手机业务作为“压舱石”为公司提供稳定收益。
手机业务是公司近年来的核心业务，公司通过与国际大客户的深度合作实现快速增 长，随着公司新料号不断导入和国际大客户产品越来越丰富同时快速迭代，公司软板产 品 ASP 和份额有望持续增长。公司作为 FPC 领域的领跑者，MFLEX 在 FPC 全球排名第三，拥有超过 30 年的经 验，和超过 2000 名研发工程管理人员，拥有两大基地、三座工厂和遍布全球的客户服 务网络，成为少数能提供特定设计和整套解决方案的优秀 FPC 供应商之一。公司近年来 不断导入新料号，同时公司的 FPC 产品具有超薄、可静动态弯曲、信号完整性和高频、 单层到多层结构设计等多重优势，同时能够提供相应的装配，更有望响应不同客户对于 不同产品的定制化需求。
新机备货旺季及持续创新引领成长：2022 年下半年 iPhone、AirPods、AppleWatch 等各产线新品备货旺季即将到来，叠加供给端苹果极强的供应链关系网络和管理能力， 全年销量依然可期。同时，明年 iPhone15 有望迎来潜望式摄像头等光学创新升级，并预 计会配合全新面世的 MR 眼镜进行应用协同，对核心环节的参与者提出更高的技术要求 对核心环节的参与者提出更高的技术要求。
苹果公司在产品上有望引来新突破，同时产品的成本也有所上涨。《日本经济新闻》 在 Fomalhaut Techno Solutions 公司协助下，拆解 iPhone 14 系列的 3 个机种，并针对零 件价格进行估算。根据 Fomalhaut 推估，iPhone 14 Pro Max 的零件价格合计约 501 美元， 较去年的 iPhone 13 Pro Max 高出 60 美元以上。iPhone 旗舰 Max 机种自 2018 年推出以 来，成本价格大约落在 400 至 450 美元之间，但这次提高了 60 美元以上，是 2018 年以 来的最大上扬幅度。
公司合作的客户均为国际国内知名的高科技公司，采购量大，对产品交付要求严格， 对供应商的生产规模和生产效率要求较高。未来国际大客户创新不断创新迭代也为公司 将来的发展提供了良好的机遇，公司一方面产能规模较大，能够满足下游大客户的采购 需求，形成规模效应，降低成本，提高行业壁垒，另一方面与国际大客户良好的长期合 作关系和公司产品能提供综合解决方案以及定制化需求，因此综合来看未来公司软板产 品 ASP 和份额有望持续增长。
可穿戴业务是公司 FPC 产品除消费电子、新能源汽车业务之外新的增量市场。公 司过去已为全球知名厂商提供单机价值量较高的产品和服务，未来随着该行业的不断发 展，预计该部分业务对公司营收的贡献将会不断增加。公司未来有望凭借领先的技术实 力和先进的生产制造能力，深耕多年与客户形成的良好合作关系，产品品质的高认可度， 与国际大客户形成合作关系。
可穿戴业务的发展能给公司从多个维度带来竞争力的提高：1）提高产能利用率。 过去公司曾因为疫情、淡季影响，产能利用率有所波动，对公司收入有一些影响。23 年 上半年头部品牌眼镜有望面市、下半年传统手机旺季，公司产能利用率的波动有望相对 稳定、更加平滑；2）协同效应提升销量。头部品牌的可穿戴设备和传统电子设备互补协同，有望形成更加庞大的生态体系，提高客户粘性；3）将临时员工转化为长期员工。过 去由于淡季和旺季的存在，公司往往会招聘大量员工在旺季，等到了淡季再解聘，这个 过程中会需要付出员工培训费等成本，工作效率也更加不稳定，而产品线的拓展为公司 提供了招聘长期员工的机会，综合的培养成本将被摊销到每年，同时员工在长期工作也 将提高效率，实现员工、企业共同发展。
新能源汽车是公司未来重点发展的核心：公司制定了新能源汽车领域的业务目标， 并组建了销售团队。公司经验和产品结构丰富，技术和规模优势明显，国际化管理团队， 相关产品已经供货北美新能源汽车客户。公司现有三大板块均有涉及新能源汽车的业务。 一是传统精密组件板块，核心产品主要有三电结构件、电芯、散热等；二是电子电路板 块，随着新能源汽车电气化程度的提升，市场对于 FPC 和硬板的需求也在提升；三是光 电显示板块，公司以 Mini LED 为代表的产品也将迎来新能源汽车的市场机遇。
（1）铝合金加工：公司有三十年以上的铝合金加工经验，加工工艺齐全，并且铝合金加工工艺迭代较慢，不容易被淘汰。目前铝合金在汽车上被广泛运用，是汽车轻量化 过程中的首选材料，轻量化不仅能降低油耗，还提高了有效载重量，从而提高运输效率， 在汽车发展越来越趋向轻量化的背景下公司凭借技术领先优势实现快速布局抢占份额， 同时能够再次盘活公司的冲压、钣金、压铸等传统精密制造产能，带来了新的发展机会。
