长期盈利能力、经济利润 和营收均受到了影响。
对盈利能力的长期压力主要会影响重资产 负债表类银行。尽管此类银行近期表现良 好，但我们的分析表明，受长期利率前景影 响，全球银行利润水平和ROE有可能恢复 长期收窄的趋势。净利息收入的增长可能只 是昙花一现，若加息脚步放缓并最终停止， 那么利差可能会再次缩窄。如果经济疲软， 则中间业务收入也可能有所下降。经济前景 虽然目前出现了初步的乐观信号，但未来的 不确定仍会加剧风险成本。此外， 虽然最近公布的《巴塞尔协议III》最终条款 提案仍在讨论中，但增加一级资本的要求可 能会对银行产生重大影响23。我们估计，这 些提案可能会对依赖信用卡、财富和资产管 理等收费业务和复杂交易产品的银行产生最 显著的影响。此外，交易金融等领域的产品 也可能受到重大影响。
全球银行业每年创造约1万亿美元的会计利 润，在所有行业中位居前列，其中贡献最高 的是零售和批发银行业务。即使 在新冠疫情肆虐、全球供应链中断、以及近 期发达经济体通胀激增的情况下，银行业创 造的税后利润依然可观。与此同时，银行的 名义股本成本也高达1.2万亿美元左右，超 过了会计利润水平24。
鉴于规模经济、监管、相关资本要求以及入 局门槛的影响，金融机构间不同的商业模式 和产品（例如对公银行业务和财富资产管 理）在价值创造方面存在很大差异。市场倾 向于回馈能创造价值的领域，但却极少关注 其中的细致差别。 虽然所有赛道的平均收益均呈现正增长，但 其创造经济和股东价值的能力却大相径庭。 例如，支付公司在每股收益（EPS）增长和 价值创造方面均表现强健，但腰部银行虽 然EPS增幅更大，价值却在收缩。
前几年我们重点关注了金砖国家（巴西、俄 罗斯、印度、中国和南非）的崛起，但银行业 的地理版图并未停下变化的脚步，其中金砖 国家仍延续着先前的强势增长。亚洲、拉丁 美洲、中东和非洲银行业的整体营收增速高 于发达国家，并且未来几年预计会维持这一 趋势。以2022年至2023年为例， 中东和非洲银行业的营收增加了11%，几乎 是该地区2016年至2022年年均银行业营收 增长的两倍。
如我们在去年的年度报告中所指出的，将 发展中国家的金融机构一概归结为新兴市 场银行是具有误导性的，因为此类银行的 业绩可能存在巨大差异（见侧边栏《中国银 行业面临更严峻的时期》）。 在全球银行业增长向特定地区集中的趋势 下，印度洋沿岸经济体中的金融机构发展 尤其显眼，在此我们将这一地区称为“环印 度洋地区”。如今全球业绩最佳的银行中， 约有一半位于该地区，预计该地区的零售 和批发银行业务将加速增长。印度HDFC银 行为该地区的一大创新机构。完成与其抵 押贷款机构的合并后，该行有望成为全球 市值最高的银行之一。其他创新机构包括 StashAway（服务新加坡和马来西亚客户的 数字财富管理平台，收费较一般的管理投资 组合成本低70%）和星展银行（亚洲头部银 行之一，为十多个国家的客户提供端到端的 数字银行服务，年营收约为125亿美元）25。
总体而言，环印度洋地区汇集了全球8%的银 行业资产、以及全球51%业绩最佳的金融机 构。促成这一卓越业绩的因素有若干，其中 包括印度洋沿岸的部分（并非全部）国家具备较高的GDP增长和人口增长等有利条件。 环印度洋地区既有澳大利亚、新加坡等发 达经济体，也包括印度、肯尼亚和中东等发 展中市场。这里的其他有利条件包括突破 性发展、生态圈的构建和经济高效的服务 交付模式；换言之，该地区已成为银行业更 深层重构的试验区。
