全球工业电机龙头，全面发力 EV 电机&光储。
全球电机与驱动龙头制造商，三大洲生产布局销售遍布五大洲。公司的主营业务是电 机及控制、光伏储能及电源电池，其中电机及控制业务主要分为工业电机及驱动、日用电 机及控制及电动交通。公司电机板块整体在国内位列第一，拥有 9 大电机品牌，产品规格 从 5W 的微特电机延伸到 50MW 的高压电机，涵盖了下游的 7 个子品类：包括 EV 电机、低 压电机、高压电机、驱动控制、日用电机、工业自动化、发电机等，70 个产品系列涵盖 18 个细分子行业，包括油气、石化、电力、采矿、轨道交通、建筑楼宇、环保及水处理、设 备自动化、新能源汽车等领域。目前公司拥有亚洲、欧洲、美洲三大制造基地，包括中国、 越南、英国、德国、奥地利、意大利、波兰、塞尔维亚、墨西哥、印度（国内 25 个，东南 亚 1 个，欧洲 12 个，美洲 1 个）的 39 个制造工厂和 4 个研发中心，员工 15000 余人，销售 网络遍布五大洲。
电机各细分领域全球化布局，发力光储打开新增长曲线。1984 年，公司前身上虞县多 速微型电机厂成立；2002 年 A 股上市；工业电机领域，先后收购欧洲 ATB、意大利 SIR、 国内南阳防爆、意大利 OLI 和美国 GIM 工业电机业务部；微特电机领域，与日本松下合资， 收购美的、海尔旗下电机公司；车用电机领域，2011 年开始战略布局，2015 年投产 10 万套 EV 电机项目，2017 年切入海外豪华车供应链，2019 年-2020 年获得采埃孚巨额定点并联手 成立合资子公司开拓国际市场；光储业务领域，2013 年成立龙能电力，布局分布式光伏运 营，2019 年组建储能团队，2020 年龙能电力开始分拆 IPO 上市准备，2022 年与牧原达成战 略合作，拟共同投资百亿储能项目。
电机业务稳定增长，带动收入利润体量上升。2021 年公司实现营业收入 139.99 亿元， 同比增长 11.41%；实现归属于上市公司股东的净利润 9.88 亿元，同比增长 13.96%，主要系 工业电机业务稳定增长，日用电机及控制和电动交通业务快速增长带动。2018-2021 年公司 收入 CAGR 达 8.12%，归母净利润 CAGR 达 15.76%，收入稳定增长主要系电机及控制主业 稳定增长，归母净利润增速高于收入增速主要系收入体量上升带来的销售和管理费用的摊 薄以及 2021 年 4.5 亿非流动资产处置损益导致；2022 前三季度公司实现营业收入 112.51 亿 元，同比增长 7.38%；实现归属于上市公司股东的净利润 7.84 亿元，同比增长 17.10%。
电机及控制是公司主要收入来源，国内销售占比 60%，欧非美合计占比近 30%。公司 的主营业务是电机及控制、光伏储能及电源电池，2016-2021 年主营收入比重均为 99%以上。 2021年工业电机及驱动占比 56%，日用电机及控制占比 26%，交通电机占比 5%。分地区来 看，2021 年中国大陆销售占比为 60%，往年也保持在 55%以上，2021 年欧非区销售占比为 19%，近年来占比略有下降，2021 年美洲销售占比为 11%，近年来销售占比不断提升， 2021 年亚太（除中国）销售占比为 75%，近年来略有下降。
原材料价格回落，盈利能力有所修复。2019-2021年，公司综合毛利率分别为26.98%、 24.46%和 22.62%，其中电机及控制装置业务毛利率分别为 28.42%、25.74%和 23.76%，其 中工业电机 2021 年毛利率为 27.45%，微特电机为 16.67%，交通机电为 18.35%。2020 年综 合毛利率下滑主要系受疫情影响，下游资本支出有所收缩影响电机需求，此外由于执行新 收入准则，运输费计入营业成本导致总体毛利率下降 1.76 个百分点；2021 年综合毛利率下 滑受硅钢片、钕铁硼、铜等原材料价格及海运费上大幅上涨影响。2022 前三季度综合毛利 率为 23.83%，原材料价格回落带动盈利修复。
规模效应凸显带动期间费用率降低，持续高研发投入贯彻驱控一体化战略。公司自 2019 年以来期间费用率稳定向下，系公司收入体量不断扩张，规模优势不断凸显；其中研 发费用率不降反升，2019-2022 年前三季度研发费用同比增速也显著高于收入增速，反映公 司加大研发投入，1）持续推进新产品产业化；2）布局工业互联网领域，以软件为切入口 与下游 B 端建立强客户黏性；3）控制领域技术投入不断加大，贯彻执行驱控一体化战略， 逐渐实现从单体电机、到电机与驱动控制、最后到电气系统集成的多学科综合性产品的转 变。公司在上海设立中央研究院，在杭州、大阪、杜塞尔多夫有三个电机及驱动控制机构， 形成了遍及 50 多个国家的研发、制造和业务网络，利用全球互动、协同的研发平台，实现 在电机及驱动领域的全球研发优势，以此打造以电机本体、驱动控制、工业自动化及其系 统解决方案为核心业务的更具竞争力的电机主导产业。
前任董事长（创始人）陈建成为公司实际控制人，股权结构较为集中。截止 2022 年 9 月 30 日，卧龙舜禹为公司的第一大股东，持股比率为 32.15%，卧龙控股、香港中央结算有限公司和陈建成为公司第二、第三、第四大股东，分别占有股权 4.69%、1.79%和 1.39%。 陈建成先生间接通过卧龙控股、卧龙舜宇合计持有公司 38.45%的股份，为公司实际控制人。
