行业御风而行，大幅扩容在即。
减隔震通过“柔性抗震”保护建筑主体结构，抗震效果优于传统“刚性抗震”。传统抗震技术，采用“以刚克刚”的方法，通过增加钢筋、混泥土、钢结构等建筑材料的用量来增加建筑结构构件的刚度，以结构件的损坏为代价抵御地震灾害。减隔震属于“以柔克刚”，具体分为建筑隔震和建筑减震两类技术：建筑隔震技术：在建筑物底部设置隔震装置（由隔震器、阻尼装置等组成），形成隔震层，隔离地震能量向上部结构传递，同时延长上部结构的自振周期， 降低上部结构的地震反应，达到预期的抗震防震要求使建筑物的安全得到更可靠的保证。建筑减震技术：在建筑结构上设置耗能装置，通过该装置产生摩擦，弯曲（或剪切、扭转）、弹塑性（或黏弹性）滞回变形来消耗进入结构的地震能量，以减小主体结构的地震作用。
对比之下，传统抗震技术在地震力超出结构件最大承受力时，仍会造成房屋倒塌、 人员伤亡和经济损失，此外结构件尺寸过大还增加造价成本，减少建筑使用空间。隔震技术不仅可以保证建筑结构的整体完整、防止非结构构件的破坏，还能避免 建筑物内部结构、设施的破坏以及由此引起的次生灾害。
对比隔震和减震，隔震技术具备安全性和经济性两大特征，能够降低地震作用 50- 80%。1）安全性：从设计思路看，隔震技术设置隔震层隔离地震能量向上传递， 减震技术通过附加耗能装置消耗地震能量。采用隔震技术可以减少房屋建筑物上 部结构的地震作用 50%-80%，能够有效降低地震对建筑物水平方向的破坏；减震 技术没有实质上改变结构的抗震体系，能够将建筑上部结构的地震作用减小 20%- 30%，但不能完全避免结构在地震中不受破坏。2）经济性：从经济效益看，隔震 技术大幅降低上部结构地震作用，从而缩小梁柱尺寸，节省钢筋混凝土成本；减 震技术减小地震作用幅度低，基本不能缩小梁柱尺寸，成本高于隔震技术。
减隔震产业链主要包括 3 个环节：1）上游原材料：包括钢材、橡胶、铅锭和胶黏剂，产品原材料资源供应充足，但 价格多随经济周期、市场供求、汇率等因素波动。从减隔震产品的成本结构来看， 根据震安科技招股书，营业成本主要由原材料（约占 60%）、人工（约占 8%）、外 协加工（约占 13%）等构成，2021 年原材料中钢材、橡胶、铅锭和胶黏剂价值量 占比分别约为 80%、8%、5%、7%。 2）中游减隔震行业：我国减隔震行业尚处于初期发展阶段，目前具备自研自产能 力的大型企业数量较少，震安科技作为减隔震龙头企业，2017年市占率已达到30% 左右，具备较高的技术优势及区位优势。 3）下游需求端：减隔震应用场景广泛，主要包括学校、医院、市政等公共建筑以 及住宅。同时，随着政策的不断落地，下游减隔震渗透率有望逐步提升。
我国是多地震国家，推行减隔震技术可有效抵御地震灾害。我国地处欧亚板块的 东南部，受环太平洋地震带和欧亚地震带的影响，属于地震多发国家。我国大陆 7 级以上的地震占全球大陆 7 级以上地震的 1/3，因地震死亡人数占全球的 1/2。 同时，我国有 41%的国土位于地震基本烈度 7 度及以上地区、79%的国土位于 6 度及以上地区。
我国减隔震行业仍处于发展初期，主要由政策驱动，目前政策分为 3 个方向： （1）从云南到全国，应用地区扩大。云南省地震频发，因此相较其他省份对减隔震技术的推广和应用更早。云南省地 震频发，全部国土面积都处于 6 度及以上的地震烈度设防区，其中 7 度和 8 度设 防面积占全省总面积的 78.6%，加上 9 度区，占总面积的 84%，设防区面积之大， 烈度之高，居全国首位。因此，云南省是我国最先出台减隔震产业政策的省份， 早在 2007 年就开始在政策层面加强减震隔震技术研发支持。同时，云南省是全国 最早针对学校和医院强制使用减隔震技术的省份，2011 年提出 8 度以上设防区内 学校和医院必须使用减隔震技术，2016 年云南省减隔震应用范围扩大至 7 级以上 学校、幼儿园、医院等场景。
云南省减隔震房屋建筑数量为全国第一，截至 2019Q3 占全国 54%。云南省已成 为国内减隔震技术推广应用的代表地区，对全国其他省份推广应用减隔震技术具 有很强的示范作用。受益于减隔震强制性应用政策，云南省累计已建成减隔震建 筑数量由 2014 年 2235 栋增加到 2019 年第三季度 3752 栋，占全国减隔震建筑比 例维持在 50%以上。
云南省减隔震技术发展，推动全国各地区减隔震政策相继出台。云南建筑减隔震 技术的发展和应用对其它省份产生较强的带动作用，四川、甘肃、海南、山东、 安徽、新疆等省市相继发布地区性政策，对各地学校、幼儿园、医院、养老院等 重点公共建筑物要求使用隔震技术。同时 2014 年住建部推行《关于房屋建筑工程 推广应用减隔震技术的若干意见（暂行）》，辽宁、河北、河南等省份也相继转发 应用；2021 年以来，《建设工程抗震管理条例》出台后，得到各省积极响应和落 实。
（2）国家政策出台，从鼓励性到强制性，政策力度提升。国家政策从“鼓励采用”到“应当采用”减隔震技术，推动市场规模扩大。2006- 2016 年期间，我国先后发布房屋建筑抗震相关政策，内容多为“鼓励或提倡采用 减隔震技术”；随着 2019 年《建设工程抗震管理条例》征求意见稿与 2021 年《条 例》正式版本政策出台，政策趋于强制，内容多为“应当采用减隔震技术”。国家 减隔震政策从鼓励性到强制性的转变，也进一步推动各地方减隔震使用数量提升、 应用场景拓展，扩大市场规模。
（3）减隔震强制应用省份增加，应用场景扩大。《建设工程抗震管理条例》强制性政策执行后，高烈度设防地区范围由原来的 5 省 47 市 287 个区县增加至 23 省 126 市 648 个区县，约占国土面积 30%；同时， 2021 年起，我国设定 22 个地震重点监视防御区以及 14 个重防城市，总面积约 95.7 平方米，约占国土面积 10%。 从应用场景看，相较于此前较为局限于学校及医院的法规，条例明显扩大了适用 范围，未来减隔震行业主要覆盖高烈度设防地区、地震重点监视防御区的新建学 校、幼儿园、医院、养老机构、儿童福利机构、应急指挥中心、应急避难场所、 广播电视等建筑。除上述场景外，条例还鼓励在装配式建筑、农村住房、旧改等 场景中减隔震技术的应用。
