拓展新型显示检测设备，开辟半导体和新能源设备新增长极。
平板显示检测技术积累深厚，整体解决方案服务能力彰显龙头地位。公司成立以来一直专 注于基于电讯技术的信号检测，以市场需求为导向，紧随平板显示产业发展趋势，成功研 发了多项平板显示检测系统，是国内较早开发出适用于液晶模组生产线的 3D 检测、基于 DP 接口的液晶模组生产线的检测和液晶模组生产线的 Wi-Fi 全无线检测产品的企业，也是 行业内率先具备 8k×4k 模组检测能力的企业。一般情况下，平板显示检测行业内多数企业 的产品仅涉及“光、机、电、算、软”中的一项或两项，难以满足客户的整体需求，而公 司基于模组检测系统的优势，加大产品研发，产品已覆盖 AOI 光学检测系统和平板显示自 动化设备，打造了“光、机、电、算、软”一体化的产品线，具有较强的整体方案解决能 力，在国内处于龙头地位。
检测系统应用贯穿面板生产 Array、Cell 和 Module 三大制程，公司已实现全流程产品覆 盖。精测电子平板检测产品已覆盖 LCD、OLED、Mini/Micro-LED 等各类平板显示器件检 测系统，是行业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测系统的企业。以主流 LCD 面板 产品的制作流程为例，LCD 的生产工艺可分为 Array 制程、Cell 制程和 Module 制程。其 中，Array 制程的主要目的是完成玻璃基板的生产；Cell 制程的主要目的是在玻璃基板上形 成液晶空盒，注入液晶后根据需求进行分割，贴上偏光片并经载入电信号作图像检查后即 成为 LCD 面板；Module 制程是把 LCD 面板与外部驱动芯片和信号基板相连接，并组装背 光源和防护罩，经检测后即成为 LCD 模组。在每个制程中，均需要相应的平板显示检测系 统。 经过多年的发展，公司在 Module 制程检测系统的产品技术已处于行业领先水平，技术优 势明显。对于 Cell，此前的市场份额之前主要被日本、韩国和中国台湾地区企业占据；对 于 Array，此前的市场份额主要被日本企业占据。随着公司近年的不断投入及发展，目前 产品完全覆盖 Cell 制程，收入规模快速增长。同时，公司开始涉足 Array 制程，部分产品 已完成开发并实现了批量销售。对比国内友商，公司技术实力优势明显，核心护城河深 厚。
积极调整产品结构，显示业务总体保持稳定。目前，公司在显示领域的主营产品包括信号 检测系统、OLED 调测系统、AOI 光学检测系统和平板显示自动化设备等，在传统及新型 显示器件的主要制程均能提供相应的产品。逐年来看，公司显示领域业务 2019-2022 年营 收分别为 18.96、18.94、21.88 及 21.69 亿元，其中 2022 年略微下滑主要由于 2022H1 疫情影响导致订单延后，叠加面板周期进入下行阶段影响。从公司显示领域各业务线来 看，公司信号检测系统毛利率较高，基本维持在 55%以上；AOI 光学检测业务贡献显示业 务主要营收，AOI 光学检测系统和 OLED 调测系统受原材料价格上涨因素及产品结构变化 影响毛利率出现一定程度的下滑。
客户资源优势深厚，携手面板大厂共同发展。平板显示行业较为集中，行业前 10 名平板 显示厂商占据了行业的绝大部分产能。由于这些企业规模较大，有较为严格的供应商准入 标准，而平板显示厂商在选定供应商后，通常不会随意更换，这对于新进入行业企业而 言，通常需要数年的时间沉淀。公司自设立以来，专注于平板显示检测系统业务，客户已 涵盖国内各主要面板、模组厂商，如京东方、华星光电、中国电子、天马微等，以及在国 内建有生产基地的韩国、日本、中国台湾地区的面板、模组厂商，如富士康、明基友达 等，客户资源优势明显，为公司业务的持续发展提供了支持。
