如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《四维度拆解消费金融成本链》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。
需求侧：在“消费促进政策落地+疫情防控策略转变+居民收入恢复性增长”三方驱动下，居民对于消费金 融的接受度和使用意愿大幅提升。一方面，随着居民收入的增加和新消费主义的兴起，中国居民人均可支配收 入的增速高于人均消费支出的增速，收入的复合平均增长率达 7.2%，用户的还款能力恢复为借贷行为提供了一 定的支撑。另一方面，年轻化消费意识和互联网电商迭代升级，催生出全新场景的互联网消费信贷需求。互联 网金融平台凭借其客户资源优势，提高年轻群体以及特定消费场景客户的渗透率，后疫情时代中将领先同业布 局短期化、享乐型消费贷款。根据艾瑞咨询的数据显示，未来中国狭义消费信贷余额规模将以 7.9%的年复合增 长率持续增长，2026 年的规模将接近 25 万亿元。
消费金融行业的盈利逻辑遵循五大原则，按核心竞争力可分为资金驱动、场景驱动、技术驱动三类模式。 消费金融的盈利逻辑驱动主要包括：1）利息覆盖坏账，风险收益平衡的原则。风险水平和收益水平须保持合理 的平衡，利润最大化的前提下尽力避免损失或坏账风险，因为不同产品的内在风险/收益差异非常大；2）小额、 分散、高频的原则。得益于互联网技术的快速发展和大数据征信的创新风控模式，消费金融场景逐渐从传统的 高客单价、低频次的场景向低客单价+高频次转换；3）金控化、平台化的原则。为了顺应多样化的客户需求， 大型消费金融平台往综合化、金控化发展的意愿强烈，建立包括互联网银行、小额贷款、第三方支付、征信增 信及保险等多牌照体系。4）通过概率进行风险管理原则。由于消费信贷业务的风险表现趋于分散且可用统计学 预测，因此在金融科技的加持下可凭借客户的信用资料、历史行为来控制风险，预测其可能的信贷行为发生的 概率。5）金融科技输出的原则。复杂多样的消费场景、小额分散的业务特征、日益紧密的机构合作均使得科技 能力逐渐成为消费金融的核心竞争力。随着年轻化消费习惯的更新以及移动互联网消费场景的拓展，叠加第三 方支付便利的资金流动渠道，消费金融行业已形成了“消费者+服务商+资金方+基础设施”的完整产业链，根据 其发展的历史阶段、参与主体及竞争优势的不同，可划分为资金驱动、场景驱动、技术驱动等三种商业模式。
第一， 银行系（传统）消费金融的资金驱动模式。银行系消费金融公司背靠商业银行，以类信用卡产品为 主，包含信用支付和消费信贷的双重功能，具有“一次授信，循环使用”的特点。相较其他消金机 构，银行系消费金融具有明显的资金优势，因此其产品一般额度更大、利率更低，同时风控审批流 程相对完整规范，客户信用度较高，盈利主要由利差贡献。 但是高信用度的重资本模式的弊端在于服务门槛较高，用户集中于高收入人群，主因银行系消费金 融可以凭借资金及垄断优势，对客群进行更加“挑剔”的选择；大量审批程序和人工环节导致运营 成本高，很多日常消费场景难以覆盖，大部分集中于借贷金额相对较大的领域。
第二， 电商系消费金融的场景驱动模式。电商系消费金融公司将金融产品与消费场景高度融合，依托场景 提高获客效率、风控能力和用户体验。其中，消费者不接触资金，由消费金融服务商直接支付给供 应商的代付类消费贷款最为典型，包括循环授信类和单次分期类。前者只能于电商平台使用，根据 历史行为和信用水平给予总体的授信额度，用户在额度内可自由进行信用支付，甚至申请分期付款； 后者是指部分垂直类平台，针对细分消费场景中的客群，例如装修、家电、教育、旅游等，直接根 据消费对象提供分期付款服务。与场景、支付深度融合的模式可以让消费者在享受商品/服务的瞬 间即完成分期支付，平台也可以掌握消费的真实意图，针对性的开展风控管理，征信手段和数据维 度也更加丰富。 然而，电商系消费金融的场景驱动模式下，场景融合度更高但灵活性较差，电商主要依托积累的用 户数据来发展消费金融业务，垂直类的分期平台更是将获客、风控、服务与特定场景深度融合，对 于其他场景的适用性、灵活性较差。
第三， 互联网金融平台的技术驱动模式。随着综合型互联网金融平台依托自身场景建立起数据化、自动化、 智能化消费金融风控及运营系统并尝试向外输出，以及部分技术实力较强的消费金融服务机构着力 打造智能信贷决策引擎，广泛开展第三方的合作模式。具体可细分为平台核心架构和纯技术输出两种打法，前者指的是通过大数据风控经验复制到交易和支付等各个环节，例如蚂蚁金服的 CTU 系 统，或者把大数据风控能力向平台外数据，例如京东“白条+”生态圈。而纯技术输出模式是既不 依附场景，也不依赖资金，甚至资金不承担任何贷款风险的独立第三方技术输出，其核心能力是全 流程、自动化消费信贷解决方案。
除自营放贷外，技术驱动下的互联网消费金融历经多年演变逐渐衍生出其他两种模式——联合贷和助贷。 1）联合贷模式：依据 2020 年 11 月银保监会发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法》，指金融机构和互联网 金融平台联合出资且共担风险，助贷平台收取的技术服务费是基于最终资产风险表现来确定的；2）助贷模式： 2020 年 4 月颁布的《商业银行互联网贷款管理暂行办法》和 2021 年 2 月颁布的《关于进一步规范商业银行互 联网贷款业务的通知》中说明，该模式完全由金融机构出资放贷，互联网金融平台仅负责客户导流和初筛风控 （只提供客户导流的机构被称为引流平台，不属于助贷模式），不参与出资和承担风险，主要包括融担、分润、 ABS 形式等。
维度拆解消费金融成本链.
