深耕微特电机领域，营收净利增速亮眼。
主营微特电机，连续获评省级国家级专精特新小巨人。公司成立于 2008 年，是以微特电机为主要构成的定制化精密运动控制解决方案提 供商，主要从事线性执行器、混合式步进电机、直流电机、音圈电机及 其组件等产品的设计、研发、生产和销售。2021 年 6 月在全国股转系 统挂牌，目前处于创新层。2021 年 12 月，公司被江苏省工业和信息化 厅认定为 2021 年度江苏省“专精特新小巨人企业（制造类）；2022 年 7 月，公司获评国家工业和信息化部第四批专精特新“小巨人”企业。
实际控制人为 A 股上市公司，总经理具有丰富的从业经验。公司的实 际控制人为 A 股上市公司江苏雷利，直接持有公司 47.76%的股份。丁 泉军任公司董事及总经理，直接持有公司 24.79%的股份，曾任常州电 机电器总厂工程师、奥斯特格林（常州）电机有限公司总经理、海顿直 线电机（常州）有限公司总经理等职，具有丰富的从业经验。
立体化解决方案满足客户不同应用需求。公司精密运动控制解决方案 以微特电机为主要构成，可配臵各类配套部件构建精密运动控制模组， 形成立体化精密运动控制解决方案矩阵，可以满足客户不同应用需求： 1.在运动方式方面，公司可直接提供步进电机和直流电机满足用户旋转 运动需要，亦可通过步进电机和直流电机组合丝杆螺母以及音圈电机提 供高效的直线运动方案；2.在产品尺寸方面，公司可提供 14-86mm 尺 寸的线性执行器及单体电机产品，实现从狭窄空间到高力矩应用场合的 全面覆盖。
产品广泛应用于医疗器械领域和工业自动化领域。公司精密运动控制 系列产品主要有线性执行器（丝杆步进电机）、混合式步进电机、直流电机和音圈电机，广泛应用于医疗诊断设备、生命科学仪器等医疗器械 领域，以及机器人、流体控制、精密电子设备等工业自动化领域。
线性执行器行业领先，在知名企业产品中得到应用。公司线性执行器 产品结构简单、紧凑，根据客户需要可提供多种解决方案类型，产品可 分为滑动丝杆线性执行器、滚珠丝杆线性执行器和永磁电机线性执行器 三大类，满足不同客户在控制精度、输出推力等方面的需求。公司线性 执行器为行业领先产品，在迈瑞医疗、深圳新产业、美国 IDEXX、美 国 Adaptas、韩国三星等企业产品中得到应用。
混合式步进电机、直流电机收到海外知名公司认可。1）公司的混合式 步进电机兼具永磁式和反应式步进电机的优点，通过特殊设计减小步距 角，并内臵高性能稀土磁体来增加转矩，为需要高性能、超小型封装设 计和耐用设备的应用场景提供了新的产品支持。2）公司的直流电机主 要分为直流有槽电机和直流无槽电机。直流电机具有优良的启动、调速 特性，在相同体积下，拥有更大的功率密度、过载能力及高效率，使用 寿命大于 20000 小时。同时，直流有槽电机防护等级达 IP67，可通过 弱磁控制实现高速运行。公司直流无槽电机可避免由于齿槽效应存在磁 阻不均匀而引起气隙磁感应的脉振；可实现消除电枢铁心中产生的脉振 损耗和主极极靴表面上产生的表面损耗，具有高耐用性、低电气噪声和 高效率，高功率密度等特点。公司的混合式步进电机、直流电机产品在 行业内也较有竞争力，受到了万孚生物、三诺生物、美国 Adaptas、意 大利 SERVO 等客户认可。
呼吸机配套音圈电机打破国外垄断，应用于迈瑞呼吸机。音圈电机是 一种特殊形式的直接驱动电机，结构简单体积小巧。音圈电机采用高磁 通密度烧结钕铁硼磁铁，具有高加速度、高响应，零磁滞、零齿槽效应， 低背隙、可靠性高，低摩擦、寿命高，控制简单，定位精度高等特点。 公司的音圈电机主要应用于光学、微电子及测量领域，医疗器械行业， 半导体设备领域和航空领域。公司呼吸机配套音圈电机打破国外垄断， 已在迈瑞医疗呼吸机中批量应用。
