已成为消费金融行业规范的主基调。
消费金融行业自放开准入、全国性布局，到取缔清理、专项整治，最后到常态化监管成为行业规范的主基 调已经历了十余年，回看监管历程我们可以总结出以下三种类型：1）机构监管，原银监会于 2009 年颁发《消 费金融公司试点管理办法》并于 2013 年进行修订，开始鼓励民间资本进入消费金融领域，将主要出资人最低持 股比例由 50%降为 30%，同时取消营业地域限制，允许通过依托零售商网点的方式开展异地业务。此后 2020 年 银保监会发布《消费金融公司监管评级办法（试行）》，对治理内控、资本管理、风险管理、专业服务质量与信 息科技管理等多角度进行精细化监管；2）业务监管，消费金融公司业务监管框架逐年优化明晰，主要包括所有 贷款必须明示年化利率、规范大学生互联网消费贷款业务、完善互联网金融监管要求、审视信息科技外包的风 险等；3）征信监管，个人信息保护是风险红绿灯，趋严的立法和信息监管环境使得消费金融公司面临更为严格 的与金融消费者保护相关的合规压力，督促其加大产品设计、内控优化等改造成本，在一定程度上实现了“行 业洗牌”的效果。
常态化监管推动互联网平台提质增效，引导竞争格局持续优化。1）扩张期：2013 年“促进互联网金融发 展”被首次提及，互联网金融平台凭借线上展业的优势以及政策的“春风”开始无序扩张，滋生了利率畸高、 暴力催收、裸条贷款、隐私泄露等违法违规事件，消费者的合法权益受到严重侵犯；2017 年始，监管开始加大整治力度，对非持牌机构管控趋严以及牌照发放门槛提高；2018 年开始健全互联网金融监管，包括巩固整治、 清理成效、查漏补缺等。2）整顿期：2018 年 3 月，原银监会发布了《关于加大通过互联网开展资产管理业务整 治力度及开展验收工作的通知》（29 号文），要求缺少牌照的机构须将存量资管业务压缩至零；同年 5 月，公安 部、市场监督总局等四部门下发维护经济金融秩序的要求，开始对非法金融活动实施严厉打击，互联网金融行 业正式进入全面整顿期。3）稳定期：2020 年始，以规范提质为主的行业政策密集出台，比如逐渐收缩牌照审批、 强化机构独立风控要求、提高征信业务的公开透明度等；2022 年后“常态化监管”逐渐对放贷、催收、个人信 息保护等领域继续进行强压管辖，行业监管保持严格态势，持牌经营成为开展金融业务的前提和常态。互金行 业正式迈入规范期，专项整改完成后鼓励平台健康发展。
尽管常态化监管力度不会减退，顶层政策支持始终贯穿消费金融行业发展。2021 年 4 月开始，央行宣布约 谈头部互联网金融平台，包括腾讯、度小满金融、京东金融、字节跳动、美团金融、滴滴金融、陆金所、天星数 科、360 数科、新浪金融、苏宁金融、国美金融、携程金融等。2023 年 1 月，原银保监会主席郭树清称 14 家互 联网平台企业的金融业务专项整改基本完成，正抓紧解决少数遗留问题。这次跨越 2 年时间的平台整改标志着 消费金融监管进程进入了新的阶段，对支付工具、信息垄断、风险隔离、公司治理、消费者保护、经营独立性 等领域均提出了详细要求。然而，在平台企业抓紧整改的同时，消费金融规范发展的顶层设计依然贯穿始终， 通过制定多项针对性政策，鼓励消费金融行业发展，支持互联网消费金融创新转型。截至目前，我国已构建起 多层次、广覆盖、差异化的消费金融服务体系，满足了广大消费者多场景、个性化的消费需求。
消费仍是经济增长的第一动力，后疫情时代有望实现“反弹式”增长。随着后新冠疫情时代逐渐好转，叠 加宏观经济和消费促进政策的指引，消费需求持续回升，不断支撑国民经济稳定恢复。2022 年，根据国家统计 局初步核算数据，最终消费支出对经济增长的贡献率达 32.8%，较 2021 年末下降 32.6 个百分点，主因年内多次 疫情反复在一定程度上给消费市场造成了短期的影响。但是，从社会消费品零售总额来看，2022 年同比仅下滑 0.2%至 43.97 亿元，表现出消费需求稳定增长的韧性，为消费金融发展提供了充分的助推力。回顾历史消费支 出对于经济增长的贡献，消费在中国经济发展中仍具备基础性作用，在 2023 年有望成为中国经济增长的第一拉 动力，实现“反弹性”增长。
