近年来，我国以风电、光伏发电为代表的新能源发展成效显著，装机规模稳居全 球首位，发电量占比稳步提升。
1. 风电行业及产业链简介
风能是空气流动所产生的动能，是太阳能的一种转化形式。风力发电是指将风的 动能转化为机械动能，再将机械动能转化为电能。风能作为一种可再生能源，具有储 量大、分布广、低碳清洁等特性。发展风电产业，对我国实现“碳达峰”“碳中和”目标， 推动能源结构转型，构建以新能源为主体的新型能源体系，培育经济发展新动能等具 有重要意义。 风电行业产业链结构由上游零部件生产商、中游风机整机厂商、下游风场运营商 三部分组成。 零部件厂商处于产业链的上游。风机的核心零部件包括齿轮箱、发电机、轴承、 叶片、轮毂等，这些零部件的生产专业性较强，国内企业技术较为成熟，一般由风机 制造企业向零部件企业定制采购。除个别关键轴承需要进口之外，风电设备的零部件 国内供应充足；风机制造企业处于行业中游，市场集中度较高，对于上游溢价能力总 体较强；风机制造企业的下游客户是以大型国有发电集团为代表的投资商，这些发电 集团在进行电力投资时，必须配比一定比例的风电等清洁能源，除受个别年份投资进 度波动影响以外，总体需求稳定增长。
2. 我国风电行业概览及发展趋势
国家能源局发布的《关于 2021 年风电、光伏开发建设有关事项的通知》规划到 2025 年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到 20%左右，风电、光伏发电量占比 到 2025 年达到 16.5%左右。多项顶层规划和利好政策落地，使得风电行业的发展目标 逐渐清晰，行业迎来全新发展机遇。 风电因其性能和成本优势，在我国能源转型和新能源体系建设中发挥重要作用。 随着风电开发技术水平持续进步，我国风电产业规模将稳步扩大。根据全球能源互联 网发展组织和君咨询数据，预计 2025 年中国累计风电装机量将达 6.36 亿千瓦时，占全 国总发电装机比重 18%；预计 2050 年累计风电装机量达 19.67 亿千瓦时，占全国总发 电装机比重达 33%。
风机运维是海上风电产业的关键一环，通常情况下，风电机组具有 2-5 年的保修期， 在保修期内由机组供应商提供运维服务。当超出保修期后，因设备磨损和可用性下降 而引发的运维需求，则成为市场化运维服务范畴。可以预见，随着风电行业快速发展， 未来的巨量风电装机容量将给风电运维市场带来巨大潜力。据彭博新能源财经研究报 告显示，使用期限接近 20 年的机组数量正在不断攀升，全球风机换新需求将迎来持续 增长；尤其是 2024 年后，中国风机将再次掀起换新潮。根据 GWEC 数据，预计 2025年中国风电机组运维市场规模将达到 250 亿元。
1. 光伏行业及产业链简介
光伏即光生伏特，是通过半导体材料实现的光电转化。以太阳能电池板为核心的光伏设施将太阳能直接转化为电能，释放光能这一清洁能源的应用价值。目前，光伏 已在建筑、农业、交通、工业等多个领域得以应用，并有望向智慧城市各场景持续渗 透，降低能源消耗、提升能源使用效率的同时助力各领域碳达峰碳中和目标的实现。 发展光伏产业是促进我国能源结构转型、打造现代能源体系、培育发展新动能的重要 举措。在“双碳”政策及技术创新等要素的综合影响下，我国光伏产业发展势头良好， 已逐步形成较为完整的产业链，在制造规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业 体系建设等方面均位居全球前列。
光伏行业产业链结构由上游硅料和硅片、中游光伏电池和光伏组件、下游发电应 用端三部分组成。 上游包括高纯度多晶硅材料的生产和硅片的制造。其中，硅片按生产工艺不同， 可分为单晶硅片和多晶硅片。多晶硅片成本较低，转换效率也较低（19%左右）；单晶 硅片价格较高，光电转换效率也比较高（22%左右）。 中游包括电池加工与组件封装两部分。将硅片加工为电池片，是实现光电转换最 为核心的步骤。光伏电池分为晶硅电池和薄膜电池，晶硅电池为目前市场主流；光伏 组件环节属于光伏制造产业链最末端，通过物理封装工艺完成光伏发电单元的封装。 晶硅光伏组件主要由电池片、EVA 封装材料、玻璃、背板、边框和接线盒等部件构成。 下游光伏应用端包括集中式电站和分布式光伏两类，集中式电站依然是目前光伏 发电的主流，但在政策引导下，分布式光伏占比在逐年提升。
2. 我国光伏行业概览及发展趋势
根据 IRENA 统计，2010-2020 年间光伏发电成本下降 85%以上。成本大幅下滑、 碳中和目标下能源转型诉求及部分地区电价上涨等因素综合作用下，越来越多的国家 和地区将目光投向光伏发电。根据彭博新能源财经预测数据，2022-2030 年全球新增光 伏装机量将保持稳定增长态势，2030 年新增装机量达 334GW，较 2021 年新增容量增 长 82.5%。中国作为全球光伏产业链各个环节的主要生产地，光伏制造市场规模有望进 一步扩大。
