践行“833Plus”战略，稳健实现“双一流”。
公司成立于 2007 年 12 月，2020 年 9 月在深交所上市。主营业务为高性能子午线轮胎 （半钢子午线轮胎、全钢子午线轮胎）及航空轮胎的研发、生产、销售，产品根据应用类型 分为乘用车轮胎、轻卡轮胎、重卡轮胎及特种轮胎。乘用车轮胎包括经济型乘用车轮胎、高 性能乘用车轮胎及特殊性能轮胎，特种轮胎包括赛车轮胎、航空轮胎。据美国《轮胎商业》 2022 年度全球轮胎行业 75 强（以销售额为标准），公司排名第 39 位。其中，中国企业（包 括中国台湾）占 34 席，公司中国大陆排名第 12 位。 公司发展历程：实际控制人自 1989 年起即从事橡胶及轮胎贸易业务，储备了以欧美市 场为主的高性能及大尺寸轮胎销售渠道。2007 年公司成立，主力产品定位于高性能及大尺 寸半钢子午线轮胎，并初步形成以欧美市场为主要销售区域格局。2011 年，公司收购森泰达 集团拥有的半钢子午线轮胎产能、航空轮胎试验线等资产，实现实际控制人所控制的轮胎产 能整合。2014 年，公司按照智能制造模式设计、建设了青岛工厂第二条生产线，实践智能 制造模式在轮胎行业的应用。2014 年 6 月，公司研发的航空轮胎获得民航总局颁发的航空 轮胎技术标准规定项目批准书（CTSOA 证书），标志公司具备航空轮胎设计和生产资质。 2014-2015 年，在泰国设计并建成全球行业领先的智慧工厂。2016 年，公司研制的波音 737NG 飞机轮胎成功试飞，并积极推进航空轮胎产业化。2020 年 9 月，成功在 A 股上市。
践行“833Plus”战略规划，打造全球轮胎工业新高地。2021 年，公司提出“833Plus” 战略，稳健实现“创世界一流轮胎品牌、做世界一流轮胎企业”愿景，打造全球轮胎工业四 个新高地——技术研发、数字智造、卓越产品、绿色低碳。“833plus”战略规划，即计划用 10 年左右时间在全球布局 8 座数字化智能制造基地（中国 3 座，泰国 2 座，欧洲、非洲、 北美各 1 座），同时实现运行 3 座研发中心（中国、欧洲、北美）和 3 座用户体验中心，plus 是指择机并购一家国际知名轮胎企业。公司着力打造高科技、高效能、高品质、高定位的轮 胎产业高端智能制造引领者，打造全球轮胎工业的新高地——技术研发高地、数字智造高地、 卓越产品高地、绿色低碳高地。
公司主营业务结构：以大尺寸高性能产品为主。公司主营产品分为乘用车轮胎、轻卡轮 胎、重卡轮胎及特种轮胎，乘用车轮胎包括经济型乘用车轮胎、高性能乘用车轮胎及特殊性 能轮胎，特种轮胎包括赛车轮胎、航空轮胎。根据公司 2022 年年报，17 寸及以上的大尺寸 高性能乘用车、轻卡轮胎产品销售金额占比近年来持续保持在 60%以上，为全球两家以大尺 寸高性能产品为主的企业之一。 公司主要业务在海外市场：公司目前已经形成以境外替换市场为核心的销售区域，主要 面向汽车轮胎更替需求，行业内主要通过各级经销商销售或连锁零售商销往 C 端消费者。 2017-2022 年，公司海外业务营收占比维持在 87%以上。2022 年，公司海外业务实现收入 55.27 亿元，占总营收的 88%，同比提升 0.6pp。
公司产品矩阵涵盖汽车轮胎、航空轮胎和赛车轮胎，细分规格产品种类丰富。截至 2022 年 12 月，在半钢子午线轮胎领域，公司拥有逾 15000 个细分规格产品，具备全尺寸半钢子 午线轮胎制造能力；在全钢子午线轮胎领域，公司拥有逾 400 个细分规格产品，已具备较为 成熟的全钢子午线轮胎制造能力；在航空轮胎领域，公司是国际少数航空轮胎制造企业之一， 具备产品设计、研发、制造及销售能力。
公司销售毛利率和净利率行业领先。纵向来看，2015-2020 年，公司毛利率维持在 30% 左右，净利率总体呈现上涨趋势。2020 年，公司毛利率和净利率分别为 33.8%和 20.8%， 同时到达近年来的最高水平。2021-2022 年，公司毛利率和净利率大幅下降的主要系经济形 势和市场环境变化导致中国轮胎企业经营形势严峻，行业盈利水平下降。横向来看， 2017-2022 年，公司毛利率和净利率明显高于玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎和贵州轮胎， 公司期间费用率呈现逐年下降趋势且低于行业平均水平。最新 2023 年第一季度，森麒麟毛 利率和净利率上升主要系原材料成本下降，财务费用上升主要系汇兑损益影响。
ROA/ROE 均处于行业领先水平。公司 ROA/ROE 与净利率走势基本一致，受益于公司 净利率水平更高，公司 ROA、ROE 也持续处于行业领先水平。最新 2023 年第一季度，公 司 ROA、ROE 分别为 2.25%、3.25%。
公司短/长期偿债能力相对较强。公司资产负债率位于行业较低水平，流动比率位于行业 上游水平。最新 2023 年第一季度，公司资产负债率/流动比率为 29.99%/ 3.74，说明公司经 营风格相对稳健，偿债能力相对较强。
总资产周转率相对改善，存货周转率相对较差。2015 年-2019 年，公司总资产周转率持 续提升，2021 年以来中国轮胎企业经营压力较大，公司业绩下滑，总资产周转率也连续下 降，和可比公司相比，公司总资产周转率处于行业中上游水平。最新 2023 年第一季度，公 司总资产周转率为 0.15 次。2015-2022 年，公司存货周转率处于行业下游水平。最新 2023 年第一季度，公司存货周转率为 0.8 次。 货币资金充裕，经营性现金流较好。最新 2023 年第一季度，公司货币资金为 21.81 亿 元，非常充裕，处于行业正常水平。公司经营性现金流也较为健康，自 2017 年以来，公司 经营性现金流持续为正。最新 2023 年第一季度，公司经营性现金流为 3.87 亿元。
