公司技术储备充足，产品管线丰富。
1.1 CT业务
公司通过自研掌握 CT 系统核心技术和领先的制造工艺。公司在该领域掌握的关键技术 包括：（1）探测器技术。公司自研的时空探测器已应用于公司 CT 系列产品，支持最薄层 厚 0.5mm 的多款时空探测器配置；（2）球管和高压发生器技术。公司通过自研掌握了双 极性 CT 球管技术和高压发生器技术；（3）重建算法。公司开发出基于 CT 产品的重建 优化算法，可有效降低临床检查时辐射剂量，提升系统动态扫描能力；公司还研发了基于 人工智能的全模型迭代重建算法，在图像满足临床诊断要求的前提下最大程度降低剂量。
CT 为目前最大收入来源，价格稳中有增，销量快速增长。CT 系列产品是公司最主要的收 入来源，收入占比从 2018 年的 39.01%上升至 2021 年的 47.87%，2021 年 CT 业务收入 34.21 亿元，2018-2021 年 CAGR 高达 64.1%。CT 系列产品销售数量逐年增加，其中经 济型 CT 产品随着产品线丰富及品牌知名度提升，销量不断提升；同时，公司中高端型 CT 产品线收入占比不断提升，持续抢占并提升国内中高端市场份额。
1.2 MR业务
多款 MR 产品为行业首款或国产首款。公司在 MR 领域掌握一系列核心技术：（1）超导磁 体技术。公司拥有 1.5T、3.0T、5.0T 以及更高场强的超导磁体研制技术，并研发出国产 首款 3.0T MR、9.4T 动物 MR 产品、5.0T MR 以及行业首款 75 cm 大孔径 3.0T 超导 磁体；（2）梯度技术。公司具备多尺寸、高性能梯度线圈研制能力，并掌握了大范围高功 率梯度功率放大器的研制技术；（3）射频技术。公司拥有适用于人体各部位的高通道射频 接收线圈设计和制造技术，并能够设计和制造 1.5T 到 3.0T 及以上场强的人体多通道射 频发射线圈；（4）全数字化分布式谱仪设计技术。公司相关技术包括超高通道射频并行数 据采集技术、纳秒级同步技术、全天候部件监控技术等。公司磁共振设备的快速成像技术 行业领先，搭载光梭成像平台的 MR 可以实现 0.5 秒/期快速动态高清成像；公司还推出 智能光梭成像平台技术，该技术融合人工智能技术与光梭成像技术，实现受检部位最快百 秒级成像。
MR 为公司第二大收入来源，量价齐升。MR 收入逐年增加，占比逐年降低。2021 年 MR 收入 15.29 亿元，占比 21.39%，2018-2021 年 MR 收入 CAGR 为 32.54%。2019 年公司 推出 1.43T MR，因性价比高而受到较多基层医院青睐增长较快；3.0T MR 有 4 款产品， uMR770、uMR780、uMR790 及 uMROmega，主要定位于进入壁垒更高的高端客户市场， 销量以 uMR780 为主；2019 年推出具有新一代迭代技术的 uMR790。uMR780 销量增长以及 uMR790 的推出使得 MR 产品价格销售均价提升，3.0T MR 产品销售数量也从 2018 年的 23 台增长至 2021 年的 72 台，进一步抢占国外竞争对手的市场份额。
1.3 XR业务
XR 推出多款产品。公司在 XR 领域掌握的关键技术包括：（1）公司基于深度学习研发了 金属植入物识别和图形降噪技术，可精准检测医学图像中的金属植入物所在区域；（2）基 于层析成像原理与滤波反投影算法，公司开发了断层图像重建技术，在 X 射线系统上实 现三维断层成像；（3）公司掌握了 XR 用高压发生器技术，目前该零部件已经实现量产 并运用于部分产品中。公司自研的高压发生器通过高频逆变技术减小了产品体积以满足终 端用户空间需求；可减小输出纹波从而优化曝光剂量，提高图像质量；可以提高 kV 输出 脉冲的切换速度，降低受检者所接受的辐射剂量。
XR 销售均价稳定，销量提升。新产品研发能力及丰富的产品线使得公司在竞争相对激烈 的 XR 市场仍有一定增速动力，2020 年疫情原因进一步带动了销售增长，2021 年随疫情 缓和需求量出现下降。2018-2021 年收入 CAGR 为 19.05%，2021 年 DR 销量有所回落， 2021 年 XR 收入 4.93 亿元。XR 各系列产品销售均价较为稳定，销售额变动主要由数量 变动带动。DR 分为固定 DR（U 型臂式、悬吊式等）和移动 DR，高端悬吊 uDR 780i， 2020 年上述三款产品销量占 DR 销量的 93.2%；其中 U 型臂 DR 产品 uDR 260i；移动 DR 产品 uDR 370i 属于抗疫需求产品，在发热门诊、ICU、隔离病房等场景中可广泛应用； 乳腺 X 射线影像产品（Mammo），公司第一款产品 uMammo 590i，2019 年推出的 3D uMammo 890i。
1.4 MI业务
