深耕十五载，成就国产熔断器龙头。
国家级专精特新“小巨人” ，深耕专业领域15年。公司自2007年成立以来，聚焦熔断器及相关 配件的研发、生产和销售，公司产品广泛应用于新能源汽车、光伏、风力发电及储能、通信、 轨道交通等领域，为上述领域中涉及的各类高低压电源、配电系统、控制系统以及用电设备等 提供电路保护。公司熔断器产品在技术更新迭代过程中不断进入新客户供应链，产品质量得到 认可。依靠出色的技术创新能力，公司先后于2010年和2021年被评为“高新技术企业”和国家 级专精特新“小巨人” ，并于2021年7月于科创板成功上市。
产品覆盖风、光、储及新能源车，与各领域龙头合作紧密
产品进入各领域龙头企业供应链，营收结构符合行业集中度提升趋势。依靠高质量的产品，公 司持续打通各领域的龙头客户，公司产品成功进入电池龙头宁德时代、整车龙头比亚迪、风光 储领军企业阳光电源、通信领域龙头华为等企业供应链。 新能源汽车与风光储处于快速发展阶段，行业龙头技术实力领先，市场份额提升迅速，产品销 售规模扩张为公司下游需求提供了有力支撑。公司前五大客户营收占比稳定提升，坚实的客户 基础推动公司收入和行业地位稳步提升。 2021年，公司前五大客户营收占比为38.93%，同比 +5.61pct，深度受益于行业集中度提升。
聚焦熔断器产品，丰富产品系列拓展多业务领域
主营熔断器产品，产品系列丰富以满足不同领域及客户需求。公司主营熔断器产品，种类包括 电力熔断器、电子类熔断器和激励熔断器，其中电力熔断器可广泛应用于新能源汽车、风光发 电及储能、轨道交通和通信领域，类别最为丰富，包括圆管熔断器、方体熔断器、片式熔断器， 各系列产品用途各异，能够满足不同业务领域内的客户差异化需求。
管理层履历丰富，股权绑定公司核心利益
公司一致行动人过往履历丰富，核心管理层稳定。公司实际控制人为一致行动人方广文、刘冰、 石晓光、汪桂飞，截止2022年9月30日，一致行动人合计持股比例为38.04%。 公司一致行动人位于核心管理层，方文长担任董事长、总经理；刘冰担任董事、董事会秘书、 副总经理；汪桂飞担任董事、副总经理；石晓光担任董事、副总经理，另有持股3.62%的王伟担 任董事与采购部经理，核心管理层自公司成立起便担任重要职位，并通过持有公司股权与公司 核心利益形成绑定，提升公司稳健经营质量。
股权激励彰显信心，与骨干员工分享公司发展红利
公司对核心骨干实行股权激励计划，为公司未来技术创新与业务稳健经营奠定基础。2022年底， 公司对包括副总经理和海外市场部总监在内的共158人实行股权激烈计划，计划限制性股票总量 占股本总额的5%，授予价格为99.98元/股，授予对象包括核心管理、技术、业务骨干人员，共 计授予数量306.41万股，占计划授予数量的92.46%，计划设置5年考核期，营业收入年符合增速 不低于25%，公司以股权激励绑定骨干员工，提升了公司未来包括管理、技术、业务在内的全方 位发展稳定性，并兼顾海外市场，为公司前景打下良好基础。
紧跟新能源市场发展趋势，业绩飞速提升
受益于新能源市场快速扩容，公司近两年业绩得到飞速发展。2022年前三季度，公司实现营业 收入4.84亿元，同比+82.18%，在2021年取得靓丽表现后增速再上新台阶。自2021年以来，新能 源汽车与风力光伏发电及储能快速扩容，公司充分受益于新能源汽车销量、风电光伏装机量的 快速提升所带来的熔断器产品需求上涨，业绩表现亮眼。2022年前三季度，公司实现归母净利 润0.95亿元，同比+68.91%，增速处于不断提升态势，上涨幅度不及营收的主要原因在于上游铜、 银等原材料价格上涨造成的成本压力抬升。
电力熔断器贡献核心收入，新能源属性纯粹
新能源业务占比提升至85%以上，电力熔断器是公司核心产品。2022年H1，公司业务收入中新 能源汽车相关业务展播49.04%，新能源风光发电及储能相关业务占比38.11%，合计占比87.15%， 同比2021年提升4.97pct，主要系新能源行业扩容带来的业务增长机遇。2022年H1，公司业务产 品中电力熔断器贡献了97.69%，是公司最核心的产品，也是新能源业务领域中主要应用的产品 种类，预计未来公司仍将以电力熔断器为核心，重点布局新能源汽车与风光发电及储能领域。
毛利率水平较高，新能源汽车配套产品毛利率改善明显
原材料价格上涨抬升成本压力，新能源汽车配套产品毛利率回升显著。2022年前三季度，公司 毛利率为41.01%，同比下滑1.43pct，净利率为19.59%，同比下滑1.54pct，毛利率与净利率下 滑幅度基本一致，主要是由于铜、银等原材料价格上涨造成的成本压力抬升，公司熔断器产品 的材料成本占总成本比重超过70%，是影响毛利率的关键因素。2022年H1，新能源汽车和新能源 风光发电及储能业务毛利率分别为40.26%和42.54%，较2021年分别+1.52pct和-1.99pct，新能 源汽车业务毛利率回升较为明显。
直销模式收入占比持续提升，进一步呵护毛利率
直销模式收入占比持续提升，毛利率韧性更强。公司采用“直销为主、经销为辅”的销售模式， 对重要客户采用直销模式，直接与客户沟通，精准把握、快速响应客户需求，向客户提供优质 的应用设计、产品选型、交付速度、技术支持服务。2022年H1，公司直销模式收入占总收入比 重为81.61%，较2021年提升1.96pct，2021年直销模式毛利率为42.36%，高于经销模式8.46pct， 在原材料价格上涨与客户降价需求双重压力下，直销模式的毛利率韧性更强，直销模式收入占 比的上升更有助于未来公司毛利率的稳步上升。
