全球软体家具市场稳步增长，竞争格局相对稳定。
现代软体家具主要包含坐具和卧具两种类型，分别对应沙发与床垫两种品类。软 体家具主要指由弹性材料和软质材料，辅以绷结材料和装饰面料及饰物制成的各 种软家具，包括沙发、软床等产品，是现代家庭客厅及卧室重要的日常生活用品， 软体家具在提供舒适使用功能的同时，具有时尚化、个性化、艺术化等特征，成 为现代高品质居家生活的重要载体。 随着市场需求的扩容升级，全球软体家具行业近十年间整体保持稳步增长的态 势。根据 CSIL，2010-2021 年全球软体家具的消费规模由 539 亿美元增长至 690 亿美元，CAGR 为 2.27%，2019-2020 年增速有所放缓，行业发展趋向稳定。从 2020 年全球软体家具市场产值的国家规模占比来看，中国与美国分列前两名。
软体家具行业在海外发展历经百年已近成熟。海外软体家具行业历史悠久，延续 至今已然形成相对成熟的市场生态与产销模式，行业内多家龙头公司雄踞，市场 集中度较高。相比较以英美等发达国家代表的软体家具市场，国内软体家具产业 起步至今历经 40 余年发展，通过“引进来”和“走出去”的方式消化吸收先进 生产制造模式和设计研发风格，正向着成熟期的方向稳定前进，中国软体家具行 业的产值及消费量整体趋于平稳。
2.1、 美国沙发市场整体稳定增长，功能沙发全球先行
2020 年美国沙发市场持续增长，功能沙发占比较高，1000 至 1999 美元中档单 品受众最广。美国功能沙发隶属软体家具行业，兼具消费与地产后周期属性， 1928 年起源于美国，20 世纪 70 年代至 80 年代逐步形成规模并高速渗透消费 市场，以美欧为首的发达国家和地区是功能沙发消费的主力军，亚太地区市场份 额逐步提升。美国是功能沙发主要的消费国和进口国，长时间品牌塑造与市场培 育叠加高人均可支配收入等因素，驱动功能沙发行业进入成熟期。根据匠心家居 招股说明书，2020 年美国功能沙发市场规模达到 114.83 亿美元，受疫情影响 2020 年同比增速下降至-2.69%，而消费规模绝对值并未发生较大改变。
美国功能沙发制造商创意先行，中国企业逐渐进入美国市场。成立于 1927 年的 美国制造商 La-Z-Boy 于 1928 年通过创新首次开辟功能沙发品类，Ashley Furniture 在 1997 年进入功能沙发市场。敏华控股于 1993 年依托深圳沙发工厂 把产品销往美国功能沙发市场，业务不断拓展，2018-2020 连续三年位列全球功 能沙发销量第一。
在制造水平与消费偏好带动下，美国率先孕育出多家成熟的功能沙发制造商，头 部企业集中度较高。美国作为功能沙发的起源地，经过 La-Z-Boy、Ashley 等公 司扎根市场多年进行消费者培育，目前已经形成了较为成熟完善的竞争格局，据 华经产业研究院数据，2019 年美国功能沙发 CR5 为 51.6%，其中功能沙发开创 者 La-Z-Boy 以 15.5%的份额稳居首位，敏华控股与 Ashley 则分别以 10.8%和 10.5%的市占率位居第二、三名。从产品功能的角度来看，与传统固定沙发与躺 椅相比，La-Z-Boy、Ashley Furniture 等头部制造商在沙发内部结构中配备多种 五金件，实现摇动、转动、升降的基础功能的同时，也支持加热按摩等功能，灵 活性与舒适度并重，符合消费者追求室内生活品质提升的消费偏好。中国功能沙 发的市场份额主要集中在敏华控股，占比相对较高。
2.2、 美国沙发市场休闲风格目标客群广泛，现当代风格定位高端
休闲风格与现当代风格在美国沙发行业细分市场分占 30%，休闲风格与单品定价相关度低，相对更加亲民。根据今日家居 2020 年统计数据显示，在固定沙发、 功能沙发与躺椅市场内部，休闲风格占比分别为 29%/31%/33%，内部平均占比 31%。相较于现当代风格，休闲风格沙发在各个价格档位分布均匀，略向中低档 市场倾斜。 受风格设计成本与消费者群体结构影响，现当代风格易与中高端、高端市场绑定。 在 2000 美元以上的高档价位，现当代风格分别占固定沙发、功能沙发、躺椅 36%/44%/43%的市场份额。以优雅、简约为标签的现当代设计风格发源于欧洲， 之后传入其他地区，率先受到部分年轻群体青睐。现当代风格的先锋设计师设计 费用较高，出品速率较低，考虑进出口等因素，主要受到青年消费者喜爱。
2.3、 面料与单品价格带组合结构趋同，纺织/皮革/人造革差异定档
纺织材料稳居美国沙发市场主导地位，皮革与人造革面料分布差异较大。根据今 日家居，从固定沙发、功能沙发与躺椅市场的面料来看，纺织面料占比分别为 55%/51%/46%，内部平均占比 50.67%。在固定沙发市场，皮革面料占比 28%， 明显高于人造革面料的占比 8%。在功能家具市场与躺椅市场，人造革面料分别 占比 30%/35%，明显高于皮革面料的占比 7%/8%，与固定沙发市场面料分布结 构相反。 受发展路径与用料价格、审美等因素影响，面料与价格带组合在细分市场内部结 构相似，纺织与皮革材料价格呈对称阶梯状分布。在美国固定沙发市场，纺织面 料的价格带主要占领中低两档，皮革面料则重点应用于高档市场。相较于纺织材 料粗糙、易加工制造，皮革材料光泽度较好、平均成本较高，受到高消费水平群 体青睐。
2.4、 美国床垫市场：2020 年美国寝具批发出货量稳步 提升，电商+DTC 模式主导零售渠道
美国床垫市场格局基本稳定，行业集中度持续上行。根据今日家居，按照销售额 对美国床垫公司的排名结果显示，2013-2020 年间涌现出 TOP3（Sealy, TempurPedk, Simmons）/TOP5/TOP15 头部制造商群体，Sleep Number 在 2016、2017 年间实现逆势增长，Serta 自 2019 年之后掉出前三名。
2020 年美国寝具市场集中度继续提升，TOP3 与专业床垫制造商出货增速领先 全产业平均值。据今日家居，从年增长率的角度看，2020 年 TOP3 头部品牌 （Sealy, Tempur-Pedk, Simmons）的平均增长率达到 8.9%，高于美国国内床垫 行业的平均增长率 7%。采用乳胶、记忆棉等特殊材料进行生产的专业床垫品牌 2020 年增长率高达 15.3%，超过行业平均增长水平，代表企业主要为泰普尔和 Sleep Number。
