便是出于对疫苗防疫效果最乐观的假设，病死人数也会到达一个比较可怕 的水平。
英国在新冠疫情防疫政策方面比美国更加激进，“群体免疫”政策下病死率一度飙升到 23% 以上，但总体来看，疫情带给英国经济的创伤更大，虽然彻底放开防疫管控后经济维持较高 增速，但是考虑到低基数效应，英国复苏的速度不及美国。2020 年 3 月 17 日，英国开始全 面实行社交隔离政策，3 月 20 日开始强制性关闭全国所有酒吧、餐厅、咖啡厅。同时宣 布为期 3 周的“居家令”，5 月 10 日，英国政府开始分阶段解封，但此时英国的新冠疫苗 仍在临床实验阶段，“群体免疫”政策路线下新冠感染人数直线飙升，病死率在 2020 年 3 月-10 月期间高达 10%-20%，之后伴随流行毒株致死率衰退和人群免疫力经过“淘汰”有 所增强，病死率最终降低到了 0.88%的水平，2022 年 2 月，英国首相鲍里斯宣布，从 2 月 24 日开始实行“与新冠共存”的战略方案。在疫情期间，英国经济基本面遭受的打击比 美国更明显，在 2021Q2，英国 GDP 增速降低到了-22.63%，虽然解封后 2021Q2 的同比 增速高达 24.27%，但 GDP 的绝对值也只不过恢复到疫情前的水平，主要原因之一可能在 于疫情期间英国的财政措施力度较弱，主要以阻止失业率下滑为主。
日本在疫情防控措施方面采取的态度较为谨慎，有一部分原因是在疫情出现之前日本的经济 就已经出现了衰退，在逐步解封后日本的经济得到了缓慢的复苏。由于日本在宣布进入紧急 事态之后封控措施较为严格以及医疗资源较为丰富，日本的病死率比英美两国低很多， 在全面解封后维持在 0.21%。2021 年 11 月日本为了提振经济，推出了史上最大的经济刺 激计划，总规模达到了 78.9 万亿日元，其中 22.1 万亿日元用于防疫体系，9.2 万亿日元 用于刺激消费，19.8 万亿日元用于新技术引进与研发、提高社会福利待遇，4.6 万亿日 元用于基础设施建设，经济缓慢修复，当前 GDP 水平仍低于疫情之前。
中国在新冠疫情流行期间保持“动态清零”政策，封控严格程度较高，但是由于 2021 年出口 维持高增，经济增长速度并未受到太大扰动，而后伴随海外生产活动的修复，出口增速放缓 带累经济速度有所收敛。总体来说，中国防疫政策效果相对其他国家是比较好的，除了上 海疫情爆发期间，无症状人群突增，而后防控响应机制逐渐完善，日新增人数逐渐下降。
纵观疫情三年，中国整体防疫机制趋于“精准化”，管控经验逐渐累积，防疫响应速度越来 越快，疫情即便是在坚持“动态清零”的方针下对于经济基本面的消极影响也越来越小。我 们对比了从 2020 年发布的第七版疫情防控方案到 2022 年发布的第九版疫情防控方案的 边际变化，从总体要求上，第九版方案更强调“科学精准”和防疫所用的成本最小化， 以最小的代价达到最好的效果。
“防疫二十条”基于对当前疫情形势的研判，对疫情防空措施进行了进一步优化，其中有三 条内容有可能对经济和行业产生比较大的影响：1、取消次密接；2、取消中风险地区的判定； 3、取消航班熔断机制。2022 年 11 月 11 日，国务院联防联控机制综合组公布《关于进一 步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》。通知指出，党中央对进 一步优化防控工作的二十条措施作出重要部署，其中：第二条指出不再判定密接的密接， 第五条指出不在划分“高、中、低风险地区”，而是改为“高、低风险地区”，第七条指 出取消航班熔断机制并且将登机前 48 小时内 2 次核酸检测阴性证明调整为登机前 48 小 时内 1 次核酸检测阴性证明。“次密接”和“中风险地区”的取消意味着受到隔离影响的 人群将会降低，而航班熔断机制的取消意味着出入境活动将逐渐恢复正常水平。根据 WIND 数据，11 月 28 日我国疫苗完全接种占比为 89.27%，并且在内地三种 O 株疫苗仍 在临床试验阶段，尚未得到国内获批，但是总体来看，防疫机制的完善会促使经济不断 地摆脱疫情带来的负面影响。
