深耕眼镜行业二十载，引领国产光学镜片。
明月镜片股份有限公司于2002年在上海成立。公司于2021年在深交所顺利上市，深 耕眼镜行业二十余载，以“夺取中国镜片第一品牌”为主要发展战略，连续多年占 据行业领先地位。目前，公司已具备完善的产业链及一站式服务体系，业务布局全 面，完整覆盖镜片、镜片原料、成镜、镜架等产品的研发、设计、生产和销售等环 节。与此同时，公司高度重视技术研发与创新，2008年，自主研发KR超韧镜片，获 得国家专利，2014年，自主研发1.71非球面镜片，解决行业技术困境，2021年，推 出轻松控系列离焦镜片，聚焦于青少年近视防控问题。
股权结构稳定集中，实际控股人为谢氏家族。公司第一大股东为上海明月实业有限 公司，持股比例为55.09%。该公司股权由谢公晚、谢公兴、曾少华三人共同持有， 其中，谢公晚与谢公兴二人系兄弟关系，曾少华系谢公晚妹妹的配偶。此外，三人 均直接持有部分公司股份，谢公晚直接持有公司2.45%股份，曾少华直接持有公司 1.22%股份，谢公兴直接持有公司2.45%股份，且间接通过志明管理员工持股平台持 有公司股份。谢公晚、谢公兴、曾少华三人总计持有公司超过60%的股权，谢氏家族 为公司实际控制人。
管理层均从业多年，经验丰富。公司实控人、董事长谢公晚先生早期从事于镜片零 售行业，于2002年成立明月光学公司，进军镜片制造行业，曾任明月实业执行董事、 明月光电董事长，2019年至今任明月镜片董事长，具有丰富的行业认知与前瞻的布 局眼光。核心管理层结构稳定，谢公兴、曾哲、王雪平先生均就职于明月光电公司 多年，深耕眼镜行业，具有充足的企业经营及管理经验。
公司营收近年来增长稳健，利润增长幅度较高。2017-2022年间，公司营收从4.26 亿元上升至6.23亿元，CAGR为7.9%；归母净利润从0.17亿元上升至1.36亿元，CAGR 为51.6%。2020年，由于眼镜行业以线下消费场景为主，在当年受到较大冲击，明月 镜片当年营收同比增速为负，净利润同比增速出现明显下降，但受益于公司良好的 抗风险能力、强大的供应链体系、优秀的产品推广能力，公司营收与利润于21年实 现快速恢复。截至2023年Q1，公司营收为1.72亿元，同比增长26.0%；归母净利润为 0.35亿元，同比增长58.5%，业绩表现亮眼。通过专业的品牌形象、不断沉淀的技术 优势以及强大的渠道覆盖力，明月有望持续与小企拉开差距，抢占份额。
分产品看，镜片业务为公司主要营收来源。公司收入主要由镜片、原料、成镜、镜 架四部分业务构成，其中，镜片业务为公司最核心的业务。2022年，镜片销售收入 为4.78亿元，同比+5.63%，占比高达76.69%。原料销售、成镜销售收入分别为0.89 亿元、0.49亿元，占比分别为14.31%、7.79%，其中原料销售业务发展迅猛，同比 +44.93%；成镜销售业务则呈现下降趋势，同比-12.63%。此外，镜架销售对公司收 入贡献程度较低，收入为0.03亿元，仅占比0.51%。
分地区看，公司以国内销售为主。2022年公司国内营收5.73亿元，占比91.92%，同 比+6.51%；国外营收0.50亿元，占比8.08%，同比+32.96%。近年来，公司始终以国 内市场为核心，境内销售收入不断增长，2022年国内销售占比虽略有降低但仍占据 主体地位。其中，国内主要收入来源为华东区域，2020年占比超过50%；华中地区为 第二大境内销售区域，占比超过10%；华北、华南、西南、西北、东北等区域销售占 比皆低于10%。
利润率稳定提升，盈利情况良好。 2017-2022 年 间 ， 公 司 毛 利 率 分 别 为 39.01%/44.34%/50.88%/54.95%/54.69%/53.97%，整体上升趋势明显。2023Q1毛利率 水平环比提升明显，达到56.13%。高毛利水平主要受益于公司全面战略升级、高毛 利 产 品 占 比 提 升 、 原 料 端 自 供 比 例 较 高 。 2017-2023Q1 公 司 净 利 率 水 平 为 5.09%/8.21%/14.58%/15.11%/15.93%/23.76%/22.09%，近年来出现大幅提升。公司 各项费用率整体维持较为稳健，其中，销售费用率持续处在较高水平，主要系公司 重视新品营销，加大费用投放。