拓展新型显示检测产品，募投打开成长空间。近年来，在面板下游需求较为低迷的背景 下，公司积极调整布局，在新型显示检测领域持续发力，助力后续稳定发展。2022 年，公 司在智能和光学仪器、Micro-OLED、Micro-LED 等新型显示领域取得了较大进展。同时， 为促进测量和精密光学仪器以及性能显示的发展，公司在 2022 年加大了对这两个领域的 投入，并专门设立了两个主体：武汉加特林和武汉精一微，深耕精密光学仪器领域；23 年初，公司在深圳设立了深圳精测，进一步助力公司在显示领域的 AR/VR 领域发展。目前公 司在智能和精密光学仪器领域的主力产品包括色彩分析仪、成像式闪烁频率测仪、色度仪 及 AR/VR 测量仪等核心产品，均打破了国外的垄断，并获得了客户批量重复性的订单。新 型检测方面，公司的 AR/VR/MR 等相应的设备也取得了突破性的进展。此外，2022 年公 司发行可转债，募集投资金用于“高端显示用电子检测系统”的研发与产业化，公司预计 达产后每年可实现营业收入约 10.51 亿元，公司预计新增净利润 1.76 亿元。
公司致力于半导体前道量测检测设备以及后道电测检测设备的研发及生产，全面覆盖光学 和电子束检测。其中，公司光学检测产品包括膜厚量测、光学关键尺寸测量 OCD、有图形 晶圆缺陷检测、晶圆外观缺陷检测、硅片形貌及应力测试设备等；电子束检测产品包括电 子束晶圆缺陷复查 Review SEM 设备、FIB-SEM 双束系统和 CD-SEM 等。作为国内半导 体量/检测设备的龙头企业，公司产品基本覆盖了国内市场，包括逻辑产线、存储和第三代 半导体，客户群涵盖了中芯国际、华虹集团、长江存储、合肥长鑫、广州粤芯等知名晶圆 制造厂商。
产品矩阵丰富，多领域设备已获得批量订单。目前，公司半导体量/检测设备矩阵主要由上 海精测和武汉精鸿两家子公司和武汉颐光孙公司构筑，各公司针对不同的设备进行突破， 目前已有阶段性成果。具体而言，在光学量测设备方面，公司子公司上海精测以椭圆偏振 技术为核心开发了适用于半导体工业应用的膜厚测量及光学关键尺寸量测系统的系列产 品；光源方面以武汉颐光为代表，在与华中科技大学等国内顶尖高校合作开发后研制出各 类椭偏仪，并广泛应用于量测设备中。
上海精测：在量测领域方面，2021 年完成了首台 CD-SEM 项目的订单交付；在前道 量测方面，公司的核心产品包括： 1) 膜厚产品：布局独立式和集成式设备，种类较为齐全，属于公司成熟产品； 2) OCD 产品：获得多家一线客户的验证通过，且已取得部分订单，后续出货量未来 可期； 3) 电子束产品：主要布局量测和缺陷检测两个领域，属于公司最先取得突破的领 域，目前已获得头部客户的验证通过。在量测领域，公司 2021 年完成了首台套 CD-SEM 订单的交付，未来 CD-SEM 产品有望为公司贡献更多收入增长点； 4) 明场设备：2022 年推出首台明场缺陷检测设备 BFI-100E，采用 BFI 系列通用技 术平台，搭载宽波段高亮度激光等离子体光源、大数值孔径物镜系统、高精度大 带宽自动对焦系统、高速扫描相机、高精密多轴主动减震工件台、整机控制软件 和图像处理算法软件，可全自动检测芯片前道制造中各类关键制程的缺陷。目前 更加先进的制程设备正在持续研发中； 5) 半导体硅片应力测量：取得客户订单并完成交付。由于该领域市场需求较大，客 户端运营情况较好，我们预计未来有望取得较好的增量。
武汉精鸿：主要聚焦自动测试设备（ATE）领域（主要产品是存储芯片测试设备），老 化（Burn-In）产品线在国内一线客户实现批量重复订单、CP（Chip Probe，晶片探测）/FT（Final Test，最终测试，即出厂测试）产品线相关产品已取得相应订单并完 成交付，目前批量订单正在积极争取中。
