深耕光学二十年，从零部件供应拓展到硬镜整机生产.
公司主要从事医用内窥镜器械和光学产品的研发、生产和销售，现已具备从系统 设计、光机设计到光学加工、光学镀膜、精密机械封装、再到部件装配和系统集 成的完备硬镜生产能力。回顾公司二十年发展历程，大致可以划分成三个阶段:
稳扎稳打，积累底层光学技术（2003-2007 年）:公司成立之初，业务以光学器 件 OEM 为主，分别于 2004 年、2005 年、2006 年、2007 年建立了光学镀膜、光学 冷加工、光学滤光片、高能激光光学器件生产线，光学产品品类日益丰富，为后 续发展打下坚实基础。
创新驱动，内窥镜业务快速发展（2008-2020 年）:2008 年公司成为美国史赛 克的 LED 内窥镜光源模组重要供应商，开始拓展内窥镜相关业务， 2009 年、2012 年公司分别建立了医疗手术 LED 光源模组生产线、CCD/CMOS 成像镜头组装生产 线，内窥镜核心部件的生产能力增强，2016、2018 年公司腹腔镜产品分别通过美 国 FDA、中国食药监局注册认证。
拓展整机，打造内窥镜整机自主品牌（2021-至今）:公司经过多年的技术积累， 在内窥镜核心部件的生产和设计能力上处于行业领先水平，现逐步从内窥镜核心 部件供应，延展至整机系统的生产。公司自主研发的 1080P 白光硬镜整机系统与 4K 荧光硬镜整机系统，分别于 2021 年 9 月、2022 年 1 月底获批，4K 除雾摄像系 统已于 2023 年 2 月 13 日获批注册。自主品牌的整机产品问世，为公司的成长打 开第二增长曲线。
公司业务主要分为医用内窥镜和光学元器件两大类。（1）医用内窥镜器械业务包 括荧光和白光内窥镜核心零部件、自主品牌整机系统的生产销售及维修服务。公 司自主研发的荧光内窥镜可在微创内窥镜手术中实现荧光、白光同步显影，实现 对胆囊管淋巴系统、组织血流灌注的实时示踪，并能精确定位肿瘤边界，是当前 微创外科中较为先进的技术应用。（2）公司光学业务覆盖医用光学、工业激光和 生物识别三大领域，产品主要包括荧光滤光片、美容机滤光片、牙科内视镜模组等医用光学产品，准直镜、聚焦镜、扫描镜、PBS（偏振分光棱镜）、NPBS（消偏 振分光棱镜）等工业及激光光学产品，指纹仪、掌纹仪等生物识别产品。基于扎 实的光学技术基础，公司光学下游应用领域不断拓宽。
公司实控人为董事长郑安民先生,股权结构稳定。截至 2023 年第一季度末，公司 实控人郑安民先生直接持有公司 12.07%的股权，一致行动人青岛普奥达企业管理 服务有限公司、美国飞锐光谱有限公司、青岛杰莱特企业管理服务合伙企业、马 敏和辜长明分别持有公司 12.55%、11.50%、1.05%、0.83%和 0.14%股权，合计持 有公司 38.14%的股权。 郑安民先生具有深厚学术背景和丰富产业经验。郑安民毕业于中国科学院上海技 术物理研究所和英国雷丁大学，博士学历，1991-2002 年就职于全球领先的精密 涂层薄膜和光学滤波器制造商 Barr Associates 及美国光通信公司 Tek Dynamics， 从事研发和管理工作，而后创业成立美国飞锐，并于2003-2019年期间任董事长， 具有丰富的产业从业经验。
股权激励绑定核心团队,提高员工积极性。2022 年 8 月，公司发布股权激励计划， 激励对象为中层管理人员、核心技术人员及其他骨干员工，共计 123 人。公司计 划以 42.87 元/股的授予价格向 123 名激励对象授予 127.00 万股限制性股票（占 总股本 1.46%）。业绩考核目标为以 2021 年为基础，2022-2024 年度收入或净利 润目标增长率分别达 40%/70%/110%，2022-2024 年度收入或净利润触发增长率分 别达 32%/56%/88%。
