氟化工产品应用广泛，附加值高。
氟化工产业链以萤石为起点，下游产品可分为有机氟化物和无机氟化物两大方向。有机氟化物包括 含氟制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品，而无机氟化物主要由氟化盐、含氟特种气体和电子级 氟化物等组成。含氟制冷剂共包含四代制冷剂产品，即一代制冷剂 CFCs（氯氟烃）、二代制冷剂 HCFCs（氢氯氟烃）、三代制冷剂 HFCs（氢氟烃）和四代制冷剂 HFOs（氢氟烯烃），受《蒙特利 尔议定书》影响，全球市场目前应用二、三、四代制冷剂，更加注重环境保护。含氟聚合物主要包 括氟树脂和氟橡胶，其中 PTFE、PVDF、PCTFE 等产品与军工业、航空航天等高科技产业密切相关。 含氟精细化学品主要有含氟医药及中间体、含氟农药及中间体以及电子化学品，相关产品在半导体、 光伏新能源等行业发展前景广阔。 氟化工产品性能优异，附加值高。随着氟化工产品不断深加工，产品附加值不断提升。由于氟化工 产品具有耐高低温、电绝缘性、耐老化性、抗辐射性等优异性能，因此被广泛应用于汽车、光伏、 航空航天、家电等新材料和高新技术领域，行业下游产品具有高性能和高附加值的特点。
我国为全球最大的氟化工产品产销国。我国氟化工行业高速发展，已成为全球最大的氟化工产销国。 据中化新网报道，目前我国氟化工企业已发展到上千家，形成了包括无机氟化物、氟碳化学品、含 氟聚合物、含氟精细化学品、氟材料加工等在内的完整氟化工产业链，产品年产能超过 640 万吨， 总产量超过 450 万吨，总产值超过 1000 亿元。“十二五”以来，我国氟化工行业取得了巨大成就， 含氟制冷剂不断升级，含氟聚合物产品质量稳步提升，技术装备水平进步明显，含氟精细化学品中 新产品不断涌现，为国家农药、医药等产业发展提供有力支持，总体来看，氟化工已成为国家战略 性新兴产业的重要组成部分，对制造业结构调整和产品升级有着关键作用。另外，相关政策也持续 助力氟化工产业不断发展。
萤石：氟化工主要原料，政策保护逐渐加强
萤石是氟化工行业最主要的原材料。萤石主要成分为氟化钙（CaF2），属于不可再生资源，是氟化 工产业链的起点。根据百川盈孚数据，2021 年我国萤石下游主要消费领域为氢氟酸和氟化 ，占比 分别为 56.33%和 24.80%，冶金、建材和其 应用占比分别为 8.63%、8.09%和 2.16%。 我国萤石资源分布集中，具有“贫矿多、富矿少”的特点。据自然资源部数据显示，我国萤石资源 主要集中在江西、内蒙古、浙江、湖南地区。根据金石资源 2021 年报可知，我国萤石矿产资源存在 “贫矿多、富矿少”的特点，在查明资源总量中，我国单一萤石矿平均 CaF2品位在 35%-40%，CaF2 品位大于 65%的富矿（可直接作为冶金级块矿）仅占单一萤石矿床总量的 20%，CaF2 品位大于 80% 的高品位富矿占总量不到 10%。
我国萤石产量居世界第一。根据华经产业研究院数据，2021 年我国萤石产量为 540 万吨，占全球萤 石产量的 62.8%，位居世界第一。根据自然资源局数据以及金石资源 2021 年报，2021 年我国已探明 萤石矿储量为 6725 万吨，占全球萤石储量的 13.13%。根据美国地质调查局 USGS 测算，2022 年我 国萤石资源储量约占全球储量的 19.34%。全球萤石资源主要分布在 西哥、中国、南非、蒙古等， 而美国、欧盟、日本、韩国和印度几乎少有萤石资源储量，形成结构性稀缺。