武汉颐光：主要布局椭偏仪，已被广泛应用于量测设备中。
多项技术领域取得重大突破，加速助力国产替代。公司在光学领域自主开发针对集成电路 微细结构及变化的 OCD 测量、基于人工智能深度学习的 OCD 人机交互简便易用三维半导 体结构建模软件等核心技术；在电子束领域自主开发了半导体制程工艺缺陷全自动检测、 晶圆缺陷自动识别与分类等核心技术，填补了国内空白。此外，公司在半导体光学、半导 体电子光学及泛半导体领域积极进行项目研发，在半导体单/双模块膜厚测量设备、高性能 膜厚及 OCD 测量设备、半导体硅片应力测量设备、FIB-SEM 双束系统、全自动晶圆缺陷 复查设备、DRAM RDBI 测试设备、CP/FT ATE 设备等方面形成了较好技术沉淀。
国内半导体量/检测设备产品领军企业，业绩加速未来可期。从产品布局来看，对比国内竞 争对手，精测电子是国内量/检测设备产品布局较为齐全的企业之一。根据公司官网披露， 公司目前产品已实现 28nm 及以上制程，相关产品正在进行 1Xnm 工艺验证。随着公司不 断在重点领域持续深耕并推出产品叠加国产替代进程加速的双重推动下，公司半导体量/检 测设备在核心产品上陆续取得了客户的认可，半导体业务持续突破。2022 年，公司半导体 业务实现营收 1.83 亿元，同比增长 34.12%；实现毛利率 51.14%，同比增加 14.12pct。 同时，公司半导体业务在手订单较 2021 年实现了较大幅度增长，截止 2022 年报披露日， 公司半导体业务在手订单 8.91 亿元，业绩加速未来可期。
公司在新能源设备领域主要产品为锂电池生产及检测设备，用于锂电池电芯装配和检测环 节等，包括锂电池化成分容系统、切叠一体机和 BMS 检测系统等。虽然公司进入该领域 较晚，但随着公司不断加大新能源设备领域的研发投入，并大力拓展锂电池设备布局，公 司当前已掌握双目视觉对位与纠偏技术、卷材收放卷张力控制技术等多项核心技术，技术 护城河深厚，已成为中创新航等下游知名厂商的优选合作商。截至 2022 年 9 月 30 日，公 司在新能源领域已获授权专利 80 项（含发明专利 18 项），具体应用领域涵盖化成分容测 试系统、切叠一体机、电芯装配线和激光模切机等。
积极开拓新能源产业链核心客户，携手大客户共同成长。2022 年，公司与中创新航签署 《战略合作伙伴协议》，确定公司为其锂电设备的优选合作商，在锂电设备领域开展深度合 作，共同研发迭代产品，提升双方产业竞争力。同时，公司控股子公司常州精测作为基石 投资者，参与中创新航港股发行，从而深化双方战略合作关系。除绑定中创新航大客户 外，公司在新能源设备领域的合作伙伴还有比亚迪、华为等国内标杆客户，公司也正积极 开拓与国内外知名电池厂商的合作关系。
营收增速亮眼，募投项目驱动成长。2019-2021 年，公司的新能源设备业务产生的营业收 入分别为 1,398.32 万元 8,086.03 万元和 5,184.71 万元。2022 年，公司新能源设备的市场 开拓取得突破，实现销售收入 3.43 亿元，同比增长 561.64%，毛利率为 31.37%，同比增 长 0.82pct。同时，公司化成分容自动测试系统已实现量产销售，并已取得中创新航切叠一 体机批量订单。截止 2022 年报披露日，公司在新能源领域在手订单约 4.82 亿元。展望未 来，随着公司 2022 年募投精测新能源智能装备生产项目建设完成，公司有望在锂电池视 觉检测系统、激光模切机等多个领域取得重要进展，公司预计达产年收入 14.65 亿元，有 望为公司业绩增长注入新的动力。
