产品创新支持业务多元化展业，个代、直销渠道广布全国。
财险业务稳定基本盘，数字化赋能产品多元化。1）集团旗下阳光财险为集团财产 保险和服务的主要提供方。2019 年阳光财险总保费收入占集团财产险总保费收入的比 重为 99.7%，2020 至 2022 年上半年该比重均在 99.9%以上，2021 年阳光财险经营集 团旗下所有财产险业务。2）根据中国银保监会及保险行业协会公布数据，以原保险保 费收入计算阳光财险 2020 年的市场份额为 2.7%，在中国 87 家财产险公司中排名第 7 位。3）公司财产险产品线丰富，为客户提供超过 4000 种财产险产品，涵盖机动车辆 险、保证险、意外伤害险和短期健康险、责任险、企业财产险和农业险。4）阳光财险 原保险保费收入从 2019 年 395.0 亿元增长至 2021 年 405.3 亿元，复合增长率 1.3%， 受新冠疫情与车综改等影响，2020 年财险业务表现不佳，2021 年转为正增长。2022 年上半年，阳光财险实现原保险保费收入 208.6 亿元。
财产险业务规模仍有较大空间，总保费收入同比增速亮眼。2019 年至 2021 年阳 光财险总保费收入从 396.7 亿元增长至 409.2 亿元，复合增长率 1.6%，2021 年同比增 速 9.3%远高于中国财险 3.8%、平安产险-5.5%、太保产险 3.3%。2022 年上半年，阳 光财险实现总保费收入 208.7 亿元。
车险保费收入略有下滑，非车险保费高速增长。1）车险保费收入自 2019 年 246.1 亿元下降至 2021 年 231.8 亿元，复合增长率-3.0%；非车险业务自 2019 年 148.9 亿元 增长至 2021 年 173.6 亿元，复合增长率约 8%，其中 2021 年同比增速 31.8%。2022 上半年，车险与非车险业务分别实现保费收入 125.0 亿元、83.5 亿元。2）车险业务占 比自 2019 年 62.3%下降至 2021 年 57.2%，2022 年上半年略上升至 60%；非车险业 务占比自 2019 年 37.7%上升至 2021 年 42.8%，2022 年上半年占比 40%。非车业务 的上升显示出阳光财险正呈现多元化发展态势。
车险业务商业险占比持续下降，交强险占比不断提升。2019 年至 2021 年，机动 车商业险保费收入由 168.7 亿元下降至 146.0 亿元，占车险总保费收入比例由 2019 年 68.6%下降至 2021 年 63.0%；同期，交强险保费收入由 77.4 亿元上升至 85.8 亿元， 占比从 31.4%上升至 37.0%。2022 年上半年，机动车商业险实现保费收入 79.9 亿元， 交强险实现保费收入 45.1 亿元，分别占车险总保费收入的 63.9%、36.1%。 非机动车险业务占比不断提升，产品创新源源不断。
1）在农业险、健康险及政策 性保险项目上，持续获取相关经营资质，拓宽业务范围。2）保证保险保费收入由 2019 年 85.7 亿元下降至 2021 年 74.0 亿元，占阳光财险原保费收入比例由 2019 年 21.7% 下降至 2021 年 18.2%，2022 年上半年实现保费收入 31.7 亿元，占比 15.2%。公司于 2020 年 12 月推出“阳光 e 保”保证保险，对接人民银行微信系统，对拥有按揭房、车、 社保公积金、信用卡等资产的客户，实现全程线上完成投保申请、提款机还款操作。同 时建立覆盖保前风险审核、保后监测管理的智能操作系统，提高承保效率。
3）意外伤 害险保费收入从 2019 年 17.8 亿元增长至 2021 年 20.4 亿元，占阳光财险原保费收入 比率从 2019 年 4.5%增长至 2021 年 5.0%，2022 年上半年实现保费收入 7.1 亿元，占 比 3.4%；短期健康险保费收入从 2019 年 9.0 亿元增长至 2021 年 30.0 亿元，占阳光 财险原保费收入比率从 2019 年 2.3%增长至 2021 年 7.5%，2022 年上半年实现保费收 入 17.3 亿元，占比 8.3%。公司近年注重健康险业务发展，开发了“爱健康（百万医疗）” 系列产品，这是一款集住院医疗保障、自费药等为一体的高保额医疗补偿性健康险产品， 该产品总保费收入从 2019 年 1.3 亿增长至 2021 年 12.2 亿元，2022 年上半年实现保 费收入 2.9 亿元。
4）责任险保费收入从 2019 年 16.5 亿元增长至 2021 年 20.6 亿元， 占阳光财险原保费收入比率从 2019 年 4.2%增长至 2021 年 5.1%，2022 年上半年实现 保费收入 11.4 亿元，占比 5.5%。公司不断尝试产品创新和业务拓展，陆续推出继续执 行责任险、环境污染责任险等新型责任保险产品。5）此外公司还开发出针对小微企业 的“老板安心”系列综合保险保障产品；积极研发地方特色农产品险种，如陕西、重庆、 内蒙古当地林果、蔬菜保险等。
综合成本率较中国财险、平安产险、太保产险略有差距，优于市场份额接近的太平 财险。1）阳光财险综合成本率由 2019 年 100%增长至 2021 年 105.1%，同期，中国 财险、平安产险、太保产险、太平产险四家综合成本率均有提升；2022 年上半年，四 家综合成本率均有所回落，阳光财险综合成本率下降为 98.8%，与同业综合成本率变化 趋势相同。2）对比中国财险、平安产险、太保产险，阳光财险在成本控制上略有差距， 但对标与其市场份额接近的太平财险而言，阳光财险的综合成本率仍有优势。