公司是国内少数取得 PET/CT 产品注册并实现整机量产的企业，掌握探测器研制、电子学、 重建及控制技术等。公司在 MI 领域掌握的关键技术包括：（1）高清数字探测器核心技术 及其核心原材料闪烁晶体的研发及生产技术。公司探测器通过基于 SiPM 的数字化探测 器模块和大轴向视野整体设计，达到的高灵敏度可有效提升图像质量、扫描速度并降低扫 描剂量；（2）与高分辨探测器配合的高带宽数据采集和传输技术。公司上述技术可以无损 记录和处理高清数字探测器得到的数据。 公司还是目前行业内少数几家能够设计和制造长轴 PET 产品的企业。公司独具创新的 uEXPLORER 产品采用分布式采集与图像重建技术、10 倍数量级前端探测器模块符合同 步技术、轴向无缝探测器及机架结构、超长视野 PET 系统物理校正技术以及超大行程、 高刚度、形变一致的病床，可进行精准、定量的全身动态扫描。
MI 销量快速增长，成公司第三大收入来源。联影医疗的分子影像系统处于行业领先水平， 2018-2021 年 MI 产品快速切入中高端医院市场的发展期，收入从 2018 年的 1.38 亿元增 长至 2021 年收入 10.40 亿元，CAGR 为 96.04%，系公司收入增长最快的产品板块，2021 年超过 XR 成为公司第三大收入板块。模拟 MI 即 uMI510，系公司的第一款 MI 产品，也 是国内首个临床 PET/CT 产品，销量由于存量市场增速有限以及销售策略逐步侧重数字 PET/CT 而有所下降；数字 MI 包括数字 PET/CT 及 PET/MR，拥有多款不同定位产品， 能够覆盖 84 环、112 环及以上，以满足不同终端客户需求，实现了较快增长，销售均价 由于不同型号销售差异而有所波动。
1.5 生命科学仪器业务
生命科学仪器种类丰富。生命科学仪器包括临床前影像设备、光学观测设备、电子显微镜、 化学分析仪器等不同类型的产品。其中，临床前影像设备主要通过对动物模型进行影像学 观察实现结构和功能成像，从而为生命科学基础研究提供支持。目前临床前影像设备已被 广泛应用于脑科学、肿瘤、心血管等重大疾病的机理、诊断和治疗方法等研究。公司从临 床前影像设备入手，切入生命科学仪器领域。目前公司已推出国产首款临床前超高场磁共 振成像系统 uMR 9.4T 和国产首款临床前大动物全身 PET/CT 成像系统 uBioEXPLORER 两款产品。动物 30cm 孔径 9.4T 超高场 MR 系统，在高均匀度磁场电磁设 计技术、低温超导容器技术等关键技术上实现突破，梯度爬升率、扫描信噪比等指标处于 行业领先地位，有效支持用户的研究需求。公司是业内少数掌握探测器跨单元符合同步技 术和长视野 PET 系统物理校正技术的企业，探测器灵敏度高，可进行精准定量的大动物 全身动态扫描。
1.6 RT业务
公司推出两款 RT 设备。公司将自研的 CT 影像系统与放射治疗系统深度集成。CT 影像 可以更清晰地检查图像及病灶定位，实现比传统图像引导更快的图像采集速度。公司自主 开发的治疗计划系统核心算法可以提高计算速度、剂量准确性，提高临床物理师的工作效 率。公司设计的 6MV 加速管输出的最高剂量达到行业领先水平，搭配全数字化控制系统， 可实现大范围动态调制剂量率；公司研发的剂量控制技术可以控制照射精度，减少患者所 接受的放射剂量。公司自主研发的动态多叶光栅技术可以实现精准适形，结合高剂量率同 源双束加速管技术，能够实现动态旋转调强治疗，缩短临床治疗时间。
公司在 RT 领域掌握的核心技术包括：（1）一体化 CT 影像系统集成技术。公司掌握的该 技术可将自研的成像系统与治疗系统集成，实现 CT 与医用直线加速器同轴同床设计， 提高临床工作效率；（2）快速、精准的 TPS 治疗计划。公司自主开发的治疗计划系统核 心算法包括剂量计算算法和优化算法，可以提高计算速度、剂量准确性，提高临床物理师 的工作效率；（3）高剂量率同源双束加速管及剂量控制技术。公司设计的 6MV 加速管输 出的最高剂量率达到行业领先水平（剂量率 600MU/min@1m ， 非 均 整 模 式 1400MU/min@1m），同时公司研发的剂量控制技术可以控制照射精度，减少患者所接受 的放射剂量；（4）动态多叶光栅技术。公司自主研发的动态多叶光栅技术可以实现精准适 形。
公司 RT 设备销售逐年增加。 2019 年公司 RT 产品正式推向市场，由于该系列产品销售 周期长、市场培育难度大，初期销量小。2020-2021 年产品逐步实现了小批量销售。2021 年 RT 设备价格降低主要受产品型号较少、客户及订单影响波动。
公司在研管线丰富，目前 21 个在研产品，未来可期。公司以全球化视野吸纳行业人才， 组建了具备资深行业管理与技术经验的专业团队。截至 2021 年，公司共有 2,147 名研发 人员，占公司员工总数比例 39.19%；公司超过 1,900 人拥有硕士或博士学历，超过 500 人具备海外教育背景或工作经历。公司已获得授权发明专利超过 1,700 项，其中境内发 明专利超过 1,200 项，海外发明专利超过 400 项。另外，公司已牵头承担近 40 项国家 级及省级研发项目，包括近 20 项国家级科技重大专项，还有 21 项产品在研。
