车规级800V电源产品实现量产，积极扩产有望全球布局。
研发投入处于行业平均水平，多项技术研发保持核心竞争力。2021 年、2022 年上半年 公司研发费用为 0.68/0.46 亿元，研发费率占比 7.32%/7.47%，处于行业平均水平。在研产 品包括 11KW 双向板集成 D+C 一体化项目、3.3kw 双向板集成一体化充电产品平台项目、商用车燃料电池系统多合一项目、双向 11kW+2.5kW 板集成（"G6 代"）项目、双向 6.6kW+2.5kW 板集成（"G6 代"）项目，保证在行业的领先位置。
核心技术自主研发，推动主营产品保持市场竞争力。公司自主开发了包括磁集成技术、 两路错相运行的有源钳位技术、全桥 LLC 谐振软开关技术、无桥 PFC 技术、长寿命设计技 术、数字化控制技术、汽车级产品可靠性技术、产品化工程技术、质量验证技术、汽车级 功能安全技术在内的关键技术，广泛应用于公司 DCDC、OBC、CDU 等主营产品，2020- 2022H1 核心技术产品占营业收入比重分别为 94.69%/91.55%/90.06%，有效提升产品功率密 度、转换效率、使用寿命及可靠性，保持公司核心产品的市场竞争力。
第三代半导体应用全球领航企业，800V 高压 SiC 车载电源产品率先实现量产。公司最 早于2012年开始探索G4代 3kWDCDC变换器(效率为88%)的代际提升技术方案，并在2012 年推出了 SiC MOSFET，于 2013年全球首次发布G5代 3kWDCDC变换器，效率达到96%， 与 GREE在 SiC技术开展深度合作，逐步成为第三代半导体 SiC应用的全球领航企业。2020 年公司发布的 CDU 三合一平台化 800V 系统 L4 级集成技术高端方案已实现多种主流车型配 套应用。
电控总成技术全球领先，创新推动集成化技术。公司运用电力电子集成技术，已经实 现了单一功能产品向系统集成产品的代际发展，现有的车载电源集成产品，从G3代3.3KW 充电机到 D+C 集成产品再到 CDU 集成产品到 G6 代技术，可以实现动力电池系统+高压电 控系统的“九合一”产品的深度集成化，缩小了产品体积，减轻了产品重量。公司 CDU 产 品已在东风、现代、小鹏等乘用车上实现搭载应用。800V 高压 OBC 产品实现 V2G 深度双向功能，变换效率高达 98%。公司完成 800V 高 压双向 OBC的研发，转换效率达到 98%，可实现 V2L、V2G两种双向变换，充电功率覆盖 3.3-22kW 需求。
客户覆盖商、乘用车，结构持续高端化。公司主要客户覆盖吉利汽车、北汽新能源、 比亚迪、小鹏汽车、江淮、长城、威马汽车、东风本田、广汽本田、丰田、现代、福田、 金龙等国内外商、乘用车 OEM。其中，公司与小鹏汽车从 2017 年开始合作，2019 年，配 套小鹏 P7 智能轿跑高压“电控”集成产品实现量产供货，2022 年 3 月 P7 第 10 万台整车量产 下线，成为首个突破 10 万量产下线的纯电新势力车型；
2020 年公司已获得吉利和沃尔沃 汽车共享平台 PMA 项目（吉利计划基于该平台架构推出 10 余款新车）的 11KW 车载电源 集成产品的供货权和本田 2021 年 -2025 年纯电动新车型车载电源集成产品的供货权；2021 年进入比亚迪混动车型 DM-i 供应体系，主要供应 OBC+DC/DC+PDU 等核心产品，也是比 亚迪目前唯一车载电源外部供应商；2021 年公司进入吉利 SEA 浩瀚架构供应体系，与吉利 合作为其高端品牌---极氪基于 SEA 浩瀚的架构提供 OBC+DC/DC+PDU 等核心产品；2022 年公司进入到吉利雷神动力架构供应体系。
