销售韧性强，投资意愿足。
2022年度，建发股份合计实现销售金额2097亿元，同比下降3.6%，基本与21年销售 金额规模持平；实现销售面积1010万方，同比下降14.4%，为2015年来首次面积负 贡献；全年销售均价20758元/平米，同比提升12.7%。 2022年度，百强房企中TOP10、TOP30、TOP50、TOP100销售金额增速分别为33.2%、-38.9%、-42.0%、-42.2%。分企业性质看，央企、地方国企、民企、出险 企业22年销售金额增速分别为-15.5%、-12.4%、-43.2%、-71.6%。建发股份22年销 售金额规模跑赢大类别企业，销售韧性较强。
两个子平台表现看，22年建发房产实现销售金额1782亿元，同比增长1.6%，在22年 整体景气度下行背景下，维持了低个位数的增长，好于行业多数企业的表现。过往5 年，建发房产销售金额复合增速为55.0%。22年建发房产销售面积为839万方，同比 下降8.2%；过往5年建发房产销售面积年复合增速为42.5%。 22年联发集团实现销售金额315亿元，同比下降25.3%；过往5年，联发集团销售金 额年复合增速为4.1%，整体规模并无明显提升。22年联发集团销售面积为171万方， 同比下降35.9%，整体呈现量缩价微增的状态。 从单城市的表现看，22年建发股份布局57个城市，其中建发房产布局47个城市，联 发集团布局28个城市。单城市销售金额表现看，22年建发股份整体单城销售金额为 36.8亿元，较21年略降1.4亿元。其中建发房产单城市销售金额37.9亿元，较21年略 增0.6亿元；联发集团单城市销售金额11.3亿元，较21年下降近4亿元。
根据克而瑞数据显示，2022年建发股份全口径销售金额在百强房企中位列第8名， 首次进入10强。2017-2019年建发股份排名在40强内徘徊，2020年首次挺进20 强，2022年首次进入10强。两个子平台中，建发房产的排名在2019年挤进50强， 2020年进入40强，2021年进入30强，2022年进入15强；而联发集团则由2017年的 62名提升至2022年的44名，整体排位进步明显。
分季度表现看，建发股份22年Q1、Q2、Q3、Q4销售金额增速分别为-25.7%、 -36.1%、+8.5%、+68.4%；季度节奏看，建发股份在二季度销售金额增速触底， 三季度增速转正，四季度发力，销售金额增速达到了68.4%。我们认为建发股份销 售金额增速在三季度回正、四季度销售发力主要得益于公司年内所获得的土地资 源，在22年三四季度成为新推货源，且该部分货值多数位于核心城市，对销售有强 支撑。
相比于大类别企业表现看，央企样本销售金额增速在Q1触底，Q2降速收窄，Q3回正；地方国企样本销售金额增速在Q2触底，Q3回正，Q4增速弹性好于央企样本； 建发股份的节奏表现与地方国企样本节奏表现类似。而民企及出险企业呈现的更多 是逐步磨底的过程，尚未有明显的恢复态势。
2022年度，建发股份拿地金额为1030亿元，同比下降34.6%，拿地金额力度为 49.1%，较21年末拿地金额力度有所回落，但整体拿地金额力度仍处于行业领先水 平。分平台表现看，建发房产拿地金额814亿元，拿地金额力度45.7%，联发集团 拿地金额216亿元，拿地金额力度68.5%，联发集团拿地金额力度为18年来新高， 而建发房产拿地金额力度回落至19年的水平。
权益口径表现看，2022年建发股份权益拿地金额658亿元，同比下降39.3%，权益 拿地金额力度为45.0%，为16年来权益拿地金额力度低位。其中建发房产权益拿地 金额580亿元，同比下降37.8%，权益拿地金额力度45.8%，略高于整体权益拿地 金额力度，但同样为16年来权益拿地金额力度低位；联发集团权益拿地金额78亿 元，同比下降48.7%，权益拿地金额力度40.1%。
2017-2021年来，建发股份投资以广为主、能级下沉；这个阶段建发股份年拿地城 市数基本超过20城，至21年末，年拿地城市数达到了43城，且三线城市布局数在 17-21年间占据重大的一部分。至22年，建发股份拿地城市数聚焦至16城，其中一 线三城（北上深），二线9城（福州、厦门、武汉、南昌、重庆、苏州、杭州、南 京、宁波），三线4城（漳州、泉州、莆田、宁德）。从聚焦城市的布局看，三线 城市仅聚焦在福建区域（为公司大本营），二线城市则以福建、长三角为主，一线 除却广州外，其余三城均有斩获。 以单城市拿地金额表现看，22年相对聚焦的投资策略使得单城市销售金额突破60亿 元，为2012年来高点；其中，一线单城拿地金额接近90亿元，同比增长116.6%； 二线单城拿地金额接近75亿元，同比增长35.8%；三线单城拿地金额为21亿元，基 本持平于21年表现。
从能级布局表现看，2022年建发股份重仓于二线、一线城市，两个城市能级分别占 据66%、26%的拿地金额占比，三线拿地金额比重由21年的27%下降至8%，面对 市场的不确定性，公司以聚焦核心城市、缩减低能级城市为主要策略。分区域表现 看，建发股份主要聚焦在长三角及海西区域，两个区域在22年的拿地金额比重分别 为40%、45%，过往公司一直以长三角及海西区域为重仓区域。