（2）通讯赋能：公司在以前的通讯业务中做过散热类的产品，可以满足散热的需 求。随着汽车逐渐轻量化，对于汽车散热器的要求也越来越高，趋势向轻量化、全铝化、 集成化发展，这对于散热器的设计研发提出了较大的要求。公司有通讯散热器产品，包 括室内和室外等多款产品，能够满足高散热量要求，局部/整体高效散热方案，采用过高 导热铝材料制造，未来有望实现通讯赋能。
（3）消费电子赋能：在汽车快速发展过程中，尤其是新能源汽车的发展需要实现 轻量化、智能化、信息化不断对于零部件提出更高的要求，往往需要上游厂商能实现快 速响应。消费电子一直是公司的核心和强项，而消费电子的特点就是迭代快，反应快， 需要根据客户的需求快速做出响应，因此公司相比传统汽车厂商更加有望适应快速迭代 进步的趋势。 （4）平台优势：公司具有成熟的全球销服体系、业内领先的技术实力和先进的生 产制造能力，产品已获得全球各领域顶尖客户的青睐，积累了优质的客户资源。公司客 户平台优势显著，有助于公司保持较好的收益水平、降低信用风险并持续拓宽合作范围。 优质的客户群体产生了良好的示范效应，进一步提升公司知名度，有利于进一步提高公 司开拓新客户的能力，助力公司在未来竞争中获得更大的市场份额。
（5）国际化：公司紧紧围绕国家发展战略，积极参与全球经济竞争，持续加强对行 业优质资源整合。2019 年成立海外总部，并在北美、欧洲、东南亚等多个国家和地区设 有不同职能的运营机构，使公司的国际化运营能力进一步得到提升。公司有望得益于公 司拥有得天独厚的海外客户和人才的优势，持续加大对海外市场的拓展力度，开启制造 基地全球化的进程，不断满足客户需求。目前公司通过资源整合和提升管理能力降本增 效；公司加大新能源车客户开拓的广度和深度，除北美客户外，国内客户也顺利实现供货，建立了合作关系，客户覆盖范围更加全球化。
新能源汽车业务作为公司未来着力拓展的新业务，经过多年的技术积累和持续的研 发投入，公司在 PCB、轻量化功能性结构件等产品领域取得了突破性的成果，该行业的 收入也持续实现了较高幅度的增长，核心客户群体不断扩大，核心产品的竞争力不断增 强。公司将充分发挥自身在电子电路、光电显示、精密制造等领域的综合优势，全方位 开发应用于智能新能源汽车等领域的新产品和新服务，包括白车身、散热、FPC、电芯、 壳体等产品。随着新能源汽车行业的蓬勃发展，公司将持续加大新产品的导入力度以及 新产能的规划和投入，不断满足客户需求。未来随着多产品的导入以及新产能的释放， 单车价值量有望得到较大的提升。
2020 年，公司生产的车载 FPC 产品与之配套的新能源汽车超过 40 万台，针对未来 新能源汽车良好的发展态势，公司积极实施数倍的产能扩充计划，预计到 2022 年年底 约有 300 万台车的软板产能计划。目前汽车软板主要还是以光板为主、加载 SMT 为辅， 但未来加载 SMT 是大趋势，所以产品单价会得到提升。2022 年 2 月 18 日公司拟将“盐 城东山通信技术有限公司无线模块生产建设项目”变更为“盐城维信电子有限公司新能 源柔性线路板及其装配项目”。原计划投入募集资金 70,122.75 万元，受 5G 通信发展瓶 颈、下游客户需求放缓等因素影响，项目投资进度不达预期。原募投项目已累计使用募 集资金金额 8,109.45 万元，尚未使用的募集资金金额 61,565.47 万元变更加强对于车载 FPC 产品布局，进一步完善产业布局，提升客户服务能力和市场竞争力，保障募集资金 使用效益。
2022 年 9 月 14 日，A 股公司东方电热(300217.SZ)公告，公司及东方九天与东山精 密签署了《框架合作协议》，东山精密承诺向公司采购总量不低于 5 万吨锂电池钢壳预 镀镍钢基带，合同金额约为 11 亿元。 东方电热公开纪要披露据相关机构统计，2021 年，全球圆柱形电池对预镀镍材料需 求约在 18.5 万吨。按目前新能源汽车的增速，到 2025 年，国内市场预镀镍材料需求保 守估算预计不低于 30 万吨。预镀镍是圆柱电池未来的大势所趋，预镀镍与后电镀钢壳 相比，预镀镍壳体内面镀层更均匀，因通过扩散处理，拥有卓越的电镀粘合性，加工冲 压性能良好。在圆柱电池性能提升的同时对于材料提出了更高的要求，而预镀镍技术的 实现能帮助圆柱电池实现进一步突破。
公司与东方电热将通过对锂电池钢壳预镀镍钢基带领域的产品开发及技术合作、产 品供货、供应链共同开发以及股权合作等方面进行长期框架合作，这预示这公司在新能 源汽车结构件的发展向前迈了一大步，一方面锁定了上游原材料，未来有望对国际大客 户的产品需求做出快速响应，另一方面在于东方电热的合作过程中也有望实现技术的突 破，实现互利互惠。 综合来看，公司未来的发展一方面有望实现产品品类更加丰富，另一方面有望享受 技术升级带来的产品价格提升，从而综合实现单车价值量的提升，为公司新能源车业务 的快速发展打下坚实的基础。