我国萤石资源开采过度，政策监管力度不断加强。2021 年，我国萤石储量仅占全球 13.13%，而产量 占比却超过 60%，单一萤石矿山的储采比仅约 10 余年，资源保障能力严重不足，资源安全堪忧。我 国萤石具有过度开采的风险，因此我国对萤石资源保护的相关政策逐渐趋紧，监管力度不断增强。 2003 年以来我国萤石出口优惠政策逐步缩紧，由退税 13%上调到征收 15%关税，2008 年萤石开采被 明确列为禁止外商投资目录。随后我国开始从生产端限制萤石产量，2010 年发布的《萤石行业准入 标准》严格限制新企业进入。近年来为了保护萤石资源，2022 年 3 月工信部等 6 个部门联合发布了 《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，其中强调要保护性开采萤石资源， 鼓励开发利用伴生氟资源。
我国已成为萤石净进口国。随着监管力度加强，2018 年以来我国已经逐渐由萤石净出口国转变为净 进口国。根据智研咨询数据，2021 年我国萤石进口量为 66.8 万吨，出口量为 20.9 万吨。根据金石 资源 2021 年报，2021 年下半年以来，因 西哥、加拿大两大矿山停产，以及全球疫情原因，我国 萤石进口数量有所减少。
近六年我国萤石市场有两轮持续上涨行情。根据百川盈孚数据，第一轮萤石 97 湿粉价格大涨行情发 生在 2017 年 1 月到 2018 年 12 月，由约 1500 元/吨上涨至约 3600 元/吨，主要原因包括下游制冷剂 行情大涨、环保常态化导致萤石装置开工处于低位等。第二轮上涨行情发生在 2022 年 3 月-2022 年 12 月，由约 2540 元/吨上涨至 3260 吨/元，而于 2023 年初回落，上涨原因主要系环保政策以及电厂 年检影响，开工节奏缓慢，而下游需求逐步释放，推动了萤石价格的攀升；回落的原因主要是三代 制冷剂市场走势偏弱，氢氟酸市场需求支撑不足所致。整体来看，由于相关环保督察行动以及电厂 年检对萤石企业的开工存在较大影响，经常导致萤石价格波动。
氢氟酸：重要中间体，产能稳步提升
氢氟酸是氟化工行业最为重要的中间体，是制取氟化工下游产品的原材料。氢氟酸下游涵盖含氟制 冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品、无机氟等高附加值产品。百川盈孚数据显示，2022 年氢氟酸 下游主要消费领域为制冷剂，占比 50%，氟化盐、含氟聚合物、含氟精细化学品和六氟磷酸锂占比 分别为 15%、7%、7%和 5%。当前我国制冷剂产品处于更新换代时期，而含氟聚合物、含氟精细化 学品和氟化盐等涉及新材料、新能源的领域发展迅速，未来消费占比有望提升。 我国无水氢氟酸产能逐年提升，均价涨跌互现。2018-2022 年我国无水氢氟酸产能稳健提升，从 225.4 万吨增长到 286.6 万吨，复合增速为 6.2%。2018-2022 年我国无水氢氟酸产量有所波动，从 2018 年 的 164.2 万吨减少到 2020 年的 134.3 万吨，于 2022 年回升至 179.4 万吨，复合增速为 2.3%。近两年 我国无水氟化氢均价涨跌互现，与成本涨跌关系密切。据百川盈孚数据，截止 2023 年 3 月 31 日， 我国无水氢氟酸价格为 9750 元/吨，较去年同比下降 8.17%。
生产无水氢氟酸的方法主要有萤石硫酸法和氟硅酸法。目前国内氢氟酸 95%的产能和 92%的产量来 自萤石硫酸法，氟硅酸法还未广泛应用主要是受到技术工艺和加工成本的影响。百川盈孚数据显示， 萤石硫酸法生产 1 吨无水氢氟酸需要消耗萤石粉 2.2 吨、98%酸 1.8 吨、105%酸 1 吨，其工艺成本在 7000-10000 元/吨；以氟硅酸为原料生产 1 吨无水氢氟酸需要消耗氟硅酸约 6.7 吨，其工艺成本在 5000-7000 元/吨。氟硅酸法对于提高氟资源利用率、降低战略资源萤石消耗具有重要意义。国内贵 州瓮福蓝天氟化工股份有限公司氟硅酸直接制取无水氟化氢的工艺较为成熟，自 2011 年起，该公司 就已实现无水氟化氢装置稳定运行。2021 年，多氟多化工股份有限公司自主研发的氟硅酸制无水氢 氟酸联产白炭黑生产工艺也实现较大突破。
