国内分子砌块龙头上市，业务迈上新台阶。
毕得医药聚焦新药研发产业链前端，依托药物分子砌块的研发设计、生产及销 售等核心业务，能够为新药研发机构提供结构新颖、功能多样的药物分子砌块及科 学试剂等产品的高新技术企业。公司的产品主要服务于药物靶点发现，苗头化合物 合成及筛选，先导化合物发现、合成及优化，药物候选化合物发现等新药研发的关 键环节。公司多年密切跟踪新药物分子实体（NME）的动态，形成以药物分子砌块 研发设计、定制化合成、分子结构确证、纯度检测及纯化等为代表的核心技术体系， 构筑起种类全、规模大的药物分子砌块产品库，能够满足客户对药物分子砌块的高 技术、多品类、微小剂量及多频次需求。目前公司具备向新药研发机构提供超过 30 万种结构新颖、功能多样的药物分子砌块的能力，其中常备药物分子砌块现货库超 过 7 万种。
2007 年，上海毕得医药科技有限公司成立；2010 年，公司通过 ISO-9001 质量 管理体系认证，企业规范化管理；2012 年首次获得国家高新技术企业认证；2015 年 上海张江研发中心扩大至 1500 平方米，购入首台 NMR 检测设备，提升检测分析能 力；2017 年成立生命科学部，布局细分市场，提升核心竞争力；2018 年，美国区域 中心投入运营，美国伊利诺伊、芝加哥等研发中心成立，深圳区域中心投入运营， 提升南方市场工艺能力；2019 年，印度区域中心投入运营，缩短交付时间，提升服 务水平，天津区域中心、武汉区域中心投入运营；2020 年，德国区域中心投入运营， 加强欧洲市场开拓交付能力，松江 5300m²研发中心成立，研发能力升级，成都区域 中心投入运营；2022 年 10 月 11 日，毕得医药在上交所科创板上市。
公司股权结构清晰。截至招股书签署日，戴岚女士直接持有公司 43.30%股份， 系公司控股股东。公司实际控制人为戴岚和戴龙姐弟，合计控制公司 62.53%的股份。 为有效调动公司高管与核心业务骨干的积极性，公司设立了南煦投资、蓝昀万驰与煦庆投资 3 个员工持股平台，合计持有公司 7.27%的股份。目前毕得医药有 7 家子 公司和 4 家孙公司。
公司收入端快速增长。2021 年公司实现收入 6.06 亿元，同比增长 54.86%；归 母净利润 0.98 亿元，同比增长 65.37%。2022 年前三季度，公司营收 5.89 亿元，同 比增长 37.95%；归母净利润 0.98 亿元，同比增长 46.95%；扣非归母净利润 0.96 亿 元，同比增长 46.49%。主要由于药物分子砌块、科学试剂细分市场需求旺盛，同时 公司产品广度和深度不断提升，公司业绩不断增长。
公司整体利率水平略微下降，盈利能力有待改善。2022 前三季度，公司销售毛 利率 44.86%，销售净利率 16.66%，较 2021 年有所下降，主要由于产品销售规模和 结构变化，高量级产品销售比重增加，毛利率下降。未来随着产品销售结构趋于稳 定，规模效应有望带动利润率提升。 期间费用控制良好。从 2018~2022Q3，公司费用率逐步降低，主要由于公司收 入大幅增加，费用率优化明显。
公司的主要产品为药物分子砌块和科学试剂，药物分子砌块和科学试剂均直接 服务于客户新药研发过程。药物分子砌块有助于快速地发现化合物的构效和构性关 系，提高新药研发的效率和成功率；科学试剂则帮助研发人员生成苗头化合物，先 导化合物，进而通过大量活性测试，筛选和优化有研究价值的先导化合物，最终确 定临床候选物。 公司通过多年的行业深耕和业务布局，常备药物分子砌块现货产品超过 7 万种，常备科学试剂现货产品近 1 万种，其中催化剂及配体类科学试剂于现货种类、品质、 新颖性等维度都具备较强竞争力。通过“毕得”、“AmBeed”、“BLD”等自主品牌产品， 针对性地服务于创新药企、高等院校、科研院所、CRO 机构等医药研发组织，助力 新药研发。
从收入占比来看，药物分子砌块业务贡献绝大部分收入，2021 年药物分子砌块 业务收入占比为 87.93%，科学试剂业务占比 12.04%。2018-2020 年分子砌块业务收 入占比分别为 93.59%、90.77%、88.78%。 从收入端来看，2021 年药物分子砌块实现营收 5.33 亿元，同比增速 53.38%； 科学试剂产品实现营收 0.73 亿元，同比增速 67.19%。
药物分子砌块业务，主要可以细分为三个品系，分别是杂环类、苯环类和脂肪 族类，其中杂环类环合物收入占比最高，2021 年营收占比达到 45.50%。科学试剂业 务，可细分为催化剂及配体和活性小分子化合物，其中催化剂及配体占比更高，2021 年营收占比为 9.44%。
