国内游戏表现稳定，长线运营能力不断提升。
多元化、精品化战略进一步夯实，提升产品长线运营能力。自从公司 2018 年提出 “精品化、多元化、全球化”战略以来，自研产品排名稳定性显著优化，2021 年 7 月 22 日公司发行了里程碑式自研产品《斗罗大陆：魂师对决》，该产品首月流水达 到 7 亿元，上线 157 天平均排名畅销榜前十，在上线两年基本能够保持在畅销榜前 100 水平，已初步验证精品化战略成效。考虑到游戏产品类型的转变和精品化双重 战略转型叠加，公司从 2020 年以来发行或者代理的游戏在产品日活用户数衰减情 况、用户粘性、单用户日均时长都有明显提升。我们选择了 2020 年以来公司上线 主要产品，其中自研游戏有《荣耀大天使》（21 年 1 月上线）、《斗罗大陆：魂师 对决》（21 年 7 月上线）；代理游戏有《云上城之歌》（2020 年 6 月上线）、《斗 罗大陆：武魂觉醒》（2021 年 4 月上线）、《叫我大掌柜》（2021 年 4 月上线）、 《小小蚁国》（2022 年 9 月上线）。
从自研产品的日活用户衰减情况来看，游戏上线 6 个月之后《斗罗大陆：魂师对决》 的 DAU 衰减为首月的 38%，显著高于 2021 年初上线的自研 ARPG 手游《荣耀大 天使》（上线 6 个月 22%留存率）。拉长时间维度来看，在游戏上线 20 个月后《斗 罗大陆：魂师对决》DAU 留存率仍有 25%，而《荣耀大天使》留存率为 8%。从公 司代理产品来看，公司代理游戏《云上城之歌》、《小小蚁国》在游戏长线运营能 力上都有显著提升。从产品日均用户时长来看，各主要游戏的日均用户使用时长的 波动不明显，时长差异主要和游戏品类相关，同属于 ARPG/MMO 品类的《云上城 之歌》与《荣耀大天使》的日均用户使用时长要高于卡牌品类的《斗罗大陆：魂师 对决》与《斗罗大陆：武魂觉醒》，而 SLG 品类《小小蚁国》上线之后时长提升趋 势明显。
受到游戏版号下发周期影响，公司 2022 年上线新游的排期较为偏后，主要产品有 代理 SLG 游戏《小小蚁国》、两款相对小体量的卡牌游戏《空之要塞：启航》、《光 明冒险》。《小小蚁国》由星合互娱研发，依靠蚂蚁题材的创新，2021 年在海外上 线之后取得了不俗的表现，游戏上线两年之后依然能够在 59 个国家排入游戏畅销 榜前 100。该游戏在海外运营一年之后国内由三七互娱代理发行，上线首月 iOS 畅 销榜平均排名为 79，上线第二个月排名提升至 74，3~6 月之后平均排名稳定提升， 分别为 62、60、57、59 名。《空之要塞：启航》是一款代理的蒸汽朋克冒险跑酷 风格手游，上线初期排名表现较好，由于游戏内容消耗较快，畅销榜排名持续性稍 弱，但根据官方公众号披露，前期游戏团队仅 20 人目前已经扩大到 40 人，以加快 游戏内容更新速度。
2023年以来三七互娱获得10个游戏版号，上半年多款重点游戏上线。公司2023年以 来分别在1月、2月、3月、4月、5月、6月拿到3/1/1/1/1/3个版号，共获得10个版号， 在A股游戏公司获得版号数量里排名第三。2023年以来公司已上线的游戏有《最后的 原始人》、《凡人修仙传：人界篇》、《霸业》，其中两款代理游戏都表现不俗，《凡人修仙传：人界篇》由易娱网络研发，游戏上线后六日游戏流水破亿；《最后的原始 人》由诗悦网络研发，游戏上线一个月流水破亿。
《凡人修仙传：人界篇》高度还原IP，是一款3D国风修仙MMO手游。改编自《凡人修仙传》小说，围绕主角韩立在天道影响下忘却过往，存在印记被天道抹除这一设 定，玩家将重历韩立完整成长历程，选择剑修、法修、魔修或体修等不同修炼方向， 不断提升自我境界。在主线推进过程中，玩家个性化选择，主角韩立的性格养成也 会出现分化，增加了游戏的丰富度。《凡人修仙传》在修仙题材小说中具有较大影响 力，自2007年于起点中文网开始连载，2013年大结局，多次进入各大网文/文学榜单， 曾荣登猫片胡润原创文学IP价值榜第2名。《凡人修仙传》2020年被改编为动画《凡 人风起天南》，以优良的动画制作与较高的小说还原度，吸引了大批粉丝，进一步扩 大了《凡人修仙传》IP影响力。同时作为B站的首部年番动画，其影响力进一步扩大， 截至目前已达到14.7亿播放量。《凡人修仙传》IP受众群体覆盖90后、00后，得益 于动画改编的广泛影响力，在国外也形成了一批凡人动漫粉。基于小说IP的改编游 戏《凡人修仙传：人界篇》游戏玩家群体也覆盖了IP核心粉丝、IP认知用户到泛修仙 题材游戏用户。
《凡人修仙传：人界篇》具备成熟MMO玩法，在场景视觉、地图设计等多方面，删 减了传统MMO常见的每日循环任务，减轻玩家负担。游戏在主线剧情、单人/组队副 本、功法修炼、地图寻宝等常规任务外，还设置了世界进程特殊活动，增加游戏可玩 性。同时《凡人修仙传：人界篇》注重游戏玩法、策略设定与剧情的绑定，增强题材 代入感。根据七麦数据显示，《凡人修仙传：人界篇》上线第二天进入iOS畅销榜第 4名，公测一周仍占据iOS免费榜榜首，上线22天平均畅销榜排名为10名。《凡人修 仙传：人界篇》上线以来基本位列角色扮演类游戏免费榜榜单前五，taptap评分5.8 分，游戏持续性和稳定性都较为良好。
