骨科企业出海尚处于早期阶段。
以AH股骨科板块7家公司为样本（威高骨科、大博医疗、 春立医疗、三友医疗、奥精医疗、康拓医疗、爱康医 疗）：骨科板块2022年营收、归母净利润、扣非净利润总额分 别同比-5.5%/-30.3%/-30.5%；2023Q1营收、归母净利 润、扣非净利润分别同比+3.5%/-19.3%/-21.7%。骨科板 块在2019年前保持快速增长，2020年以来营收和净利增 速放缓，2022年受到宏观环境和集采政策的双重扰动， 板块整体业绩出现下滑。
毛净利率方面：2022年及2023Q1毛利率分别为 75.2%/73.7%，分别同比-5.5pp/-7.6pp；净利率分别为 23.0%/21.8%，分别同比-8.0pp/-5.9pp。费用率方面：2022年及2023Q1销售费用率33.1%/34.7% （+0.8pp/-0.6pp）、管理费用率7.1%/5.7%（+1.3pp/- 0.1pp）、研发费用率11.6%/11.4%（+2.9pp/+0.8pp）、 财务费用率-1.8%/-1.7%（-1.0pp/-0.1pp）。销售及管理 费用率较为稳定，研发投入持续加大。
2022年骨科板块面对各细分领域集采降价和“水分挤出” 的影响，各龙头企业积极调整梳理自身经营战略，扩充 优质产能，优化销售模式，提升经营效率，加强研发投 入。在后集采时代，国产龙头有望轻装上阵，助力临床 治疗渗透率提升，加速进口替代。道阻且长，行则将至； 行而不辍，未来可期。
从一季度看，骨科手术开始恢复。2023年一月份医院骨科手术基本处于停滞状态，二、三月份骨科门诊及手术基本恢 复正常。另外，3月1日开始，江苏、云南，陕西等多个省份脊柱集采落地实施。威高骨科积极进行销售模式的转型， 海星关节业务探索配送服务直营的销售模式，加强对终端医院客户的对接。春立医疗由于集采降价的同比基数影响， 以及加大研发投入的战略布局，导致业绩同比下滑。三友医疗利用集采环境下行业集中度提升的机会，大力推进市场 准入，销售渠道进一步下沉，推动整体手术量增长。
爱康医疗：AK品牌的海外市场进一步扩大，海外客户实现稳 定的手术植入，海外收入达到新高。2018年通过收购英国JRI 公司，爱康医疗在人工关节表面技术与海外市场拓展上迈出了 重要一步。其中英国JRI来自外部客户收入0.78亿（+3.3%）。 截至2022年12月31日，本集团共拥有中国药监局批准的三类 医疗器械注册证72个，欧洲监管机构批准的CE认证15个，以 及2个美国FDA的认证。2022年11月2日，首例国产人工关节 A3 GT在英国成功植入，主刀的Harish Parmar医生对A3 GT 假体和A3 GT国际版工具给予高度评价，这标志着国产人工关 节假体在品质不断提升的同时，逐步赢得国际主流高端市场的 认可，对国产人工关节的发展具有重要意义。
春立医疗：国际注册方面，2022年公司取得乌克兰、韩国、 秘鲁、叙利亚、墨西哥、阿根廷、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦 八个国家的产品注册证。同时，公司髋、膝、脊柱三个系列产 品均顺利通过了CE年度体系审核和监督审核。
大博医疗：产品远销至澳大利亚、智利等40多个国家和地区， 建立了在出口市场的竞争优势。
三友医疗：超声骨刀除了获得中国三类医疗器械注册证外，也 获得了欧盟CE、美国FDA，巴西ANVISA 和澳大利亚ARTG 注册认证，可在欧洲、美国和澳大利亚等地进行销售，未来将 为公司贡献新的业绩增长点。
