百年中药企业，混改后焕发新机。
津药达仁堂集团股份有限公司是以绿色中药为核心，集生产、经营、科研为一体，业务涵盖中药全产业链，覆盖中药材种植、中药材贸易、中成药研发生产及销售、中药饮片生产销售、医药商业物流、药品零售、化学原料及制剂、生物医药、营养保健品的研发生产销售等众多领域。2022 年在党的二十大报告提出的“促进中医药传承创新发展”的指引下，达仁堂领跑创新国药行业。达仁堂具有超过三百年的中药制药经验及对先进技术的兼收并蓄。
三百年中药老店，上市近百年，混改后注入新活力。达仁堂是有着三百年历史的“乐家老铺”的正宗后裔，由乐氏第十二代传人乐达仁先生于1914 年在天津创办。从 1917 年起，达仁堂先后在北京、大连、上海、香港等地开设了18家分号，销售药物 1000 余种。1980 年以后，达仁堂进入快速现代化发展的时期，在人才、装备、技术、管理、产品等五个方面形成强大阵营。公司1997 年在新加坡证券交易所挂牌上市，2001 年在上海证券交易所挂牌上市，成为首家在国内外两地上市的国有医药集团。2018 年公司纳入国企改革双百名单，2020 年母公司混改完成，津沪深生物医药科技有限公司（津沪深医药）收购天津市医药集团有限公司（天津医药集团）67%的股权，2022 年公司更名为津药达仁堂集团股份有限公司。2022年5月26日，公司 A 股证券简称变更为“达仁堂”，并相继推动商标注册。公司聚焦“达仁堂”品牌，全面升级“达仁堂”品牌竞争力，定位“传承创新新国药”。
混改落地，母公司天津医药集团大股东变更为津沪深医药。2020年达仁堂母公司天津医药集团完成混改，津沪深医药收购其 67%的股权。2021 年股权转让完成，天津医药集团控股股东由天津市人民政府国有资产监督管理委员会转变为津沪深生物医药科技有限公司。同时津沪深医药成为达仁堂的间接控股股东，津沪深医药无实际控制人。
混改完成，公司着眼于可持续发展建设，推出三年股东回报规划。2023年4月1 日，公司发布《达仁堂 2023-2025 年股东回报规划》，根据公司的发展情况讨论了 2023-2025 年的股东回报计划，在发展经营良好的情况下，原则上公司每年分配的利润不低于当年实现的经营现金净流量与当年实现的可分配利润的15%两者当中数额较小者。具体的利润分配方案将根据实际的经营情况而定。若董事会认为公司资产规模、经营规模等与公司股本规模不匹配时, 可以在满足上述现金股利分配的前提下, 采用发放股票股利方式进行利润分配；如果公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%。
公司高管团队人才济济，张铭芮任公司董事长。公司董事长张铭芮女士于2021年 12 月正式担任达仁堂董事长，她曾就职于太极集团公司常务副总经理、重庆太极实业（集团）股份有限公司董事、重庆太极实业（集团）股份有限公司副总经理，具有丰富的中药企业销售、管理经验。此外，2022，达仁堂新聘任张宇先生为公司首席制造官（CPO），聘任王磊女士为总经理， 朱光明先生为总经理助理，完成部室职能梳理，规划对组织架构进行适应性调整，旨在切实把公司本部打造成“能力中心”、“服务中心”，实现有管理型向业务管控型转变。在现有职能部室的基础上规划成立财务中心、人力资源中心、智能制造中心等职能部门，以充分满足战略发展的需要。
公司混改完成，公司收入恢复增长。2017 年，公司营业收入下降为56.89亿元，同比降低 8.86%，主要是速效救心丸，紫龙金片等品种在医疗机构的采购量有所下降，导致中医药流通业务收入下降 6.2 亿元，降幅为9.87%。2019 年，公司营业收入回升至 69.94 亿元，同比增长 9.99%，但是，2020 年，由于疫情影响，行业经济发展节奏滞缓，公司营业收入为 66.04 亿元，同比下降5.58%。2021年，公司完成混改。2022 年公司营业收入为 82.49 亿元，同比增长19.42%，主要是清肺消炎丸和清咽滴丸销售同比增加。2023 年一季度公司营业收入为21.54 亿元，同比增长14.03%。 公司盈利能力跟随收入持续增长。2016 年至2022 年，公司归母净利润稳定增长。2020 年受疫情影响，归母净利润同比增幅下降，但仍呈增长趋势。2023年一季度公司归母净利润实现高增长至 4.01 亿元，同比增长101%。混改完成后，公司营业收入和归母净利润增长稳定。
公司毛利率稳中有升。在 2016 年至 2018 年公司毛利率由32.29%增长至41.45%后，保持在 40%左右。2023 年一季度毛利率进一步增长至48.78%，主要原因为生产和管理效率提升。同时，净利率一直维持稳定增长，主要是因为公司的销售费用率和管理费用率呈下降趋势。2023 年一季度净利率实现稳步增长，为18.46%。公司费用率管控良好。药企在开发产品时，尤其是新产品需要公司较多的投入市场推广，导致药企的销售费用率偏高。2020 年，达仁堂的销售费用率降低，维持在 22%左右。2022 年的销售费用率回升至 23.87%，主要是市场拓展维护费用和宣传咨询费增长，2023 年第一季度继续增长至 27.40%。管理费用率在2021年后持续下降，2023 年第一季度为 3.17%。公司的研发费用率和财务费用率维持稳定，且处于较低水平，2023 年第一季度分别为 1.12%和-0.2%。公司经营管理维持稳定。
公司产品涵盖广泛，以中药业务为主，同步发展现代化学药业务。公司主营业务按产品可以分为中成药、西药和其他产品。中药板块是公司的主营业务。自2016年至今，中药营业收入占总体营业收入近 70%。2022 年中药板块营业收入为56.52亿元，占总营收比例为 69%。在中药领域，达仁堂形成了以隆顺榕、达仁堂、乐仁堂、六中药、京万红等中成药生产企业为核心，药材公司和中药饮片厂等为配套的中药生产企业群，知名产品以速效救心丸为主。此外，在化学药方面公司也在同步发展，拥有化学原料药及制剂的生产企业津药达仁堂集团股份有限公司新新制药厂以及通过合作建立的生物制药企业中新科炬等。