《凡人修仙传：人界篇》在游戏宣发阶段发挥了公司在流量运营上的优势，分阶段、 分层次、聚焦游戏特色与亮点，全方位触达用户群体。在素材投放策略上，根据 Dataeye数据，《凡人修仙传：人界篇》在3月开始创意素材测试，4月底进入产品预 热阶段每日素材投放量增加至日均1800组，上线前和上线首周迎来素材投放爆发期， 日均投放量接近2.5万组。在创意素材类型上，UGC短片和代言人类素材占比超过 50%，素材投放类型主要围绕视频、新闻资讯、音乐小说等，视频内容占比达66%， 单图大图占比约34%。在投放渠道上，主要集中于几大头部渠道，其中巨量引擎占 比73.38%，腾讯广告占比17.38%，快手广告占比7.65%。总结来看，《凡人修仙传： 人界篇》在游戏素材投放策略上可以总结为三大特点，即大素材投放量，多素材创 意，差异化专注下沉市场。此外，《凡人修仙传：人界篇》在预热期邀请KOL试玩测 评、原著作者推荐，在首发期邀请李连杰代言、各领域头部及中腰部KOL全方位引 流促活。
首款自研三国SLG手游《霸业》6月上线。游戏主打国潮古风写实的3D美术风格，核 心玩法为快节奏国战搭配深度的武将养成策略。玩家在选择服务器初入游戏后，需 选择魏、蜀、吴其中一方势力，并招募名将，建设封地，提升军队，不断提高战斗力， 与服务器内的同阵营玩家联合对抗其他阵营夺取地盘。具体而言，（1）养成玩法分 为武将养成与军队城建：武将养成为养成核心，需要通过抽取或碎片合成获取，每 个武将具有等级、星级、技能、兵种、装备等五个维度的养成类别，对应不同的养成 材料，养成策略多样，自由度较高；军队城建属于传统SLG玩法，玩家需囤积资源升 级相关建筑、进行兵种整编和升级等，配合武将整体提升军队战斗力；（2）征战玩 法的基本形式为武将+军队的回合制自动战斗，以玩家综合战斗力点数为胜率结算基 础，游戏中设置有关城、都城、元宝城等城池供不同国家阵营玩家组队联机进行抢 夺，同阵营内玩家需要协商讨论制定征战对策，进一步提高了游戏的社交属性和玩 法趣味性。 《霸业》游戏上线投放节奏较快，热度符合预期。从投放上看，据ADX数据，《霸 业》前期营销投放量较低，但在上线前几日集中进行了大规模买量投放，上线当天 投放量达到最高峰，单日投放超1.3万组。整体来看，游戏上线节奏较快，前期预热 程度不高，营销宣传较少，但热度表现符合预期：据七麦数据，iOS首日下载量约20 万人次，TapTap玩家评分7.8，总体市场表现和口碑较好。
单一品类发展受限，多元化战略突破瓶颈。公司早期产品集中为ARPG/MMORPG品 类，虽爆发性好，但生命周期较短，单一品类抵抗风险能力低，对年轻玩家触达能力 不足。公司于2018年起提出转型，确定以“MMORPG+SLG”为核心，多元化发展模 拟经营、泛二次元、卡牌、女性向等品类的“双核+多元”战略。从实现路径上看，公 司以“自研能力提升+对外投资赋能”两方面促进战略落地，近年来转型成果显著。 在MMORPG品类上，自研有代表作《大天使之剑H5》，《永恒纪元》等；在SLG品 类上，在海外发行《Puzzles & Survival》等多款热门SLG产品，并入股易娱网络、 星合互娱等厂商，加强SLG品类研发能力；在模拟经营品类上，《江山美人》在日本 市场受到欢迎，《叫我大掌柜》在海外取得优异流水表现后，引入国内取得不错表 现；在卡牌品类上，公司自研卡牌手游《斗罗大陆：魂师对决》成为21年暑期档最 大黑马，证实公司在卡牌类手游上的精品化能力和研发实力；在泛二次元题材上， 公司于21年7月在韩国发行的二次元冒险手游《云上城之歌》表现亮眼。在女性向题 材游戏方面，公司于2020年12月在苏州成立“萤火工作室”，重点研发针对女性市 场的精品移动游戏，工作室研发的女性向古风MMO手游《扶摇一梦》以精良的美术 品质、创新MMO玩法、大女主权谋剧情设定获得了一定前期热度，已于23年1月取 得国产版号，据七麦数据显示，即将于23年8月18日上线。
公司深耕MMO、SLG、卡牌、模拟经营赛道，储备产品数量丰富。未来公司储备有 21款国内发行产品（自研8款），其中10款选择全球发行，包括MMORPG《扶摇一 梦》、《失落之门：序章（代号魔幻M）》、《空之勇者（代号3D版WTB）》、《曙 光计划》等，SLG游戏《故土与新世界》、《万乘之国》、《Puzzles & Chaos》等， 卡牌类游戏《龙与爱丽丝》、《代号星环》等，模拟经营《织梦森林》、《金牌合伙人》、《代号琉璃》等。代理游戏中，6个已有版号，包括日式Q版风格MMO《龙骑 士学院》、未来科技题材MMO《曙光计划》、魔幻Q版SLG《故土与新世界》等。 其中，自研女性向古风MMO手游《扶摇一梦》已于23年2月16日开启测试，根据七 麦数据，即将于23年7月31日上线，多文明题材SLG《Era of Glory》已在海外上线 测试。