主营结构较为稳定，线性执行器占比超六成。线性执行器收入是公司 主营收入的主要来源，占比超过 60%，同时保持较高的增长速度， 2019 年至 2022 年线性执行器收入年均复合增长率超过 30%，线性执 行器的下游客户主要处于医疗 IVD 领域和工业自动化领域。得益于下 游产业的快速增长以及新冠疫情对医疗体外诊断（IVD） 设备需求的刺 激，线性执行器收入增长迅速。除此之外，混合式步进电机和直流电机 业务近年来的增长也非常迅速，2019 年-2022 年混合式步进电机 CAGR 也达到 43.56%。音圈电机是公司开发的新产品，于 2020 年上 半年开始形成量产，主要应用于有创呼吸机等医疗领域。
公司多项产品在行业内具有较强竞争力，1）线性执行器为行业领先产 品，在迈瑞医疗、深圳新产业、美国 IDEXX、美国 Adaptas、韩国三 星等国内外知名企业产品中得到应用；2）呼吸机配套音圈电机打破国 外垄断，已在迈瑞医疗呼吸机中批量应用；3）混合式步进电机、直流 电机产品受到了万孚生物、三诺生物、美国 Adaptas、意大利 SERVO 等客户认可。
营收快速增长，净利润过亿，增长超 100%。2022 年公司积极拓展市 场，产品在医疗和工业控制行业继续保持高速增长，特别是在核酸检测 领域销售收入增长较快，实现营业收入 3.18 亿元，同比增长 63.99%， 同时公司优化费用管理能力，较为有力的降低了费用支出，使得 2022 年公司净利润过亿，同比增长 103.39%。2018 年-2022 年营业收入 CAGR 达到 44.83%，净利润 CAGR 达到 57.49%。2019 年公司计提 了 2018 万元的股份支付费用，使得当年的净利润大幅下降。
下游新冠病毒检测产品收入快速增长带动公司相关营收增长。公司收 入主要源于医疗 IVD 领域和工业自动化领域，2022 年前三季度，公司 在医疗 IVD 领域的营收达到 1.58 亿元，年化增长率达到 112.65%；在 工业自动化领域营收为 8949 万元，年化增长率达到 58.75%。2022 年 前三季度医疗 IVD 领域营收快速增加，主要系下游公司新冠病毒检测 产品收入增长较快带动公司相关营收增长，2020 年至 2022 年，公司 新冠病毒检测设备用产品的销售收入分别为 924.65 万元、1541.74 万 元和 7508.50 万元，占公司营业收入的比重分别为 7.05%、7.94%和 23.58%。
境外收入及占比稳定上升。今年来公司境外市场的收入及占比不断攀升， 2022 年公司实现境外营收 1.56 亿元，同比增长 90.98%，总营收占比 升至 49.10%。公司 2022 年在境外营收上实现超 90%的增长，除了源 于新冠病毒检测收入的增长之外，意大利物流自动化设备制造商 Rulmeca 通过意大利 SERVO 向公司采购了约 9 万台直流电机，较上 年度增长约 2800 万元。
线性执行器定位高端，拉高公司整体毛利。2020 年至 2022 公司毛利 率分别为 52.12%、52.93%和 55.39%，总体来看公司毛利率较为稳定， 2022 年毛利率较上一年上涨 2.46%，主要系受到原材料涨价，以及销 售收入的大幅增长单位产品固定成本分摊下降双重影响。线性执行器是 公司收入占比和毛利率最高的产品，其毛利率保持在 60%左右的水平， 主要系公司的线性执行器产品定位于高端市场，应用于医疗器械及工控 自动化领域，竞争者较少，从而使得线性执行器产品具有较高的毛利率。 同时公司正通过逐步使用自制丝杆取代外购丝杆降低成本，以提升毛利 率，截至 2022 年三季度，公司自制丝杆与自制螺母的占比已经超过 90%。
期间费用率总体稳定，呈下降趋势。2019 年至 2022 年公司的期间费 用率分别为 45.48%、21.16%、23.17%和 17.06%。2019 年公司的期 间费用率高达 45.48%，主要系将当年计提的 2018 万元的股份支付费 用确认为管理费用。2021 年，公司销售费用率和研发费用率上升，前 者主要为 2020 年底公司在美国成立销售子公司，职工的薪酬费用较高； 后者主要系公司在 2021 年对研发人员进行了股权激励，使得当期研发 费用上涨。2022 年，随着公司营业收入的不断增长，公司的期间费用 率呈下降趋势。