市场利率稳定在历史低位，保持合理充裕的流动性；居民杠杆率企稳，为继续支持实体经济发展提供了空 间。疫情时期，中央经济工作会议适当向前部署市场化政策工具，降低支农支小再贷款利率，引导 LPR 利率下 行，有助于稳定信贷总量以及优化信贷结构。截至目前，1 年期和 5 年期以上 LPR 利率分别为 3.65%和 4.30%， 分别较 2021 年末下降 0.15 个百分点和 0.35 个百分点。2022 年新发放企业类贷款平均利率同比降低 0.47 个百分 点。其中，制造业贷款、普惠型小微企业贷款、民营企业贷款的平均利率分别同比下降 0.40 个百分点、0.45 个 百分点和 0.62 个百分点。另一方面，在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展背景下，杠杆率 企稳是金融体系继续加大对实体经济支持的重要基础。根据国家资产负债表研究中心数据，2022 年末我国居民 部门的杠杆率为 61.9%，较 2021 年末持平，主要得益于强有力的宏观政策以可控的债务增量稳定了经济的基本 盘。
消费金融的普惠化不仅体现在扩展客户规模和覆盖区域，降低社会融资成本同样也是行业使命和趋势。消 费金融主要针对传统金融服务难以惠至的社会新人、中低收入群体、小微企业主等长尾用户的消费信贷需求， 是服务实体经济、提高消费者生活水平、完善普惠金融体系的重要载体。根据中国银行业协会消费金融专业委 员会数据显示，2021 年新增发放贷款客户达 2.04 亿人次，累计发放贷款人数达 3.92 亿人次。其中，下沉客群是 消费金融公司重点经营的目标，包括学历为大专及以下、月收入低于 8000 元或居住在三线及以下城市的客群。 例如四川锦城消费金融公司服务的客户拥有大专及以下学历占比超过 75%，月收入低于 5000 元的客户占比同样超过 75%，95 后“社会新人”客户占比超过 50%，三线及以下城市客户占比也超过 75%，并均呈现出上升趋 势。
在“着力扩大内需，提振疫后经济”要求下，消费金融公司不断减费让利，推出低利率个人消费类产品。 根据中国银行业协会消费金融专业委员会数据，2021 年合计共 17 家消费金融公司平均贷款利率同比下降，其 中有 3 家机构降幅超过 10%，各类机构压降贷款利率已是大势所趋，也是消费金融公司回归本源，践行普惠金 融的职责所在。湖北消费金融截至 2021 年末的贷款综合定价同比下降 3 个百分点，2 年内下降超过 10 个百分 点；厦门金美信消费金融整体贷款的平均利率已在 2021 年降低至 20%以下，同比下降超过 0.52 个百分点，并 推出年利率 4.88%的“安心学享贷”来补充高校助学产品的空缺。另一方面，提振疫后经济亟需消费信贷助力 复工复产，互联网化消费金融机构联合线下零售企业，打通垂类消费场景。例如，根据估算统计，2021 年末我 国有超过 3400 万卡车司机，其生活消费市场规模超过 1.1 万亿元，因此重庆小米消费金融与北汽福田等公司联 合研发针对货车司机客群的家庭消费金融产品以解决个人车主的融资问题；盛银消费金融与官方供暖缴费平台 推出采暖费分期产品——“暖心贷”，目的是解决低收入群体采暖期供给压力，为民生提供信贷资金的支持，截 至 2021 年末，该产品总注册人数达 2714 人，累计放款人数 473 人，合计放款金额达 110.30 万元。
