当前行业进入全产业链整合阶段。
1998 年以前：行业处于起步阶段，区域销售特征比较明显。新中国成 立以后，大量国营乳制品企业开始成立，我国乳制品工业化生产开始起步。 改革开放前，总体来看我国乳品行业缓慢发展，原奶产量低，奶源以散养为主。改革开放后，由于实行多种所有制形式进行奶牛饲养和乳制品加工， 原料奶和乳制品的数量、品种、质量都有明显提高。1984 年，国家首次将 乳制品工业作为主要行业发展方向和重点，乳制品行业经历了迅速扩张的 阶段，奶粉纳入居民日常消费，成为营养的象征。这一时期乳品的数量、 质量均有所提高，主要销售巴氏奶（适合短途配送）和奶粉，产品结构单 一，区域销售特征明显。随后由于乳制品供给增长速度明显高于消费增长 速度，生产出现过剩，乳粉积压滞销，部分乳品企业陷入困境。1993-1997 年乳粉积压严重，此后行业开始进行产品结构调整，大力发展液态乳。
1999-2007 年：行业处于快速扩容期，竞争格局分散。该阶段瑞士利乐 联合国内乳企推出灭菌奶（适合远距离运输），利乐包技术和杀菌技术的 突破使得常温奶迅速在全国范围内推广，我国乳制品行业迎来快速扩容阶 段。1999-2007 年全国乳制品产量由 69.08 万吨增加至 1787.44 万吨，年均 复合增速高达 50.18%；2003-2007 年乳制品制造工业总产值由 509 亿元扩 张至 1211 亿元，年均复合增速达 24.18%，行业处于快速发展阶段。2000-2007 年乳企数量由 377 家增加至 736 家，亏损乳企数量由 98 家增加至 166 家， 此阶段乳企竞争格局比较分散，而在液态常温奶方面具备优势的蒙牛与伊 利逐步展现出企业实力。 蒙牛实现快速扩张，伊利稳步增长。2001-2002 年光明乳业销售收入位 居市场第一，此后伊利与蒙牛营收先后超越光明并快速扩张，2007 年伊利 与蒙牛分别实现营收 193.60/213.18 亿元，初步奠定了二者行业龙头地位。 该阶段蒙牛飞速发展，收入规模与增速稳居前列，伊利按照稳扎稳打模式 逐步推进全国化，2001-2007 年蒙牛与伊利营收年均复合增速分别为 75.73%/38.85%。
乳企以抢占市场为主要导向，竞争激烈导致总体利润水平较低。同时， 该阶段中国乳业的快速发展和市场空间吸引了众多国内外资本的参与，使 乳业市场竞争加剧，价格战激烈最终导致乳企利润水平降低。以伊利与蒙 牛为代表来看，2001-2007 年伊利与蒙牛净利率变化出现明显差异。2001 年二者净利率处于同一水平，但随后蒙牛净利率基本处于平稳变化未有明 显增长，而伊利净利率呈现下滑趋势，并在 2007 年首次出现亏损，可见该 阶段乳企以市场份额为主要竞争点，重在追求销量与营收的增长。
2008-2015 年：行业步入调整期，多项法规条款出台。2008 年出现世 界经济危机叠加三聚氰胺事件，致使居民消费需求下降，乳制品消费市场 受到极大冲击。三聚氰胺事件发生以来，消费者对国产乳企产生质疑、信 任感逐步缺失，开始寻求进口奶粉供给，达能、恒天然、雀巢等知名外企 开始参与国内市场，这进一步降低了成本处于劣势的国内乳制品企业的市 场竞争力。自 2008 年开始，国内乳企数量开始逐步下降，行业步入缓慢增 长阶段，2008-2014 年乳企销售收入由 1431.02 亿元增加至 2321.23 亿元， 年均复合增速为 8.40%，行业进入深度调整期。为振兴国内乳业、引导乳业 健康发展，国家及各地政府积极出台《乳制品质量安全监督管理条例》（是 我国奶业的第一部法规，具有里程碑意义）、《乳制品加工行业准入条件》、 《奶业整顿和振兴规则纲要》等一系列政策条款。
