数控刀具是制造强国战略的重要发展领域。
切削刀具是具有较为清晰上下游产业链的周期性工业消耗品。上游主要为基础材料，包 括工具钢、硬质合金、陶瓷、超硬材料（包括人造金刚石 PCD 和立方氮化硼 CBN）等； 中游主要为各刀具制造商；下游应用场景主要包括国防军工、高端制造等行业。刀具下游行业应用场景分散。刀具行业下游主要为制造业，根据我国切削刀具按制造业 板块的消费规模，汽车、摩托车、机床工具、航空航天、通用机械、模具及工程机械等 行业对刀具的需求尤为明显。
政策助力国内刀具制造水平提升。近年来，国家政策出台的多项关于工业制造和科技发 展的政策均提到要大力提升刀具制造产业的发展水平，推动刀具制造企业的发展壮大。
按照材料属性，刀具可分为硬质合金、工具钢（主要是高速钢）、陶瓷、超硬材料等。 从刀具材料发展历史来看，硬质合金替代了很大一部分高速钢市场。硬质合金的综合性 能更加优异，使用领域最为广泛。随着工业技术的发展，各种刀具材料各自发展，相互 配合，又彼此竞争，通过组合应用，为现代切削加工提供解决方案。
全球切削刀具中硬质合金刀具占主导，占比超六成。硬质合金刀具的主要类型有硬质合 金刀片、铣削刀具、车削刀具、孔加工刀具等。据前瞻资讯，硬质合金刀具在全球占主 导地位，占比超六成。而据中国机床工具工业协会，硬质合金刀片在 2021 年占比达 54%。
全球刀具市场规模超 2000 亿元，国内市场规模近 500 亿元。据 QY Research，全球刀具 市场规模将从 2016 年的 331 亿美元增长至 2022 年 390 亿美元，复合增长率约 2.7％。 2012-2016 年我国刀具市场规模在 320 亿元左右；2016 年以来，制造业转型升级推动刀 具行业快速发展，2021 年刀具市场规模达 477 亿元新高。
我国机床消费量连续多年居全球第一，但刀具消费水平仍偏低。我国刀具消费额与机床 消费额比例自 2012 年以来呈现总体向上态势，2020 年达到 29%。而据《第四届切削刀 具用户调查数据分析报告》，在德、美、日等发达国家，现代数控机床和数控刀具互相 协调、平衡发展，刀具消费额约为机床消费额的 50%。我国刀具消费结构匹配制造业升 级仍然在提质过程，刀具消费额存在较大提升空间。
2023 年或是制造业景气周期的起点，刀具耗材属性顺周期。制造业的行业景气度与固 定资产投资额高度相关，受国家政策、行业发展阶段、下游景气度影响，制造业企业投 资意愿和投资能力呈现出一定的周期性波动特征。短期来看，存在产成品的库存周期， 中期来看，存在设备的更新周期。自 2011 年以来，我国经济已由高速发展阶段走向高 质量发展阶段，由增量阶段走向存量阶段，固定资产投资增速趋缓，制造业投资呈现趋 势性的下行，周期特征不再明显。为剔除下行趋势的影响，采用 Hodrick-Prescott 滤波 方法对制造业固定资产投资累计同比进行处理，可以看出自 2004 年以来我国制造业经 历了五轮完整的周期，分别是 2005 年 2 月-2007 年 2 月、2007 年 2 月-2010 年 4 月、 2010 年 4 月-2013 年 2 月、2013 年 2 月-2016 年 7 月、2016 年 7 月-2019 年 4 月，每轮周 期持续时间约为 3 年左右。从库存的角度来说，行业一般在一个投资周期中历经“过多 生产-存货积累-减少生产-存货不足”的循环，过去四轮周期的库存数据也验证了这一点， 即制造业投资周期启动于库存周期下降的尾声阶段，当前我国工业产成品库存处于阶段 低点，同时疫情扰动消除后宏观经济有望快速复苏，进而推动新的一轮制造业景气周期出现。
按照发展阶段、技术水平、市场策略等差异，可以将国内刀具市场参与品牌分为三类： 欧美企业、日韩企业和中国本土企业。 第一类为欧美刀具制造商：以山特维克集团、IMC 集团、肯纳金属集团等为代表的具有 全球领导地位的欧美刀具制造商，技术实力雄厚，产品系列丰富，以开展切削加工整体 解决方案为主。在高端应用市场，尤其是航空航天、军工领域，欧美企业与其他竞争对 手拉开差距。但该类企业存在价格昂贵、交货周期长的问题，国内用户以大中型企业、 外资企业为主。 第二类为日韩刀具品牌：以日本三菱、泰珂洛、京瓷、韩国特固克等为代表的日韩刀具 品牌在我国进口刀具中的占比最大。日韩企业的市场策略以经销渠道为主，在国内五金 批发市场非常普遍，产品价格略贵于国产刀具。 第三类为本土刀具企业：以株洲钻石为代表的国产刀具企业，主要通过差异化的产品策 略和价格优势，赢得较多中低端市场份额。
我国刀具行业呈现集中度较低，中低端产品无序竞争状态。由于国内刀具企业，尤其是 民营刀具企业发展时间较短，行业秩序尚未形成。缺乏技术沉淀、研发能力差、资本实 力弱的小企业仍以低端传统刀具为主。随着数控化率提升，数控刀具逐渐替代传统刀具， 竞争力弱的小企业正面临被淘汰或被并购的局面，而具有品牌、资本、技术优势的国产 品牌逐步迈向中高端，拥有更大的发展空间，并将收获更大的市场份额，从而使整个刀 具行业的市场集中度提升。
数控刀具属于技术及资本密集型行业。刀具产业是技术及资本密集型行业，有一定的进 入门槛，需要持续较高水平的研发投入才能保持产品的技术优势，并不断缩小与国际一 线企业的差距。其中数控刀具制造工序较长且工艺复杂，生产过程中关键质量控制点多 且难度大，装备要求水平高，具有较高的技术和资金壁垒。与传统产品相比，数控刀具 产品的毛利率水平相应也较高。
我国刀具出口呈现顺差。国产品牌技术进步和价格优势，国产刀具在质量、品牌等方面 在全球市场越来越具竞争力。据中国机床工具工业协会，我国刀具出口呈现增长趋势， 进口呈现下降趋势，整体呈现显著顺差。而在国内市场，随着国产刀具技术不断提升， 凭借性价比和本土服务优势，正逐步实现对高端进口刀具的替代，加速数控刀具的国产 化进程。
我国正处于产业结构的调整升级阶段，机床数控化率提升是大势所趋。随着加工产品结 构复杂化、加工精度和生产效率的提升需求，我国机床行业正逐步从传统普通机床向数 控机床过渡。我国新增金属切削机床数控化率已由 2013 年的 28.8%提升至 2021 年的 43.3%。据《中国制造 2025》，预计我国关键工序数控化率在十四五期间达到 50%。而 发达国家机床数控化率一般为 80%以上，我国金属切削机床的数控化率提升空间大。
