核心技术为基，产品竞争力突出。
公司产业链布局完整，横向上具备电网、智慧城市等多领域布局，纵向上跨越感知、网络与应用层。公司在电网领域深耕多年，同时在智慧水务、智慧消防等场景持续深耕布局，形成了多领域、跨层次的产品能力。电网外，例如子公司威铭能源提供基于城市、企业、园区、家庭不同场景的水、气、热等领域的能源信息传感器、数据采集与数据分析管理，提供面向行业的垂直应用解决方案。
公司具备领先的感知与通信核心技术能力，是公司完整产业链布局的根基。公司在通信技术、传感技术、嵌入式系统技术、边缘计算技术等领域有深入的研究和应用经验，相关技术处于行业领先地位。以 2022 年公司九大重点知识产权为例，重点涉及到载波与无线通信相关能力、计量与监测等技术能力。
公司持续研发支出持续提高，研发投入力度增强。2022 年，公司研发费用1.99亿元，占营业收入的 9.91%，同比增长 12.22%。近年来，公司研发投入强度上呈现提升态势，占营收比重从 7%增长 10%，体现出在新型电力系统等发展趋势下公司的投入决心。人员方面，2022 年，公司研发人员总数达到372 名，占公司总人数的 49.5%。
技术实力深得电网认可，产品能力领先，位居电网领域供应商第一梯队。公司技术能力深得电网市场认可，例如公司是唯一一家网外企业参与“数字电网关键技术”国家重点项目，其中由威胜信息主导研究的“面向多业务协同的数字电网边缘计算控制装置”在 2022 年取得阶段性成果，该装置技术水平由院士专家团队鉴定为国际领先。相关技术实力也转化为产品竞争力，以集中器/采集器为例，对公司产品性能指标领先，形成核心竞争壁垒。 2022 年公司成为唯一一家在国家电网、南方电网、蒙西电网三大主流电网用电信息采集领域招标中均有中标的企业，中标金额排名第一。
公司在海外市场前瞻布局，面向电力、水务及智慧城市领域。公司较早成立海外事业部，积极开拓海外市场，目前在埃及、孟加拉、坦桑尼亚、印尼、韩国、俄罗斯等地成立了业务代表处，销售网络覆盖非洲、亚洲、欧洲等全球主流市场，海外连接数超过一千万用户。
受益于领先的海外布局，公司近年来取得不断突破，例如22 年与沙特丝路公司签订合作备忘录。2022 年 12 月 5 日，公司与沙特丝路公司签署沙特威胜信息智能仪表生产项目合作备忘录。中沙产能合作项目是中沙两国政府首次开展产能对接项目，是广东省和宁夏回族自治区贯彻落实国家“一带一路”倡议的重要举措，已纳入国家“一带一路”建设重点项目清单。
国内市场上公司也具有完善的销售布局。在数字电网领域，公司在集采和省采业务中保持领先地位，产品已覆盖 30 个省级电网公司、250 多个地市电力公司以及2800 个区县电力公司，电力物联网设备的连接数过亿。在智慧城市领域，公司产品渗透到全国 700 多个城市，水务水利业务辐射到超过2000 个县区，服务客户包括央企、世界 500 强、水务百强等超过 10 万家用电、供用水气热企业，健全的营销网络助力公司产品的销售增长与规模扩大。
集团层面与公司具有较强协作效应。一方面，公司集团及实控人旗下资产丰富，具备较好的资源导流能力。另一方面，公司与集团层面是有良好产业协作能力，例如在海外市场拓展中，部分地区采购一体化电表（带通信模块），公司产品部分通过集团电表实现出海，与集团的部分关联交易也来源于上述产业合作。
引入腾讯战略投资，发力智慧城市。除集团母公司外，公司2021 年与腾讯云达成战略合作协议，同年 5 月子公司威铭能源引入腾讯创投作为战略投资人，目前持股 6.1%。公司在智慧能源、智慧消防、智慧水务和智慧用电等解决方案已经与腾讯产品实现了深度融合，并探索智慧家庭等 C 端应用。
资本结构及偿债能力分析
公司资本结构与偿债能力较为稳定，总体健康。2022 年，公司资产负债率为29.82%，有息负债率为 3.75%，从公司历史变动来看，资产负债率在2017-2019年上升，后有所下降，近几年基本稳定在 29%左右；2017-2020 年，公司的有息负债率持续低于 0.1%，21 年起公司有息负债率上升。对比同行来看，22Q3公司资产负债率和有息负债率处于行业中等水平。公司 2022 年流动比率、速动比率分别为 2.96 和 2.61，权益乘数为 1.42，与 2021 年水平基本持平。
经营效率分析
2022 年公司应收账款周转天数/应付账款周转天数分别为177.64/163.58天，高于同行业其他公司水平。2016-2021 年，公司应收账款周转天数/应付账款周转天数持续降低，2022 年呈上升趋势，主要由于新增对外股权投资、购买理财产品未到期以及股票回购等原因，总体经营状况稳健。
公司 2022 年总资产周转率为 0.53，存货周转天数为71.45，存货周转天数略有上升；公司的存货周转天数低于同行业其他公司，总资产周转率处于行业中游水平，总体营运能力稳定。
盈利能力分析
盈利能力方面，公司毛利率持续上升。2022 年，公司毛利率为37.12%，较2021年上升 2.19pct；22Q4 单季度公司毛利率环比上升22.06pct，同比上升0.35pct至 37.46%。随着产品结构优化及营业收入的增加，公司毛利率持续增加。净利率方面，2022 年公司的净利率为 18.75%，同比增长7.10%，近五年，公司的净利率均在 17%以上，与同行业其他公司相比，公司的净利率处于较高水平。
成长性分析
总的来看，公司近年来营业收入增速表现稳定。2022 年公司收入增长9.75%，综合来看，近五年（截至 2021 年），公司收入复合增长率为12.9%，归母净利润复合增长率为 18.13%，公司营收及归母净利润稳步增长，主要由于公司坚持以能源物联网系统解决方案为发展主线，不断开拓国内及国际市场业务。
现金流量分析
经营活动现金流持续优化。2022 年，公司公司经营活动现金流净额达2.57亿元，经营活动净现金情况持续改善，主要由于本年度收到回款增加。投资活动产生的现金流量净额由 2021 年的-3583.17 万元变动至-1.06 亿元，主要系新增对外股权投资及购买理财产品未到期所致。筹资活动产生的现金流量净额由2021年的-6434.18 万元变动至-2.81 亿元，主要系股票回购、现金分红增加及上年度收到腾讯投资款所致。