头部企业蒙牛与伊利积极承担大企业责任，采取多种措施助力消费者 信心强化。在产品安全上，蒙牛由奶源入手、加强监控并快速引入先进检 测设备；召集全国各地奶站，签订《原奶质量承诺书》，以确保产品安全； 并邀请全国大众消费者担任蒙牛产品安检员、开创性开设 24 小时网络直播 视窗，让消费者即时监察包括奶牛饲养、生产及检测过程等全环节。伊利 将原奶质量安全提升到战略高度，切实保障原奶质量安全；并加速推进牧 场建设，升级奶源基地的运营管理模式；形成以牧场建设带动基地升级转 型，以优质饲料促进奶源质量提升的运营模式。
龙头企业纷纷推进全产业链建设，加强自身竞争优势。伊利自 2013 年 开始陆续布局新西兰和东南亚，全球织网计划不断推进，收购西部乳业和 泰国中塔纳，不断积聚当地的资源和政策优势，为伊利拓展海外市场提供 坚实基础。2014 年伊利在新西兰建立全球最大一体化乳业基地（大洋洲生 产基地），叠加伊利联营企业优然牧业的优势，助力伊利实现了从草业、 种业、饲料业再到牧业的原奶端全链条专业化运作，这使得伊利增强了与 上游全产业链的产销联动，在奶源掌控方面的优势不断地扩大。同时期， 蒙牛通过并购方式实现上游奶源布局和下游品类的扩张，2013 年蒙牛收购 现代牧业，保障自身奶源质量和奶源的长期稳定供应。
中小企业开始布局奶源，进入产能资源为王阶段。行业调整促进企业 开始重视奶源品质，加大奶源的布局成为各企业的首选，从源头把握产品 质量，推动行业步入良性发展阶段。2010 年 11 月，光明乳业收购第一家境 外子公司新西兰新莱特 Synlait Milk Limited，作为新西兰排名第三的乳品原 料供应商，新莱特为光明乳业提供了优质奶源。 随着消费者消费意识的逐步转变，消费者对于高品质、高附加值产品 的需求日趋强烈，产品升级推动乳企行业持续发展。面对消费者需求的转 变，头部企业积极布局产品结构升级，助力公司业绩提升。以伊利和蒙牛为代表具体来说，伊利在多种业务上持续推出高附加值产品，液体乳业务 推出金典、安慕希、畅轻等产品，奶粉及奶制品业务推出金领冠、托菲尔 等产品，冷饮业务推出伊利牧场、巧乐兹等产品。蒙牛持续专注于各类功 能性高端乳制品的开发，拓展出一系列高品位、高质量、高享受的产品， 包括为乳糖不耐受人群打造的蒙牛新养道系列零乳糖牛奶、未来星儿童牛 奶智慧型及活力型升级产品、果蔬酸酸乳等新产品。2008-2015 年乳企利润 总额由 40.31 亿元增加至 241.70 亿元，年均复合增速高达 29.16%，产品升 级助推乳企利润增长。
2016-2020 年：行业进入全产业链整合阶段，乳企纷纷进行拓展品类并 进行升级。该阶段国家多个部门积极制定各项产业政策，旨在推进我国奶 业的长期良性发展，在政策加持及前期调整下，行业步入相对成熟阶段。 在消费升级的背景下，乳品行业消费有明显转向，主要表现为两方面，一 是内部升级：常温奶高端化，二是品类之间升级：常温奶转向低温奶。在 这个阶段大企业加速布局全产业链，并加码除常温以外的细分赛道，比如 酸奶、奶酪、冰淇淋等。而小企业由于自身综合实力较弱，在低温市场投 入较大且对企业供应链要求较高的情况下，逐渐被清退出区域低温市场； 其中也有部分企业积极寻找新兴赛道，以此来提升自身低温产品的差异化 从而寻求突破。
近年来乳企全产业链布局加速，细分赛道众多、行业格局稳定促使竞 争趋缓。奶业十三五规划提出要继续优化乳制品产品结构，因地制宜发展 常温奶、巴氏杀菌奶、酸奶等液态乳产品。同时国家推动多项利好政策， 包括学生饮用奶计划、中国小康牛奶行动等，在利好政策持续推动下，中 国奶业蓬勃发展。伴随居民消费水平及健康意识提升，消费者对于乳品的 品质和种类有了更多需求，推动乳企产品从原来单一的常温纯牛奶逐步拓 展为常温纯牛奶、常温酸奶、低温鲜奶、低温酸奶、含乳饮料等多个品类 齐头并进的发展态势。从行业各乳企的动作来看，乳企在产业链布局上明 显加速，不断延伸业务品类，包括未上市企业君乐宝也通过战略入股形式 拓展自身业务版图。综合来看，当前乳业需求端稳定，行业双寡头稳定格 局下，各企业更加看重全产业链布局和利润空间，而不是一味追求市场份 额。
