云南省属国企，锡、铟双料龙头。
云锡控股前身是 1883 年清朝廷设立的个旧厂务招商局，拥有百年历史。1998 年 11 月，经云南省人民政府批准，云南锡业公司、个旧锡资工业公司、个旧锡都 有色金属加工厂、个旧聚源工矿公司和个旧银冠锡工艺美术厂共同发起设立云南锡 业股份有限公司，2000 年 2 月 21 日，在深交所挂牌上市。 2004 年，公司向云锡集团收购其下属老厂矿业分公司及卡房矿业分公司的锡矿 山经营性净资产与采矿权，2012 年收购卡房分矿采矿权以及相关采选资产，强化锡 资源优势；2014 年，公司将旗下亏损业务铅业分公司剥离，资产不断优化；2015 年，公司收购华联锌铟 75.74%的股权，注入优质锌、铟资源，后续不断完成股权 收购，截止目前已经完成 91.5%股权收购；2017 年，收购云锡红河资源，再获两个 铅锌探矿权；2021 年，对郴州矿冶公司派生分立，债转股后出售，有效盘活郴州矿 冶屋场坪锡矿低效资产。
省属国企，打造有色金属平台。公司控股股东为云南锡业集团，控股股东及其 一致行动人间接和直接持股比例达到 44.14%，云南省国资委为实控人。云南锡业 集团是云南省重点打造的“有色金属产业整合发展平台和重要的有色金属产业集团”， 公司未来将依托大股东的平台优势，积极开展资源拓展整合工作，资源保障能力强。
采选冶和深加工纵深一体化，从锡矿到锡材/锡化工全产业链覆盖，铟产业链有 望进一步延伸。公司凭借丰富的资源和最完整的产业链，多年深耕形成了锡、铜、 锌、铟、锡材、锡化工及其他有色金属深加工纵向一体化的产业格局，主要产品有 锡锭、阴极铜、锌锭、压铸锌合金、铟锭、锡材及锡化工产品等 1100 多个规格品 种。除自产精矿外，公司还外购精矿原料冶炼成锡锭、阴极铜、锌锭和铟锭等，部 分锡锭用于锡产品深加工，随着铟在光伏领域和半导体领域的应用发展，公司将在 现有基础上进一步发展铟的深加工及相关产业布局。
立足现有矿山区域，不断加强地质找矿。公司矿山主要分布在云南个旧及文山地区，其中在个旧的矿山有大屯锡矿、老厂矿区、卡房矿区，在文山的主要有华联 锌铟。现有采矿权 8 个、矿区面积 75.80 平方公里，探矿权 6 个，截止 2022 年底， 公司各种金属保有资源量：矿石量 2.65 亿吨，锡金属量 66.7 万吨、铜金属量 119.36 万吨、铅金属量 9.69 万吨、锌金属量 383.71 万吨、银 2,548 吨、铟 5,082 吨，锡、铟资源量均居国内首位，且资源量随勘探进行仍有继续提升潜力。公司下 属矿山单位共投入勘探支出 1.67 亿元，全年新增有色金属资源量 4.8 万吨，其中： 锡 1.8 万吨、铜 3.0 万吨。“十四五”期间圈定的地质找矿 9 大重点靶区的找矿潜力 和开发条件较好，现有矿区长期正常服役基础扎实，且矿区富含多种有价金属，随 着开发利用技术水平的提升，资源价值还将进一步提升。
2022 年公司锡冶炼产量全球占比 22.5%。目前公司冶炼产能主要分布在文山 锌铟、铜业分公司、锡业分公司，拥有锡冶炼产能 8 万吨/年、锡材产能 4.1 万吨/年、 锡化工产能 2.4 万吨/年、阴极铜产能 12.5 万吨/年、锌冶炼产能 10 万吨/年、压铸 锌合金 3 万吨/年、铟冶炼产能 60 吨/年，公司锡产量自 2005 年以来连续 17 年位于 世界第一。2022 年公司锡锭产量 7.67 万吨，占中国精锡产量的 47.78%，全球占比 22.54%，处于绝对龙头地位；铟产量 73 吨，国内占比 10.94%，全球占比 3.63%， 其中原生铟全球市占率约 8.14%，国内市占率约 16.52%。 从资源自给率来看，2022 年锡原矿金属量 3.44 万吨，自给率 31%；铜原矿金 属量 3.16 万吨，自给率 19%；锌原矿金属量 10.52 万吨，自给率 69%。
2016 年华联锌铟并表以及贸易业务稳定增长，公司营收规模呈现上升趋势， 2021 年因欧洲能源紧缺和全球流动性宽松，有色价格持续走高，叠加锡、锌产量提 升，公司营收和盈利水平创历史新高。 2022 年锡价虽然冲高回落，但公司自产产品不同程度增加，由于供应链业务营 收下滑，致公司总营业收入同比下降 3.43%至 520.0 亿元。锡价下行导致公司期间 计提资产减值损失 9.87 亿元，阶段性影响公司盈利能力， 2022 年公司归母净利润 同比下降 52.21%至 13.46 亿元。2023 年锡价有望触底企稳，公司利润或将重回扩 张区间。
锡、锌产品贡献公司主要利润。锡产品合计毛利贡献长期在 50%左右，锌占比 变化较大。2018 年 11 月文山锌铟冶炼有限公司年产 10 万吨锌、60 吨铟冶炼技改 项目投料试生产，公司锌精矿全部转为自用，2022 年公司锌产品毛利占比 27.7%， 锡产品毛利占比 49.4%。
2022 年商品价格宽幅波动，公司整体毛利率水平降至 9.6%。其中商品锡锭毛 利率从 28.5%降至 12.5%，锌产品毛利率从 38.3%升至 46.8%，铜产品毛利率从 4.9%小幅下降至 3.3%，其他深加工产品锡材、锡化工均出现不同程度下降，分别 为 13.0%和 20.5%。
落实国企改革方案，三费下降明显。2018 年云锡控股公司入选国家“双百行动” 改革试点企业，公司持续优化管理结构、落实降本增效，公司费用率明显下降，未 来将进一步推动国企改革三年行动方案。2022 年公司提出战略发展新规划，力争三 年上台阶、八年大发展、十五年大跨越，努力做好资源供给保障和高效利用。公司 加大研发投入，加快建设现代化矿山建设，加大深加工新材料的科技研发，提高核 心竞争力。
