国内软体市场趋向成熟，行业集中度有望提升。
随着全球经济水平的不断提升和疫情后的加速修复，全球功能沙发市场规模预 期恢复迅速发展的态势，北美领先欧洲、亚太地区，占据较高的市场份额。据匠 心家居招股说明书，全球功能沙发市场规模由 2015 年的 174.52 亿美元增长至 2019 年的 251.00 亿美元，受疫情影响 2020 年功能沙发市场规模下降为 244.73 亿美元。从消费区域的角度来看，2020 年北美市场份额占据双品类领先地位， 亚太地区与欧洲地区差距随着经济增速差异扩大逐渐缩小。 受传统消费偏好影响，当前国内功能沙发市场增长性较强，而渗透率相对较低。
据匠心家居招股说明书，目前中国的沙发市场整体趋于稳定，从细分品类来看， 我国功能沙发市场规模从 2014 年的 42.52 亿元增长至 2020 年的 87.8 亿元，年 复合增长率为 12.85%。从市场渗透率的角度来看，据观研报告网，美国功能沙 发渗透率在近年平均保持 40%的渗透率，而截至 2019 年我国功能沙发渗透率仅 不及 10%。随着消费主体年轻化，沙发功能偏好增强，购买力及意愿的提升将促 进功能沙发市场超越传统固定沙发市场，获得进一步增长。
2.1、 国内床垫市场增量增速趋近海外，集中度有望提升
全球主要国家床垫消费规模稳步提升，中美两国分居全球前二，发展态势逐渐趋 近。根据 CSIL 统计，2020 年主要国家床垫消费合计达 290 亿美元，规模稳步 增长。美国、中国、印度、巴西等国家占全球床垫消费量约 72.07%，美国、中 国在全球床垫市场分居全球前二，消费量显著高于其他国家。2010-2020 年，中 国床垫行业消费规模的年均复合增长率达到 6.15%，高于其他国家床垫消费市 场的增速。2011 年前后至 2020 年间，中美床垫消费规模增量差异渐缩，增速趋 同。
国内床垫市场占家具消费规模的比例略高于全球整体水平。从软体市场的主要品类消费规模占比来看，据 CSIL 数据，2020 年全球口径下的床垫占整体消费 规模的 43.15%，2020 年中国床垫行业消费规模 85.40 亿美元，占中国软体家 具消费规模的 45.43%，略高出全球床垫市场占软体行业比例。
国内外床垫行业市场结构分化显著。发达国家床垫行业“高集中，低分散”，国 内床垫行业“大行业，小公司”。据今日家居，2020 年全美前 5 大品牌（CR5） 合计占 51.40%的市场份额，集中度相对较高。而中国市场行业起步时间较晚， 地方性品牌较多，龙头公司集中度仍有提升空间，床垫行业仍呈现出“大行业， 小公司”的结构特征。随着住房翻新需求逐渐提升，软体家具行业将逐渐进入存 量房市场，预计新房需求占比降低，二手房及在住房等存量需求进一步提升。
2.2、 弹簧床垫受众广泛，未来或将进入个性化定制阶段
弹簧床垫是全球范围内受众最广的品类。床垫内部结构分为“面料层”、“填充 层”、“支撑层”，按照“支撑层”是否含有弹簧材料划分为弹簧床垫与非弹簧 床垫，非弹簧床垫大类内部按照“填充层”的主要材质构成进行细分。因具有均 匀称重，承托性好等优势，据 CSIL，2018 年全球床垫市场中弹簧床垫的市场份 额约为 63%，2020 年国内床垫市场中弹簧床垫的市场份额约为 65%，是全球范 围内受众最广的品类。
伴随着科技进步，“填充层”品类将不断延拓，满足个性化的睡眠需求。非弹簧 床市场内部按照“填充层”质料划分为乳胶床垫、海绵床垫、记忆棉床垫、棕榈 床垫以及运用 3D 棉、太空树脂球等其它新型材料的床垫。在健康消费能力提升 的背景下，追求高质量睡眠的观念逐渐深入人心，根据自身身体结构选择特定睡 感、软硬度、耐用性与价格组合的质料将成为未来床垫市场的消费趋势。
