政策持续催化，出海空间广阔。
2023 年以来，国内持续出台政策鼓励充电桩建设。2 月初八部委明确新增公用 桩与公共新能车比例力 1:1 的目标；4 月末政治局会议强调加快推进充电桩建设；5 月初国常会强调适度超前建设充电桩。国内官方层面持续出台政策支持充电桩基建， 有望进一步刺激充电桩建设热情。
新能源补能需求扩大，公桩覆盖率有待提升。根据中国汽车工业协会数据，截 至 2022 年底国内新能源汽车保有量为 1310 万辆，同比增长 46%；根据中国充电 联盟数据，2022 年全国充电基础设施保有量达 521 万台，同比增长 99%，对应车 桩比为 2.5:1，公共车桩比为 7.3:1，仍处于较高的水平；2023 年 1-4 月，全国新增 充电桩 88.2 万台，同比提升 79.3%，新增公共桩 22.7 万台，同比+167.7%，新增 随车配建私人充电桩 65.5 万台，同比提升 60.8%。快速增长的新能源汽车市场加大了对充电桩的需求，我国公共充电桩覆盖率仍有较大的提升空间。
欧美新能源车市场扩大，充电桩需求增长。欧洲新能源车市场起步较早，新能 源车保有量持续上涨，2022 年销量为 250.8 万台，同比增长 15%，对应新能源车 保有量约为 786 万台。相比欧洲，美国汽车的电动化程度较低，2020 年前，美国电 动汽车渗透率总体较低，2021 年后，在政策推动下，新能源车销量强势增长， 2022 年销量达 99.8 万辆，2021、2022 年销量同比增速分别达 100%和 50%。不 断扩大的新能源车市场带来了持续增长的充电桩建设需求。
充电桩建设整体落后，市场缺口持续扩大。相比快速增长的新能源车保有量， 近年来欧美新能源车充电基础设施建设整体落后，IEA 数据显示， 2021 年欧洲/美 国充电桩数量分别为 35.6/11.4 万台，对应公共车桩比分别为 15.4:1/17.5:1，根据 SP&Global 与 Statzon 数据披露，22 年欧洲/美国公共充电桩保有量分别约为 48/14 万台，对应公共车桩比分别约为 15:1/22:1，欧美公用桩覆盖率仍有较大提升空间。
国内企业出海价格优势明显。依托国内成熟的产业链，在充电桩与模块方面， 国内产品性价比优势较大。根据 FutureEnergy 披露，美国 Level2 的交流充电桩售 价在 2,500-5,500 美元的区间，而美国在售的来自中国品牌的同级别交流桩均价约 为 300 美元，国内企业价格优势明显。直流桩海内外价差更大，根据 WattLogic 和 Infypower 数据，美国 Level3 直流充电桩售价达 30,000-80,000+美元，国内供应商 在美售价约为 10,000-20,000 美元。
海外运营商处于亏损状态，业绩承压降本动力较强。海外充电桩运营商受制于 整体新能源渗透率较低，导致其运营的充电桩利用率较低，进而影响其盈利水平； 根据 2022 年美国头部充美国市场头部运营商 ChargePoint、Blink Charging、Evgo 盈利能力承压，处于亏损状态，降本诉求较强，我们认为国内企业有望凭借更高性 价比的产品，承接其高增的需求与降本诉求。
海外市场盈利能力强，毛利率远高于国内市场。基于欧美市场对产品品质的要 求普遍较高，海外充电桩与模块产品定价较高，盈利空间大，促进近年来国内企业 加速出海。以主营充电模块，且出口占比较高的优优绿能为例，其 2022 年海外营 收占比约为 52%，2022 年国内与海外毛利率分别为 23.79%和 44.94%，海外业务 毛利率领先 21pct。
国内直流快充桩建设快，占比高于欧美。根据 IEA 和 BNEF 数据，目前欧美充 电桩市场仍以交流慢充为主，直流快充占比仍较低。2021 年，美国直流快充桩占比 21%，而欧洲仅 13%。相比于欧美滞后的公共充电基础设施建设与较大的快充桩缺 口，国内技术迭代更新更快，直流快充占比更高，根据充电联盟数据，2022 年中国 直流快充桩保有量已达 76.1 万台，占比 42%。
目前国内已有多家企业获得欧标、美标认证，部分企业已打开海外销售渠道。 如盛弘股份、炬华科技、道通科技、英飞源、优优绿能、欧陆通等主流充电桩和充 电模块企业均已完成欧&美认证，特锐德、通合科技已完成欧标认证，正在进行美 标认证。
