海外充电市场步入发展快车道，潜在空间巨大。
欧美新能源汽车市场仍处于早期迅速上量阶段，充电需求将快速攀升， 此前相对低速的充电基础设施建设远不能满足需求，需求旺盛从根本上 决定了海外充电桩市场属于高景气的价值洼地。 欧洲正式通过 2035年停售燃油发动机车辆议案，新能源汽车销量 增长动能强劲。2022 年欧洲新能源汽车销售 258.9万辆，同比增长 14.4%，渗透率达到 22.9%。短期内，受部分国家的补贴和税收政策 变化影响，2023 年 1-4 月，欧洲主要七国新能源汽车销量合计为 60 万辆，同比增长 9%，表现较疲弱。但长远来看，2035 年停售燃油 发动机车辆意味着渗透率将达到 100%，仍有巨大增长空间。
美国新能源汽车市场发展提速。2018-2020 年，美国新能源汽车行业发 展近乎停滞，在拜登上台后提出的绿色能源政策刺激下重新焕发活力。 2022 年美国新能源乘用车销量 98.6 万辆，同比增长 49.2%，渗透率达 6.9%。 2023 年 1-4 月美国新能源乘用车销量达到 44.3 万辆，同比增长 50.1%。 4 月单月美国新能源乘用车渗透率为 8.4%，较 22 年明显提升。考虑到 目前美国新能源车存量、渗透率较低，随着车企的持续投入和政策端的 持续刺激，预计美国新能源车型将持续丰富，基础设施将继续完善，预 计销量有望在 2023 年迎来大幅增长，成为全球增速最快的市场。
当前欧美新能源汽车市场插混比例较高，纯电车型陆续推出将放大充电 需求。欧美纯电动车的增速加快，其比例逐渐上升，2022 年欧洲纯电动 车占比 56%，美国纯电动车占比 71%。纯电动车比例提升对充电桩提出 了更多的需求。
欧美针对充电基础设施建设出台了一系列扶持政策。各国都在加强充电 基础设施建设，以满足消费者不断升级的需求，在标准化、改进充电性 能、更广泛的地点覆盖等领域加大投入。欧美主要国家通过税收抵免以 及财政拨款等方式支持充电基础设施建设，同时加强了监管和规范，对 充电桩建设提出了更高的标准，保证了充电桩的质量和安全。
运营商投资意愿提高，车企也相继布局。在政策的推动下，充电桩制造 和运营企业都得到了充分的发展空间，投资意愿逐渐提升。同时也刺激 了相关企业在技术研发和服务方面不断创新，充电桩的数量与质量有望 得到显著改观。部分车企也加入充电桩的建设中，如通用汽车将在美国 和加拿大布局数万个充电桩以支持电动汽车的广泛使用。车企可以通过 这种方式一定程度上增强其品牌认可度。车企入局将有力促进充电桩的 发展，更快更好地适配新能源汽车充电需求。 充电桩将迎来十年十倍的快速增长，欧美市场增速显著高于国内。根据 IEA，为支持电动汽车增长，到 2030 年，全球充电基础设施需要增加约 10 倍，平均每年需要安装约 2000 万个充电桩，其中公共充电桩数量占 比约 10%，但装机量占比达 40%。从分布上看，由于低基数，欧美市场 增速显著高于国内。
充电速度影响用车体验，发展直流快充迫在眉睫。根据德勤调查，欧美 消费者对于新能源汽车主要的顾虑在于公共充电桩数量不足以及充电 速度不够快。这也预示了欧美充电桩市场的发展方向。交流桩电压和功 率均低于直流快充桩，其充电速度也更慢。目前欧美地区，公共充电桩 交流占比均高达 80%以上，而我国公共充电桩交流占比不到 60%。我们 认为欧美市场需要重点补上直流快充桩数量较少的短板，以满足用户的 快充需求，这也意味着欧美市场对充电模块的需求将大幅增加，单桩的 价值量将明显上行。
在政策端部分国家和地区已体现了对发展直流快充桩的重视。 2021年， 德国的“Ladeinfrastruktur vor Ort”政策提出，符合条件的地区建设普通 充电桩时每个充电桩最高补贴 4000 欧元，而建设快充桩最高补贴金额 高达 1.6 万欧元。根据的 2022 年 ACEA 发布的《EU EV ChargingMasterplan》，用于投资充电桩建设的 1720 亿元中 850 亿元将用于建设 公共充电桩，这 850 亿元中又有 590 亿元用于投资公共快充桩，占比高 达 69%，资源向直流快充桩倾斜。IEA 预计到 2030 年由公共快充桩提供 的电力占比将达到 70%，其中快充比例逐年上行。
众多车企布局 800V高压平台，直流快充桩需求有望明显增长。在理想 状态下，800V 架构下的充电时间，相比目前主流的 400V 架构可以节约 一半的时间。我们认为 800V 架构将成为主流，相应的高功率快充桩的 需求也将爆发。
液冷或是下一代充电桩新趋势，充电桩价值量进一步提高。快充需求的 提升也对充电设备的散热要求提出了更高的挑战。充电模块主要的散热 方式分为风冷散热和液冷散热两种。相比于风冷散热的方式，液冷散热 具有散热能力更好、使用寿命更长、运维次数更少、噪音更小等优点。 欧美地区对办公及住宅附近区域的噪音有严格要求，液冷散热或成部分 直流快充桩的刚需。
