策略经营，稳步扩张。
区域聚焦、稳健扩张的连锁药店龙 头。益丰大药房于 2001 年在湖南创立，是国内领先的药品零 售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品 等的连锁零售业务。 公司始终坚持“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，市场拓展以“巩固中南华东华 北，拓展全国市场”为目标，通过“新开+并购+加盟”，在上述区域密集开店。公司在 湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等十省市拥有连 锁药店 10000+家（含加盟店 1753 家），商品 SKU 超过 62000 种，截止 2022 年 12 月 31 日员工 35000+人，会员人数 6200 万。
自 2001 年创立以来，首创“开架自选，平价销售”的平价药品超市模式，从湖南 常德店起家，经历初期周边布局、改制上市、收购扩张三个阶段的发展，以点到面 稳步扩张，从区域走向全国，成为在中南、华东、华北地区具有市场领先地位的全 国连锁药店龙头。 2001-2007 年：发展初期，周边布局 自创立以来，公司首创“开架自选，平价销售”的平价药品超市模式，集中于 三四线城市，通过“1 家旗舰店+多家小店”模式迅速抢占当地市场。凭借强有力的低 价策略和可复制的模式，2001-2003 年植根湖南本土，完成省内布局，2003 年，公 司改变供应链利益分配方式，说服厂商把巨额广告、营销和中间环节费用让利给顾 客，2004 年至 2007 年迅速挺进中南华东，在上海、湖北、江苏、浙江、江西陆续 开设门店。
2008-2015 年：资本助力，改制上市。2008 年公司首次引入战略投资者今日资本，获得 2 亿元战略投资，资本注入为 公司扩张提供新动力，相继成立湖北、江苏、江西和浙江子公司，收购兼并新门店。 2011 年改制为股份制有限公司后，2015 年 2 月成功于上交所上市，成为医药零售 行业继云南一心堂之后的第二家上市企业。
2016 年至今：积极并购，全国扩张。成功上市后，公司积极通过自建新店方式与并购投资实现快速扩张，自 2016 年起实施“三年千店自建”计划和同期等量并购计划，持续加密已布局市场，并成功新 进广东、河北和北京市场。2016 年出资 1.01 亿元收购韶关乡亲药房连锁有限公司 旗下 51 家门店，借此进入广东市场，2018 年收购河北新兴大药房，切入华北市场。 2021 年，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市 拥有连锁药店 7809 家，净增加门店 1818 家。
股权结构稳定，股权激励有效。截至 2022 年 8 月 16 日，公司实际控制人高毅 先生直接持有公司股份 11.72%，通过厚信创业投资、益之康咨询以及益之丰间接方 式持有 13.58%股权，共计持有公司 25.30%的股权，为公司实际控制人。同时，实 控人高毅的间接持股平台也是公司高管的持股平台，三家公司主要股东除实际控制 人高毅、高峰（高毅兄弟）外，主要股东为公司中高层管理人员以及核心技术人员 近百余人。 2019 年 6 月 19 日，公司进行首次股权激励授予，授予公司副总裁、核心技术 人员及核心业务人员共 122 人总计 264.4 万股，占公司总股本的 0.7%，业绩考核指 标要求2019-2021年净利润相对2018年分别增长不低于25%/40%/65%，根据2021 年年报，净利润相较于 2018 年增长 121.72%，远超业绩考核指标，表明股权激励 第三阶段效果显著。员工持股计划以及股权激励政策使公司与核心员工实现深度利 益绑定，为公司稳步发展提供坚实保障。
收入、利润高速增长。2012-2021 年公司营业收入由 15.4 亿元增长至 153.3 亿 元，CAGR 29%；归母净利润由 0.7 亿元增长至 8.9 亿元，CAGR 33%。 公司 2022 年前三季度实现营收 133.48 亿元（同比+22.03%），归母净利润 8.24 亿元（同比+18.34%），扣非归母净利润 7.95 亿元（同比+16.62%）；单三季度实现 营收 45.98 亿元（同比+28.01%），归母净利润 2.47 亿元（同比+29.27%），扣非归 母净利润 2.35 亿元（同比+25.31%）。
主营业务结构层面，三大较高毛利的主营业务是公司保持利润稳步增长的基础， 公司主营业务包括西药及中成药、中药以及非药品。其中，西药及中成药是公司最主要收入来源，2021 年占比 71.76%，其次为中药及非药品，三大主营业务 2021 年毛利 率分别达到 34.93%、46.65%及 47.86%。
门店数量层面，公司近年来加速扩张，自 2015 年至 2021 年，累计门店数量由 1065 家迅速扩张至 7809 家，年均复合增长率达到 39.38%。保证中南地区与华东地区稳步扩 张基础上，公司对华北地区布局也取得成效，自 2018 年收购河北新兴大药房，切入华 北市场，收购后，河北市场收入占比由 18 年 5.73%迅速增至 21 年 10.13%，成为公司 业绩的重要补充，从毛利率角度看，三地区毛利率均保持在 35%以上，随着公司“三年 千店自建”计划和同期等量并购计划的逐步完成，以及 2022 年“万店扩张”的推进， 门店扩张将进一步为业绩增长提供强劲动力。
