国内家居用品龙头，定位中高端艺术家纺。
国内家纺行业龙头，聚焦艺术家纺。富安娜是中国领先的家居用品公司， 于 1994 年成立，主要从事床上用品及家居生活类产品的研发、设计、生 产与销售业务，主营产品包括套件类、被芯类产品等。公司聚焦艺术家 纺，旗下自有品牌包括“富安娜”（时尚经典系列）、“VERSAI 维莎”（艺 术轻奢系列）、“馨而乐”（年轻温馨系列）、“酷奇智”（儿童系列），满足 不同客户群体的消费需求。
公司成立至今已三十年左右，发展历程可大致分为以下四个阶段： 业务初创阶段（1994-2008）：逐步建立多品牌矩阵，确立“艺术家纺” 定位。1994 年，公司董事长林国芳与董事陈国红共同创办公司的前身深 圳富安娜家饰保健用品有限公司，生产经营床上用品、装饰布和绗缝制 品。本阶段，公司先后推出“馨而乐”、“VERSAI”、“圣之花”、“劳拉夫 人”四个品牌（后两者已暂停运营），逐步建立多品牌经营体系，并确立 了“艺术家纺”的品牌定位。 快速发展阶段（2009-2015）：生产经营能力快速提升，加大电商投入力 度。2009 年，公司在深圳证券交易所上市，募集资金用于国内市场连锁 营销网络体系建设、生产基地建设、企业资源计划（ERP）管理体系技 术改造等项目，产能布局进一步完善，生产与管理效率持续提升。同时， 公司积极应对时代变化，2011 年开始加大对电子商务的拓展力度。此阶 段公司规模迅速扩大，2009-2015 年收入/归母净利的 CAGR 分别为 17.6%/29.2%。
外延扩张阶段（2016-2017）：大步进军大家居领域，推出富安娜美家。 在坚持精耕家纺业务的基础上，公司于 2016 年推出全屋艺术家居配置 品牌“富安娜美家”，标志着公司向家居生活整体解决方案的提供者转型。此外，公司进一步完善生产基地布局，于广东惠州建设第五个产业基地。 此阶段公司收入/归母净利的 CAGR 分别为 13.2%/12.4%，业绩实现稳健 增长。 新零售升级阶段（2018 年至今）：加快新零售布局，线上线下同步发力。 本阶段公司通过新零售升级引领管理革新。一方面，公司全面布局线下 新零售，培育新零售管理团队，为经销商提供新零售管理培训，并且先 后开发了自有终端门店管理系统、客服支持管理系统，为公司线下新零 售赋能。另一方面，公司加大电商平台经营力度，强调精细化运营，致 力于提升电商渠道盈利能力。此阶段，由于受到疫情影响，公司收入/归 母净利的 CAGR 分别仅为 1.4%/-0.4%。
分产品：套件及被芯产品贡献 70%以上收入，毛利率基本维持稳定。公 司主营家纺与家具销售两大核心业务，80%以上的收入来源于家纺产品， 其中套件及被芯为最主要的两个家纺品类，2022 年两者合计收入占公司 总收入的 78.2%。同时，近年来套件的毛利率基本稳定在 55%左右，优 于公司平均毛利率；被芯的毛利率基本稳定在 52%左右。
分渠道：电商渠道收入占比最高，直营渠道盈利能力最强。公司主要的 销售渠道包括直营、加盟、电商、团购等。2018-2022 年，公司持续加大 电商投入力度，电商渠道收入占比由 28.5%提升至 41.6%，目前已成为 公司最主要的销售渠道；加盟渠道收入占比由 35.2%下降至 26.9%；直 营门店收入占比基本稳定在 25%左右。在毛利率方面，直营门店直接面 向终端销售者，毛利率水平最高，近年来基本稳定在 65%左右；加盟渠 道毛利率基本稳定在 50%左右；电商渠道毛利率略低于加盟渠道，约为 45-50%。
股权结构清晰稳定，实际控制人持股 39.75%。截至2023年3月31日， 公司董事长林国芳先生为公司实际控制人，持股比例为 39.75%，股权结 构较为集中；公司董事陈国红女士持股 14.72%，为公司第二大股东。
重视人才培训，股权激励提高员工积极性。公司重视人才培养，打造内 部讲师团队并开展员工培训，并将员工培养纳入管理层绩效考核，保障 培训制度的运行。同时，公司通过多种方式提高员工积极性，已实施两 期股票期权激励计划、五期限制性股票激励计划、一期员工持股计划， 激励对象共计约 1700 人次，多数激励计划已达到绩效考核指标。
维持高分红比例，积极回馈股东。公司实施积极的利润分配政策，重视 对于投资者的回馈。近年来，公司分红比例始终位于较高水平，且呈现 上升趋势。上市至今，公司已累计分红超 25 亿元。