公司业绩稳健增长，盈利能力不断提升，近五年归母净利润复合增速高于营收增 速。公司营业收入从 2017 年的 1.81 亿元增长至 2022 年的 4.77 亿元，年复合增 长率为 21.37%；归母净利润从 2017 年的 0.51 亿元增长到 2022 年的 1.83 亿元， 年复合增长率为 29%，业绩稳健增长，盈利能力不断提升。就 2022 年的业务情况 来看，得益于新产品的推出以及国内外客户需求增加，公司销售规模进一步扩大， 2022 年业绩增长亮眼，2022 年公司实现营收 4.77 亿元，同比增长 53.97%，实现 归母净利润 1.83 亿元，同比增长 55.07%，2023 年一季度延续 2022 年增长趋势， 实现营业收入 1.48 亿元，同比增长 58.76%，实现归母净利润 0.48 亿元，同比增 长 35.40%。
公司国内营收快速增长，来自于史赛克的收入占比超 50%。2022 年公司国内实现 营业收入 1.12 亿元，同比增长 77.86%，主要是因为公司国内营销体系逐步搭建， 光学产品和医用内窥镜器械产品在国内的销售规模持续扩大，低基数下展现出较 好的成长性。2022 年国外业务实现收入 3.64 亿元，同比增长 47.64%，主要是得 益于新品放量，公司来自美国史赛克的收入增长 67.41%，从而带动海外营收快速 增长。史赛克作为公司第一大客户，贡献了公司超五成以上的收入，2017-2022 年 来自于美国史赛克的销售收入占比为 65.88%、58.96%、60.43%、64.25%、56.99% 与 61.96%，我们认为随着公司业务多元化发展，未来对大客户的依赖程度将不断 降低。
从收入构成来看，公司 70%以上营收来自内窥镜相关业务。2022 年医疗器件业务 收入 3.66 亿元，占比达 76.78%，主要来自于内窥镜器械销售及相关维修服务， 其中根据公司 2022 上半年业务详情来看，公司荧光内窥镜、白光内窥镜及内窥 镜维修收入占比分别为 60.96%、4.22%和 8.45%，内窥镜业务收入占比合计为 73.63%；医用光学、工业激光及生物识别收入占比分别为14.09%、9.62%和2.67%， 光学业务收入占比合计为 26.37%。
公司 ODM 模式收入占比约七成，自主品牌开拓速度较快。公司以光学器件 OEM 业 务起家，2008 年成为美国史赛克重要零部件供应商，并逐步转变为 ODM 业务模 式。近年来，公司拓展下游，推出自主品牌整机，自主品牌收入占比由 2017 年不 足 0.5%快速提升至 2022 年的 7.05%。
公司毛利率和净利率稳步上升，盈利能力不断增强。公司毛利率从 2017 年 59.03% 上升至 2022 年 64.35%，净利率从 2017 年 27.73%增长至 2022 年 38.11%，主要原 因是公司的业务模式从 OEM 逐步过渡到价值量更高的 ODM 模式，并加大自主品牌 建设，切入毛利率更高的内窥镜整机市场。此外，公司经营管理能力不断提升， 管理费用率稳步下降，2022 年管理费用率为 8.89%。
研发持续加码，打造完善的技术平台。公司是技术驱动型企业，重视研发创新， 研发费用率近年来维持在 11%左右，2022 年研发费用为 0.60 亿元，同比增长 45.13%。研发持续加码，为公司吸引研发人才，打造优秀的研发团队奠定基础， 截至 2022 年年末，公司拥有研发人员 127 名，研发人员占比达 14.87%，目前已 建立了“光学、精密机械、电子、数字图像”四大技术平台，并设有针对内窥镜 行业的整机团队和针对细胞扫描的智能装备团队，布局前沿技术。