受车险综改、人身损害赔偿城乡统一标准落地实施等因素影响，2019 年至 2021 年，阳光财险赔付率逐年上升，相比于其他四家公司仍略有优势；费用控制稍显劣势， 但逐年均有下降。1）对比四家财险公司，阳光财险赔付率与四家公司基本持平。2021 年中国财险、平安产险、太保产险、阳光财险、太平财险赔付率分别为 73.7%、67.0%、 69.6%、66.6%、70.9%，相比 2020 年+7.5pct、+6.5pct、+8.2pct、+8.2pct、+15.6pct， 均有明显提升，阳光财险赔付率稍有优势。2022 年上半年中国财险、平安产险、太保 产险、阳光财险、太平财险赔付率分别为 71.5%、69.1%、69.7%、64.3%、63.2%， 阳光财险赔付率继续保持优势，仅略高于太平财险。
2）2019 年至 2021 年，阳光财险 费用率从 43.2%下降至 38.5%，管理能力逐渐提升，2022 年上半年费用率进一步下降 为 34.5%。相较于中国财险、平安产险、太保产险，阳光财险费用率仍有不小差距；对 标太平财险，除 2021 年阳光财险费用率略高，其余年度仍有优势。
2019 至 2021 年阳光财险机动车辆险的赔付率逐年上升、费用率逐年下降。1）受 车险综改影响，2019年至2021年阳光财险机动车辆险的赔付率由58.3%上升至81.2%， 2021年相比2020年+21.7pct，其中机动车交强险的赔付率2021年相比2020年+25pct， 机动车商业险赔付率+19.5pct，交强险赔付率上升程度较大。2022 年上半年机动车辆险的赔付率有所回落，赔付率 67.6%。2）2021 年机动车辆险费用率为 31.5%，相比 2020 年费用率-6.8pct，其中机动车商业险的费用率为 35.3%，机动车交强险的费用率 为 24.8%。
针对车险业务赔付率阶段性上升，公司采取多元化举措：1）优化升级“车险智能 生命表”（由公司于 2009 年研发的中国财险业内第一张“车险生命表”升级而成），依 托大数据和人工智能算法，持续提升定价能力；2）围绕目标客户定位，持续优化“车 险智能生命表”对销售的指引，提升盈利业务发展能力，扩大可承保价值业务范围；3） 挖掘客户需求，提供多元化风险保障，改善客户服务体验，进一步提升目标客户经营能 力。因此，于 2022 年上半年，车险业务已实现承保盈利。
费用率下降不敌赔付率大幅上升，机动车辆险是导致财险业务综合成本率上升的主 要原因。2019 年至 2021 年机动车辆险的综合成本率由 97.1%上升至 112.7%，其中机 动车交强险的综合成本率增幅尤为显著，2021 年相比 2020 年+22.7pct，2022 年上半 年机动车辆险的综合成本率下降为 97.1%。车险业务综合成本率上升的原因为：1）人 身损害赔偿城乡统一标准在全国各地陆续落地实施，导致存量保单的赔付水平明显上 升；2）中国银保监会于 2020 年 9 月推出涵盖定价、费率结构及产品范围的车险综合 改革的政策性影响，往绩记录期间机动车辆险赔付率出现阶段性显著上升；3）2021 年 河南洪灾导致损失和索赔增加。
阳光财险致力于保险科技研发与业务范围拓展，非机动车辆险综合成本率近两年持 续下降。2019 年至 2021 年非机动车辆险的综合成本率由 106.4%下降为 93.9%，2020 年相比 2019 年-0.2pct，2021 年相比 2020 年- 12.3pct。其中包含保证险、意外伤害和 短期健康险、责任险、企业财产险以及农业险在内的主要非机动车辆险 2021 年赔付率 以及费用率大部分均有所下降。2022 上半年非机动车辆险的综合成本率有所回升，增 至 101.7%。
截至 2022 年 6 月 30 日，阳光财险主要销售网络：1）约 4.4 万名保险营销员和 1.5 万名内部销售员工；2）36 家分公司，1881 家中心支公司、支公司和营销服务网点以 及 2083 家专业代理门店；3）1648 家保险兼业代理机构，519 家保险专业代理机构；4） 267 家保险经纪公司。 代理销售、直接销售是阳光财险最重要的分销渠道，经纪渠道增速最快。1）2019 年至 2021 年，阳光财险代理销售渠道产生的原保险保费收入由 271.0 亿元增长至 293.8 亿元，占公司原保险保费收入比例由 2019 年 68.6%上升至 2021 年 72.5%。2022 年上 半年代理渠道实现保费收入 144.9 亿元，占比 69.5%。
2）个人代理渠道贡献度不断提 升，该渠道产生的原保险保费收入占代理销售渠道实现的原保险保费收入比例由 2019 年 47.7%上升至 2021 年 56.8%，2022 年上半年占比达 60.8%。3）2019 年至 2021 年直销渠道产生的原保险保费收入占公司原保险保费收入比例持续保持在 20%以上， 2022 年上半年占比 24.9%。4）经纪渠道实现保费收入占阳光财险原保费收入比例由 2019 年 4.2%上升至 2021 年 6.3%，2021 年保费收入同比增长 35.5%。2022 年上半 年，经纪渠道实现保费收入 11.7 亿元，占阳光财险原保费收入的 5.6%。5）非车专业 销售人员是公司与财产险客户维持长期关系的力量之一，截至 2022 年 6 月 30 日，团 体客户销售团队人员达 1800 余人，主要包括：重客专业团队、银保专业团队、政保专 业团队。