受供需关系及上下游产能不均影响，我国光伏产业已由原来的卖方市场逐渐转为 买方市场，产业链单一环节获取利润的稳定性受限，推动部分龙头企业完善光伏全产 业链业务布局，加快产业链垂直一体化拓展，以拓宽利润来源，强化竞争壁垒，从而 推动我国光伏产业集中度的上升。根据中国光伏行业协会的数据，截至 2020 年底，光 伏产业链各环节 CR5 分别为：硅片 88.1%、多晶硅料 87.5%、组件 55.1%、电池 53.2%， 较 2019 年分别上升 15.3%、18.2%、12.3%和 15.3%。未来，随着已具有先发优势的企 业持续深耕全产业链规模化布局，光伏产业集中度有望不断上升，进一步挤压“长尾” 企业利润空间。
根据国家能源局数据，2021 年我国光伏发电新增装机量达 5300 万千瓦，同比增长 约 10%；累计装机量 3.06 亿千瓦，同比增长 20.94%；全年光伏发电量为 3259 亿千瓦 时，同比增长 25.1%，占全年总发电量的 4%。在政策与技术双轮驱动下，中国的光伏 发电成本迅速下降，根据中国光伏行业协会测算，2021 年全投资模型下地面光伏电站 在 1800/1500/1200 小时等效利用小时数的 LCOE（平准发电成本）分别为 0.21、0.25、 0.31 元/千瓦时，分布式光伏发电系统的 LCOE 分别为 0.19、0.22、0.28 元/千瓦时，与 全国各地区 0.28-0.45 元/千瓦时的燃煤发电上网电价相比，光伏发电经济性特征较为明 显。2021 年起，国家取消对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目的补贴， 光伏平价上网时代正式到来。
1. 新型储能产业链简介
新型储能一般是指除抽水蓄能之外的储能技术，包括锂离子电池、钠电池、压缩 空气储能、燃料电池、飞轮储能、超导磁储能等，是面向新型电力系统的调节手段之 一。新型储能产业链上游为储能电池、电池管理系统（BMS)、储能变流器（PCS)、能 量管理系统（EMS）、空气压缩机、换热器、氢气等原材料及核心设备供应；中游为储 能系统的集成与安装，包括电化学储能、压缩空气储能、飞轮储能、超级电容、氢 （氨）储能、热（冷）储能等；下游为储能系统的应用。 以我国新型储能项目中占比最高的锂电池储能为例，产业链主要包括上游原材料 及零部件，中游核心环节储能系统集成，含电池组、储能变流器(PCS)、电池管理系统 (BMS)、能量管理系统 (EMS) 四大关键部分以及其他设备(如:电池控制柜、本地控制器、 温控系统与消防系统等)，并提供给下游储能 EPC 厂商完成项目安装与运维、终端应用 场是主要在发电侧、电网侧、用户侧和微电网四大领域。
2. 我国储能行业概览及发展趋势
从技术路线应用规模来看，抽水蓄能是中国装机应用规模最大的技术路线类别， 占比达 77%，新型储能紧随其后，占比 23%，新型储能项目中锂电池储能占比高达 94.5%。从增量项目数据看，2022 年电化学储能增量超过抽水蓄能，主要类别仍系锂电 池储能；随着 2023 年碳酸锂价格下滑带动锂电池储能项目成本下降，预期锂电池储能 占比进一步上升。值得注意的是，压缩空气、液流电池等新型储能技术在新增装机量 中的占比也有所增长，分别为 1.13%、0.88%。
我国新型储能项目根据应用场景可分为适用于发电侧、电网侧的大型储能项目 （“大储”）、适用于工业园、商业地产等工商项目的中型储能项目（“工商储”）以及适 用于家庭乃至个人的户用储能项目（“户储”）与便携储能项目（“微储”）。据统计，022 年我国新增新型储能项目中，大储占新增装机量的 90%；工商储亦迎来发展元年， 有望在 2025 年达到 66GW 装机量；户储与微储的现有及未来市场预期占比相对较小。 2022 年，中国市场新增新型储能装机量达 6.9GW/15.3GWh，超过了过去十年装机 量总和；其中，第四季度的装机环比增速达 2000%；2023 年第一季度同比增长 1500%。 根据 2023 年 7 月举行的国家能源局三季度例行新闻发布会数据显示，2023 上半年新增 投运装机规模约 8.63GW，已接近此前历年装机规模总和（8.7GW）。
从全国地域分布来看，2023 年上半年新增装机规模中排名前五名的省份为湖南、山东、 宁夏、内蒙古与新疆。依托于全球领先的行业地位及体量，中国企业出海进程也在高速推进中。根据工 信部发布数据，2023 年 1-8 月全国锂电池总产量超过 580GWh，同比增长 37%；出口额 同比增长约 42%，福建、广东、江苏出口额占全国比重位居前三。 国网能源研究院近日发布的《新型储能发展分析报告 2023》指出，我国新型储能 位居全球装机榜首，已处于快速发展通道。未来一段时间，新型储能将继续保持规模 化增长态势，考虑各省区新型储能建设条件和目前规划规模，报告预测我国新型储能 的装机规模在“十四五”末期将超过 6000 万千瓦，在国家规划的 3000 万千瓦基础上翻倍； 预计 2025 年，压缩空气、液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期，飞轮、钠离 子电池等储能技术进入大容量试点示范阶段；2030 年，各类主流新型储能技术装备自 主可控，实现全面市场化发展。
