商行+投行战略：构建公司核心竞争力。
公司以“商行+投行”战略为核心不断推进转型升级，构建自身核心竞争力。商行 与投行双轨并行，符合我国经济结构转型大势，在国内银行中处于领先地位，同 时有利于发挥自身资源禀赋优势，将自身此前积累的客户资源与投资能力转化为 切实的经济效益。
符合经济结构转型大势，发挥自身资源禀赋优势。经济结构持续转型，传统存贷业务压力凸显。银行传统存贷业务往往具有高杠杆、 重资产、通过粗放的信贷投放赚取利差收入等特点。次贷危机后的“四万亿”刺 激计划推动了我国基建与房地产行业的信贷需求快速扩张，银行对于拥有政府背 书的企业项目趋之若鹜，同时高收益也吸引着银行通过表外非标业务对此类业务 间接放贷以绕过监管。随着我国经济结构转型的深入，基建及地产行业发展动能 减缓，同时，银行风险集中度逐步提高。随着产业结构调整，以新基建、先进制 造业、现代服务业等为代表的国家重点产业将成为日后经济发展的主要动能，同 时也将产生对应的信贷需求。新型重点产业往往不具有抵押资产，仅仅依靠信贷 难以满足其融资需求，因此需要银行不断创新融资模式，构建“信贷+”的综合金 融服务模式。
金融去杠杆，同业业务监管趋严。2013 年，监管开始加强表外业务监管，2016 年来监管进一步启动金融去杠杆、去通道，强化对同业、理财、表外等业务的严 监管，兴业银行资产负债结构进入调整期，存贷款占比持续提升，同业非标资产 迅速压缩。截止 2022 年 9 月末，公司贷款占生息资产的比重为 53.8%，较 2016 年末提升了 19.6 个百分点；期末存款占计息负债的比重为 58.3%，较 2016 年末 提升了 10.4 个百分点。
对公客群优势明显。公司对公业务实力强劲，企业客户基础雄厚。企业客户是“财 富管理-资产管理-投资银行”综合金融服务模式的重要一环，公司积累的大量企 业客户形成了“商行+投行”业务的宝贵资源。公司企业客户增速位于行业前列， 中小型客户资源丰厚，企业多元融资需求强烈，为“商行+投行”业务发展提供了 丰厚的土壤。
同业之王时期构筑领先的交易和投资能力。借助于此前的同业业务，公司建立起 庞大的同业朋友圈。对内，公司通过集团内部多块金融牌照形成业务的协同，对 外，公司凭借坚实的同业基础，可以高效整合金融资产向其他银行、金融机构等 进行销售与撮合，引领 FICC、资产管理、资产托管等新兴业务发展。兴业银行“商行+投行”经典案例。“商行+投行”模式是企业综合金融需求催生的银行业务模式，从银行内部而言， 包括通过传统存贷汇业务与资本市场业务协作实现商投联动。同时银行可以借助 外部券商、基金等金融机构实现更广义的商投联动。“商行+投行”可以主要分为 投贷联动、大资本市场业务及传统投行业务三类，公司“商行+投行”模式下主要 以投贷联动业务为主。
金融去杠杆以来，公司战略转型提速，积极打造综合化金融服务模式，越来越重 视 FPA（对公融资余额）。兴业银行将 FPA 划分为表内对公融资、表外传统对公 融资以及表外非传统对公融资三大部分。截止 2022 年 6 月末，公司 FPA 达 7.65 万亿元。其中，表外投资银行业务的非传统表外融资余额 3.00 万亿元，传统表外 融资余额 1.22 万亿元，表内融资余额 3.44 万亿元。
“商行+投行”战略成效显著，四个“大于”彰显新增长动能。公司是国内“商 行+投行”模式的先行者，自 2017 年确立“商业银行+投资银行”战略起，公司战 略目标日渐清晰、业务逻辑逐渐理顺，目前投行业务处于行业领先地位。2022 年 上半年，公司非利息净收入 434.22 亿元，占总收入比重为 37.48%。投行业务优 势持续巩固，非金融机构债务融资工具承销规模 3634.34 亿元，位居市场第二位。公司四个“大于”持续兑现，2022 年上半年集团表外对公融资余额增速大于表内 对公融资余额增速、绿色融资余额增速大于对公融资余额增速、非息净收入增速 大于利息净收入增速、子公司营收增速大于母行营收增速，“轻资本、轻资产、 高效率”转型成效持续显现，增长动能强劲。
