自主汽车声学龙头。
公司是全球领先的汽车行业音响产品和系统制造商之一，已融入国内外众多知名汽 车制造厂商的同步开发体系，在中国苏州（总部）、巴西、捷克、德国、墨西哥和美 国拥有约 2000 名高素质员工。主要致力于研究、设计和制造从基础到高端的单一 音频组件和汽车综合音响系统，拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能 力。公司较早实现了车载扬声器的国产化配套，通过持续的自主创新，已具备较强 的国际市场竞争能力。 公司前身是一家成立于 1975 年的乡镇企业“吴县无线电元件一厂”，于 1992 年借 助外向型经济发展机遇，通过嫁接合资成立了“苏州上声电子有限公司”，于 2017 年整体变更为“苏州上声电子股份有限公司”。
公司无控股股东和实际控制人。根据公司 2022 年三季报，上声投资、同泰投资、 元和资产、元件一厂和社会公共股的持股比例分别为 26.25%、18.75%、18.12%、 11.88%和 25%。其中，元和资产全资控股元件一厂，为一致行动人，合计持有上声 电子 30%股份。公司其余股东之间不存在一致行动关系。元和资产与上声投资实际 支配公司股份表决权均未超过 30%，双方持有权益相近，任何单一股东及其关联方 无法控制公司股东大会或公司董事会。 公司股东经营理念一致，建立的现代法人治理结构稳定，保持了较高的决策效率。 高级管理人员和核心技术人员主要是公司市场化招聘的人员，通过董事会聘任或者 解聘，按照相关规则行使其职责，无法对公司形成控制。
目前公司拥有 7 家境内控股子公司、5 家境外控股子公司。其中上声合肥和智音电 子为 2022 年新成立的两家子公司，其余子公司均已产生稳定收益，在境内、境外 业务中的定位各不相同。
公司管理层行业经验丰富，权责明晰，保证公司持续经营能力。其中周建明董事长 拥有多年公司管理和技术研发经验。
客户关系稳定 公司产品主要涵盖车载扬声器系统、车载功放及 AVAS。车载扬声器是一种电声换能器件，负责将电能转换为声能。车载扬声器的品质、 性能对整个音响系统声音重放效果起着决定性作用。车载扬声器主要为动圈式扬 声器，由振动系统、磁路系统以及辅助系统三个部分组成。车载扬声器系统一般 由低频、高频、全频扬声器组合构成，部分车型的中高配将在此基础上配置一定 数量的中频扬声器，部分经济型车型的扬声器将全部选择配置全频扬声器。
车载功放是声学系统中将音频输入信号进行选择与预处理，通过功率放大芯片将 音频信号放大，用来驱动扬声器重放声音的电子产品。公司车载功放主要为数字 功放。数字功放系统中内置 DSP 处理器，对整车声场、相位、均衡及声像等方 面进行调整，提升声音输出品质，配合公司自主研发的声学信号处理算法，数字 功放产品可实现更多的拓展功能。
AVAS 是目前大部分电动、混合动力等无噪声汽车制造需要配置的零件。汽车在 纯电动模式下低速行驶时，AVAS 发出发动机模拟声音。公司 AVAS 产品主要采 用扬声器与控制模块结合的设计，包括分体式和一体式两种类型。
公司产品主要面向汽车前装市场，客户主要为国内外知名汽车制造厂商及电声品牌 商。在取得供应商认证资质后，双方合作关系保持相对稳定。目前公司的主要客户 包括博士视听、全球大众集团、福特集团、通用集团、上汽大众、上汽通用、上汽 集团、长安福特、奇瑞汽车、江铃汽车、吉利控股、德赛集团、蔚来汽车、比亚迪、 华人运通、威马汽车、特斯拉等。 根据公司招股说明书和年报披露，公司前五名客户为大众集团、福特集团、博士视 听、上汽集团、上汽大众、上汽通用等国内外知名企业公司，前五大客户占比接近 60%，客户集中度较高。
公司是国内领先的前装市场汽车声学产品方案供应商，国内车载扬声器产品市场占 有率第一。高工智能汽车研究院数据显示，2021 年中国乘用车市场前装车载扬声 器的交付上险搭载量达到 1.28 亿个，其中单车搭载 10 个及以上扬声器上险量为 253.26 万辆，同比增长 40.66%。公司以 25.52%的份额排名首位，按出货量统计 市场份额为 19.77%。
2019-2021 年，公司车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场的占有率分别为 12.1%、12.64%和 12.92%。
根据国际汽车制造协会（OICA）数据测算，2017-2021 年公司车载扬声器在中国、 美洲、欧洲及其他市场的占有率保持稳定。
2019 年全球汽车销量小幅下滑，公司营业收入同比下降 3.54%，归母净利润同比 下降 29.62%。2020 年新冠疫情对整体汽车行业产生较大冲击，公司营业收入继续 下滑 8.92%，归母净利润下滑 3.64%。 2021 年汽车行业在面对芯片短缺、疫情持续影响等不利因素的影响下，市场发展 总体稳定，实现恢复性增长，新能源汽车渗透率持续提升。公司营业收入 13.02 亿 元，同比增长 19.66%。但上游原材料涨价明显，出口海运费不断暴涨，公司归母 净利润下滑 19.67%至 0.61 亿元。 2022 年前三季度，全球经济保持恢复性增长，新能源汽车销量延续高增态势，公司 实现营业收入 12.01 亿元，同比增长 30.96%，收入增加叠加汇兑收益，归母净利 润实现 0.59 亿元，同比增长 32.21%。
公司毛利率受原材料采购价格影响较大。2021 年、2022 年公司主营业务成本中直 接材料成本上升，叠加海外运输成本上升，导致毛利率下滑明显。
公司期间费率不断改善。得益于稳定的客户关系和精益化的管理体系，销售费率和 管理费率呈现下滑趋势。财务费率受汇兑损益影响较大。公司持续加大技术创新投 入，大力开展新产品新技术的研发工作，研发团队有所扩大，研发费用呈上涨态势。 2021 年研发投入 0.88 亿元，同比增长 43.2%，研发费率 6.76%。
车载扬声器为公司主要收入来源。公司较早实现了车载扬声器的国产化配套，于 90 年代成功开发出上汽通用别克轿车扬声器系统，填补了国内组合式四声道、双音路 结构车载扬声器系统的空白，2021 年车载扬声器收入占比 87.55%，2022 年上半 年占比 82.25%，呈下降趋势。 伴随整车音响效果需求提升，公司积极跟进电声行业数字化发展趋势，开发了车载 功放和 AVAS 等汽车电子产品，并在与原有客户保持稳定战略合作关系的基础上进 一步拓展更多的国内外优质客户，实现了汽车电子产品收入的稳定增长。2021 年 车载功放收入占比 6.31%，2022 年上半年为 10.41%。随着汽车电动化提速，AVAS 收入也实现大幅增长，2021 年 AVAS 收入占比 2.03%，2022 年上半年为 2.68%。公司产品以境外销售为主，2022 年上半年境外收入占比 52.81%，欧洲、美洲是公 司重要的境外销售区域。