率先应用碳化硅科技，为超 1000 款新能源汽车配套车载电源解决方案。欣锐科技以车 载电源的高质量标准研发大功率充电技术，率先突破了碳化硅功率器件、无电解电容设计 等核心技术，开发多种封装方式的解决方案，满足多场景大功率充电需求，提升用户充电 体验，目前已累计配套超 100 万辆车。2021 年公司聚焦新能源汽车业务板块，在研新能源 汽车项目数为 110项，稳步推进开拓市场规划，立足国内优质客户，通过集成类 CDU“多合 一”产品的不断进步，向集成化、小型化、轻量化发展，参与国际市场竞争。
下游客户整车销量持续提升，比亚迪有望贡献增量。比亚迪 2022 年 1-10 月 DM-i 车型 销量70.76万辆，超过特斯拉中国的33.5万辆，未来随着下游整车厂商业务规模不断扩大， 公司亟需新增产能以配套客户需求。 资质认证具备海外业务拓展条件，为公司全球化布局埋下伏笔。随着新能源汽车发展， 对软件质量管理的要求和功能安全的需求逐渐提高，ASPIC认证和 ASIL认证被相继提出， 这两项认证是在海外展开业务的先决条件。公司已经获得 ASPICECL2 及功能安全 ASILD 等级认证（最高等级），具备进入海外车企供应链的能力，为开拓海外市场，最终实现全球 化的业务布局目标打下基础。
公司已获得汽车网络安全管理体系认证，为客户提供符合国际标准的产品。欣锐科技 已于 2022 年 11 月 25 日正式获颁 ISO/SAE 21434 汽车网络安全管理体系认证证书，该证书 由汽车检测认证领域的领导者 TÜV 莱茵授予，这标志着欣锐科技已经建立符合网络安全国 际标准的完整产品开发管理体系，具备为客户提供符合国际标准网络安全产品的强大实 力。
直接材料占比高，半导体功率元器件国产化有望推动供需缓和实现降本。公司上游行 业主要是标准器件（如半导体功率器件、电解电容、集成电路、接插件、贴片阻容等电子 元件）和定制器件（如 PCB 板、磁性元件、结构件、五金件等）等车载电源产品的直接材 料成本占比高，功率半导体是第一大成本，占比约为 14-20%。2021 年以来受到芯片供给紧 张的影响，芯片采购价格呈现一定程度的上升，原材料价格上涨推动直接材料占比由 85.72% 提升至 90.00%。2022 年 11 月，化合物半导体龙头三安光电宣布实现 SiC 芯片出货，国产 化进程正在提速，从长期来看，国产化替代有望维持公司原材料成本及供应链稳定。
聚焦集成产品提升附加值，产能利用率维持高位。公司顺应下游需求集成化的发展趋 势，通过扩产及内部转产持续提升集成化车载电源产品的产能，从 2020 年 6.85 万台/年提 升至 2022 年 Q1-Q3 的 33.45 万台/年，除了受 2022 年上半年疫情影响下游需求外，产能利 用率持续维持 90%以上高位运行。上海、深圳双中心布局，全国市场有望加速覆盖。2021 年公司募资在上海建设新能源 车智能化产线建设项目，预计建设周期为 1.5 年，预计 2023 年内投产，达产后年产 25 万套 车载电源产品，提升新能源车载电源智能化水平，实现深圳、上海双总部，有效快速使公 司业务在覆盖华南、华东市场的基础上辐射全国。根据公司公告，预计项目内部收益率为 12.48%，净现值为 722.21 万元，静态投资回收期为 7.57 年（含建设期），项目经济效益较 好。
自动化产能建设再提速，有效承接下游需求。2022 年公司拟募资进行深圳基地现有六 条半自动产线进行升级改造，提高生产良率及效率，保持公司竞争力；扩大产能，满足公 司业务扩张需求。预计项目建设期为两年，达产后将新增年产各类车载电源产品共 41.62万 预计税后内部收益率（IRR）为 24.26%。 柔性化改造提升生产灵活性，提前布局集成类产品。2022 年公司拟募资在上海嘉定新 能源车载电源智能化生产基地引进九条自动化车载电源生产线，项目达产后公司每年可增 加 108.93 万套车载电源集成产品的生产能力，有助于提高公司生产订单交付能力，增强公 司盈利能力，促进公司可持续发展，建设期为两年，预计税后内部收益率（IRR）为 16.09%。
