云化+国产化加速 ERP 市场转型。
我国云计算行业空间长坡厚雪。我国云计算发展起步晚于美国等主要市场，正处于 高速发展阶段，据中国信通院发布的《云计算白皮书（2022 年）》显示，2021 年中 国公有云市场规模达 2181 亿元，同比增长 70.9%。其中，SaaS 市场继续稳步发展， 2021 年规模达到 370.4 亿元，增速略微滑落至 32.9%，但总体上近五年来其增速均 在 40%左右。对标全球市场结构，我国 SaaS 市场仍有较大发展空间，随着我国云 基础设施的进一步完善，我国 SaaS 市场发展有望提速。据中国信通院预测，我国云 计算市场规模预计到 2025 年将突破 10000 亿元，21-25 年 CAGR 高达 46.33%。
企业级应用软件 SaaS 发展迅速，ERP 上云空间巨大。根据《IDC 中国企业级应用 管理 SaaS 市场 2021 年下半年跟踪报告》，2026 年中国 EA SaaS 规模将达到 183.1 亿美元，2023-2026 年均复合增长率 21.98%。对比中美欧企业上云率，我国企业上 云率仍有较大的发展空间，据亿欧智库报告，国内整体行业 52%企业开始上云时， 会优先对 ERP、财税、HR 等管理系统进行云化。据 IDC 数据统计，2021 年 ERP 软件子市场在 EA SaaS 占比已达到 48.3%。
政策持续助推，云化成企业重要发展方向。政府高度重视云计算技术并发布了一系 列产业政策推动云计算产业的发展。2022 年国务院发布《“十四五”数字经济发展 规划》，规划肯定了以 5G、云计算等技术与实体经济的融合的方式，催生新行业形 态的路线。云计算作为新型信息技术手段，有利于分享信息知识和创新资源，降低 全社会创业成本，不仅对稳增长、调结构、惠民生和建设创新型国家具有重要意义， 对企业数字化转型和运维管理能力的提高也有很大助益。我们认为，在顶层设计纲 领的全力推广与扶持下，企业对云服务的需求将稳步提升，是企业数字化转型的必 由之路。
云 ERP 可以降本增效，中小企业需求更为强劲。传统 ERP 部署方式采取一次性付 费方式，需要采购、调试基础设施，组建专业 IT 团队进行运维，并且实施周期较长， 往往只有付费能力强、定制化需求高的大型企业才能实现内部部署，达到提高管理 效率的目的。新冠疫情改变了传统线下工作的协同方式，广大企业需要通过数字化 转型提升内部运营效率，工信部在 2020 年出台《中小企业数字化赋能专项行动方 案》提出，助推中小企业上云用云，满足中小企业研发设计、 生产制造、经营管 理、市场营销等业务系统云化需求。1）支付能力与技术基础：中小企业付费能力 弱，价格敏感，并且数字化基础薄弱，难以负担 IT 团队运维成本。云 ERP 采取订 阅模式，无需采购基础设备和组建 IT 团队运维，大大降低了企业前期资金与技术压 力。2）需求特征：中小企业对数据安全的要求远低于大型央、国企，产品性能容 忍度高，对公有云接受度也更高。此外，中小企业业务单一、需求量轻，在标准品 基础上基本不会额外支付定制服务，这与 SaaS 标准化的产品逻辑相契合。
我国 ERP 软件市场规模将稳健增长。据华经产业研究院和前瞻产业研究院数据， 我国 ERP 软件市场规模近年增速维持在 10%以上，2021 年实现规模 385 亿元，同 比增长 11.3%，预计到 2027 年我国 ERP 软件市场规模将达到 682 亿元，2021-2027 年 CAGR 达 10.0%。 本土厂商 ERP 市占率持续提升，高端市场仍被外资企业主导。在国内企业数字化 转型的浪潮下，我国涌现了一批优质的 ERP 企业，渗透率持续提高，据《2021 年 中国工业软件发展白皮书》数据，国产厂商占比近 8 成且竞争格局较为集中，其中 用友和金蝶分别以 40%和 18%的市占率位居第一和第三，国际厂商 SAP、Oracle 分别以 14%和 3%的市占率紧随其后。而早在 2009 年，SAP 和 Oracle 在国内 ERP 市场份额总和高达 55%，市场份额的变化反映了本土企业在大基数的中小企业客群 中的主导地位逐步加强。与之相对的由大型企业组成的高端市场，由于 ERP 部署粘 性较强，外资厂商享有显著的先发优势。2021 年 SAP 和 Oracle 分别以 33%和 20% 的市场份额占据高端 ERP 市场前二，用友、金蝶、神州数码分别占据 14%、6%、 5%的市场份额，我国高端 ERP 软件市场仍有较大的国产替代空间。
国产化有望重塑高端市场竞争格局，是本土厂商开拓大企业客户的“扳手”。2019 年来，美国针对我国核心技术领域的短板，频频采用限制出口和禁止技术合作等方 式，打压我国高新技术产业发展。为应对美国的技术封锁，我国大力提倡自主可控、 国产替代。国资委 79 号文要求，2027 年底前央企、国企完成全替代，替换范围涵 盖芯片、基础软件、操作系统、中间件等。外国头部 ERP 企业普遍采取本地代理商 服务模式，在售后服务、响应速度、功能本土化等方面均有缺陷。本土 ERP 企业经 过数年的技术积累，形成完善的产品矩阵，更贴合国内用户需求。国产替代政策驱 动下，大型央、国企替换原有 ERP 部署决心增强，实力出众的本土 ERP 企业在高 端市场市占率会有显著提升。
