背板领域的龙头，受益行业景气上行。
1）涂覆型背板。2010 年公司成功研制出 FFC 双面涂覆背板，即将氟碳 涂料涂覆在 PET 基膜两面形成三层的复合结构（CPC 结构）；后续再推 出单面涂覆型产品 TFB、KFB，其具有成本低、生产效率高的优点。与 传统的复合型背板相比，涂覆型背板不需要铺设膜胶，层数可由 4/5 层 简化为 3 层；且不依赖 PVDF 材料，转而选用 FFC 材料，因此降低了原 材料成本，缩短了工艺流程。
2）透明背板。公司的透明背板基于 CPC 结构研发而成。2018 年公司首创透明网格背板，成为行业内首家量产 透明背板的企业，并于 2021 年发布“Hauberk”2.0 透明网格背板。相 较目前行业双面组件对应的“2.0mm+2.0mm”玻璃背板，透明背板组件 一般采用“3.2mm 单玻+透明背板”的选型，具有重量更轻、强度更高、 成本更低的优点。公司产品因其高耐候性、高透光率、高反射率能带来 组件更高的发电增益，已推广至晶科、隆基、黄河水电、协鑫等客户， 销量呈现逐步提升态势。
覆盖全系列背板业务，以涂覆型背板为主。2022 年公司的主要背板产 品类型为：FFC 双面涂覆型背板、KFB/TFB 涂覆/复合型背板、透明/透 明网格型背板等。公司主打双面涂覆型背板，2021 年该背板出货量占 全年总出货量的 63%以上。截至 2022 年上半年背板累计发货超过 184GW， 其中，FFC 双面涂覆背板累计发货超过 110GW，占比达到 60%。
PVDF 价格上涨，涂覆型背板业务受益。中国供应了全球 90%以上的背 板产品，市场上的主流产品为含氟背板；2021 年含氟背板占中国市场 份额为 66%，其所用的含氟材料（包括 PVDF、PVF、FCF，以 PVDF 为主。 2021 年以来，PVDF 树脂价格不断上涨，PVDF 从 2021 年 4 月的约 10 万 元/吨，一路高涨至 2022 年 4 月的近 50 万元/吨，含有该材料的 K 膜 系列背板产品价格持续走高；而公司涂覆型背板不含 PVDF，成本优势 明显，带来业务高速增长。2021 年、2022H1 公司背板业务实现营收同 比增长分别为 37%、68%。 2014 年上市时，公司背板业务占国内份额较低，销售额占比约为 7.5%。 此后公司不断推出新产品，在原有涂覆型背板的基础上，推出了 TFB、 KFB、TPT 等全系列光伏背板产品，市占率稳步提升。2021 年，公司背 板业务市场份额全国第一，国内市占率达 25%，竞争力凸显。
背板技术领先，盈利能力显著高于同行。相较于主流复合型背板，公 司开发的 FFC 系列涂覆型背板工艺简单，不需要使用氟膜、胶粘剂等。 该背板打破了海外企业的技术壁垒，冲破了上游原材料的限制，具有显 著的价格优势、工艺优势。同时，公司透明背板议价能力较强，随着销 售放量，进一步带动整体盈利能力的提升。2017 年以来，公司背板业 务毛利率持续处于高位，高于同行；2022 年上半年，公司背板业务毛 利率 25.88%，行业领先。
公司产能持续扩张，提供坚实业绩基础。2021 年末，公司拥有背板年 产能超 1.7 亿平方米（产量与之基本匹配），可配套近 40GW 组件，创造 背板收入规模 18.5 亿元。考虑到背板业务持续产销两旺，公司积极扩 产，2022 年产能有望扩张至 2.2 亿平。公司计划至 2025 年，每年新增 至少 5000 万平方米以上背板产能，从而为未来几年的业绩打下坚实的 产能基础。
