1.2018 年起确立“因地制宜”出海战略，跃。升出海厂商第一梯队
出海基因根植页游时代，“因地制宜”升级全球化战略。作为最早布局海外业务的 游戏厂商之一，公司于2012年成立海外发行品牌37GAMES，彼时以页游品类为主； 截至2015年，37GAMES已覆盖中国港澳台、东南亚、日韩、欧美在内的70多个主流 游戏消费国家和地区，成为全球覆盖面最广的游戏平台之一。公司于2015年起逐步 拓展手游发行业务，当年于台港澳地区成功发行《暗黑黎明》、《仙剑奇侠传》、《拳 皇97》等多款手游。2018年，公司确立新“因地制宜”出海战略，在产品与发行端 均步入转型：（1）在产品端，走“精品化、多元化、定制化”产品路线，明确“MMORPG、模拟经营、卡牌、SLG”四线产品矩阵，研发立项初期即向全球化发行方向调优，并 在加强对优质研发CP投资的基础上强化自研赛道；（2）在发行端，内部运营部门从 地区分组转变为品类分组，根据不同地区用户特点定制发行品类与运营推广策略， 实现游戏内容和推广素材差异化，进一步打开欧美市场。
进入2021年，公司出海战略转型成果得到进一步验证。多款产品在海外取得成功， 拉动公司出海收入步入中国厂商第一梯队，出海业务占比连年提升。其中，2020年 末代理发行的末世题材“三消+SLG”产品《Puzzles & Survival》截至22年末，全球 累计流水已超60亿元，位居Sensor Tower2022年中国手游海外收入榜第四；2021年， 代理异世界冒险题材MMORPG手游《云上城之歌》上线日韩地区大获成功，并位居 Sensor Tower 2022年中国手游日本市场手游收入增长榜第3名；自研卡牌产品《斗 罗大陆：魂师对决》于21年海外上线后迅速拿下苹果、谷歌海外多地区畅销榜、免 费榜第一。2020年起，公司海外业务收入及占比连年提升，2020-2022年海外收入分 别为21.43、47.77、59.94亿元，收入占比分别达14.9%、29.5%、36.5%；出海排名 连年提升，于2022年首次登顶中国游戏厂商出海收入排行榜。
出海排名持续上升，位列中国出海厂商第一梯队。根据data.ai数据，2021年起，三 七互娱在以iOS与Google Play双端核算的中国游戏厂商出海收入排名中不断上升， 2021年起跻身前10，当年9月起稳定在前5名，位列第一梯队，并于22年10月达到首 次登顶的历史成绩。此轮排名上升基本与出海头部产品《Puzzles & Survival》保持 同步，后者于21年在中国游戏应用出海收入排名上快速提升，从21年1月的26名高速 拉升到21年10月第6名，此后截至23年4月，均维持前5名的高位，为公司出海收入 贡献稳定基本盘。此外，21H2起，包括《叫我大掌柜》、《云上城之歌》、《Devil M》在内的出海游戏同样持续发力，多期进入中国厂商游戏应用出海收入30强，为公 司出海收入进一步贡献增量。
头部游戏《Puzzles & Survival》累计流水持续攀升。2021年10月起，公司代理易 娱网络研发的末世题材“三消+SLG”产品《Puzzles & Survival》于美国、日韩等海 外地区陆续发行，该游戏首次将末世题材与三消题材创新融合，迎合玩家需求喜 好，并在不同发行地区进行精细化、差异化运营，包括联动知名游戏IP、美剧，植 入国家特色文化节日内容，根据主流用户属性作针对性营销方案等，在爆红的前提下进一步延长游戏生命周期。根据Sensor Tower数据，自20年12月起，累计流水 不断攀升，常年居于出海游戏收入榜前5名；根据易娱官网，截至23年5月，全球累 计流水已达到78亿元人民币。
海外收入占比逐年提升。受益于多款海外游戏的成功发行，自 2020 年来，公司境 外收入呈现高速增长，2020-2022 年分别录得境外收入 21.43 亿元、47.77 亿元、 59.94 亿元，同比增速分别为 104%、123%、25%，占总营收比例分别为 14.9%、 29.5%、36.5%。在境内收入增速放缓背景下，海外收入已构成公司新的增长驱动 力。
出海游戏储备丰富。目前，三七互娱共储备有 24 款出海游戏，其中 17 款为代理游 戏，7 款为自研游戏。发行品类覆盖 MMORPG、卡牌、SLG、模拟经营、休闲 5 大 类别。具体而言，有包括《曙光计划》、《扶摇一梦》、《平行轨迹》、《代号斗 罗 MMO》、《空之勇者（代号 3D 版 WTB）》等在内的 9 款 MMORPG 游戏；《龙 与爱丽丝》、《铁杆三国》、《空之要塞：启航》、《代号星环》4 款卡牌游戏； 《Yes Your Highness》、《织梦森林》、《代号琉璃》3 款模拟经营游戏；《代号 G2》、《Era of Glory》、《Puzzles & Chaos》、《Bugtopia》等 7 款 SLG 游戏， 以及《代号休闲》1 款休闲类游戏。从发行情况上看，有 11 款产品选择仅海外发 行，13 款产品选择全球发行，全球发行品类占比超过 50%，其中，《凡人修仙传：人界篇》、《空之要塞：启航》已分别于 2023、2022 年国内上线。
