破碎筛分设备龙头，脱离周期持续增长。
浙矿股份是国内技术领先的中高端矿机装备供应商之一。公司成立于 2003 年，2020 年在深交所创业板上市，是国内砂石装备行业第一家上市公司。公司主营业务为破 碎、筛选成套设备的研发、设计、生产和销售，主要产品为破碎和分设备中大型砂 石（矿山）机械设备、资源回收利用设备等。公司能实现成套设备及其智能化管理 系统等整个产业链核心装备的自主研发和生产制造工作，是集绿色、智能装备的研 发、设计、生产、销售和售后服务为一体的综合性企业。
公司持续发力技术创新，掌握多项专利。公司以“高效智能化专用设备省级高新技 术企业研究开发中心”和“院士专家工作站”为依托，先后承担了国家科技型中小 企业技术创新基金项目、国家火炬计划产业化示范项目、浙江省重大科技专项、浙 江省云工程与云服务项目等工作，成功开发了 RC 系列单缸液压滚动轴承圆锥破碎 机、MRC 系列多缸液压滚动轴承圆锥破碎机、CJ 系列颚式破碎机、CH-PL 系列立 轴式冲击破碎机等多个系列新产品。公司首创单机设备的智能化运行和成套设备的 远程控制、故障诊断和信息化管理，通过数据分析优化破碎筛选设备的制造工艺及 售后服务响应速度，初步实现了设备的机械化换人和自动化减人目的，在国内中高 端设备领域具有很强的市场竞争力。 公司拥有 225 项专利技术（其中发明专利 64 项），PCT 国际发明专利 3 项，发明 专利 13 项，实用新型专利 1 项正在审查中。公司主要产品已广泛应用于国内外建 筑骨料矿山市场，关键性能指标已经达到或接近国外先进水平。公司开发的“绿色 矿山智慧化管理系统”等智能化软件技术已获授权计算机软件著作权 11 项，能实现 设备远程数据采集与分析。
公司对产品质量严格把控。公司通过了质量管理体系认证（ISO9001:2015）、环境 管理体系认证（ISO14001:2015）和职业健康安全管理体系认证（OHSAS18001:2007）， 现为中国砂石协会理事单位、中国重型机械工业协会矿山机械分会理事单位和浙江省机械工业联合会理事单位。
公司股权结构较扁平且集中，实控人为陈利华。公司股权结构较扁平，前十大股东 均为境内自然人。公司股权结构较为集中，截止至 2023 年 Q1，前十大股东拥有公 司 75%以上的所有权。公司实际控制人为公司董事长、创始人之一陈利华，与陈利 群、陈连方、陈利刚、段尹文为一致行动人。
公司产品线丰富，产品线纵深优异。公司主营破碎设备和筛选设备两大类，可细分 为破碎整形、筛分给料、洗选回收系列和模块化组合、移动式破碎站五小类，提供 相对独立的产品单元。每个产品线内公司有多种型号的产品以供选择，满足客户多 样化需求。 公司产品能够提供完整解决方案。公司主营产品根据重点下游应用领域又可分为砂 石（矿山）生产线和资源回收利用生产线。破碎、筛选成套设备具有一定的非标准 化特征，往往需要根据客户要求进行适当的定制化设计，提供整体的解决方案。砂 石生产线主要由给料机、各级破碎机和振动筛、输送机等单元组成，同时还会根据 客户的实际需要搭配各类辅助设备，如除尘、清洗设备机等。公司的资源回收利用 生产线主要产品包括废铅酸蓄电池破碎分选设备和建筑垃圾资源回收利用设备：废 铅酸蓄电池破碎分选设备采用独创的独立水循环结构，破碎量更大、分选精度更高， 降本增效，提高了再生铅产业的环境友好性；建筑垃圾资源回收利用设备主要由破 碎机、振动筛、风力分选机、智能分选平台及给料机、输送机等单元有机组成，并 配备负压除尘、深度清洗等设备，实现建筑垃圾的无害化、清洁化处置，也可根据 客户需求配备制砖、干粉砂浆等设备，实现建筑垃圾的深加工再利用。
砂石、回收行业需求旺盛，公司产销均有所增长。我国是全球砂石需求量最大的国 家，近年砂石骨料行业受机制砂需求增加、应用占比提升、骨料价格上涨等因素影 响，上游破碎、筛选设备的采购需求明显增大，特别是随着下游矿山集中度提升， 导致中高端设备市场呈现一定程度的供需两旺局面。近年动力电池行业逐渐迎来退 役高峰期，回收板块活跃，伴随回收产能扩大，设备市场规模也进一步有所增长。 公司破碎、筛选设备产品，自 2020 年来，市场需求扩大，销量稳定上升，其中筛选 设备增长更为迅猛。
公司营收稳步增长，整体方案的解决能力提升。2022 年公司营业收入为 6.95 亿元， 2018~2022 年期间 CAGR 达 23.8%，保持稳定增长。2022 年公司成套生产线收入为 4.53 亿元，在总营收中占比达 65%，近年来成套生产线在总营收中占比提升，体现 了公司提供整体解决方案能力的进一步提高。
公司归母净利润逐年提升，毛利率稳居高位。2022 年，公司归母净利润为 1.86 亿 元，同比增长 18%，毛利率为 42%。公司经过二十多年耕耘积累，在中大型矿山机 械装备的节能环保化、智能信息化，集约成套化等方面取得了领先优势，依托产品 优势以及下游供给侧改革和行业整合的持续进行，盈利能力稳步提升。
公司负债情况健康，偿债能力强。截至 2022 年，公司负债量较少且结构较为简单， 无短期借款、长期借款、应付债券等有息负债，资本结构相对稳定，风险较小。公 司货币资金储备较丰富，流动资产充足，短期偿债能力强。资产负债率适中且波动 走低，长期偿债能力强。 公司营运能力稳定，资产变现能力强。公司应收款较少，资产流动快，应收账款周 转率较高，近年来趋于稳定。这是因为公司销售方式以直销为主，公司主要通过现 有客户驱动、参展宣传、设立海外办事处等方法获取客户，因而和客户维持了良好 的双向信用关系，应收账款变现快速。公司存货周转率维持高位，但 2021 年起由于 报告期内发出商品增加而有所下降。
公司费用控制进步迅速，研发费用持续增加。近年来公司三费费用率持续下降，销 售费用因信任度高的销售渠道特性并未随收入同水平增长，管理费用基本持平，财 务费用中利息收入随银行存款增加而增长，整体三费控制有所进步。公司持续增加 研发，研发费用数值持续增加，费用比率基本持平。公司获得多项技术奖项，于 2014 年被科技部评为国家火炬计划重点高新技术企业。公司是浙江省信用管理示范企业、 浙江制造品字标授权企业，获得国家级重点新产品、浙江省科学技术奖、浙江省制 造精品等多项荣誉，主导和参与起草多项行业标准。
