银行批发融资的货币市场工具。
同业存单是存款类金融机构发行的记账式定期存款凭证，是大额可转让存单 的一种特殊形式，典型的货币市场工具。在银行间市场交易，由上清所托管和结 算，发行之后可以在二级市场进行交易。 同业存单发行采取备案制，即发行机构需要在每年第一笔存单发行前在人民 银行备案年度发行计划，在当年发行备案额度内，自行确定每期同业存单的发行 金额、期限，单期发行金额不得低于 5000 万元人民币。这种灵活的发行制度使得 发行机构不需要每次都提交审批手续，缩短发行流程，提供了极大的便利。发行 采取电子化方式，有公开发行和定向发行两种。公开发行的同业存单可以进行交 易流通，并可以作为回购交易的标的物；而定向发行的同业存单只能在该只同业 存单初始投资人范围内流通转让。
作为银行的主动负债工具，同业存单与同业存款、同业拆借有很多相似之处， 可以看做是场内进行的标准化、更低风险的同业业务。相比而言同业存单发行手 续更为简单便利，久期更长，没有提前支取的风险，并且可以在二级市场交易， 流动性更强；最初作为同业存款的补充出现，弥补了中短期限利率报价的空白。
同业存单最早于二十世纪六十年代诞生在美国，主要是针对个人投资者而非银行间的机构投资者。由于 Q 条例对银行存款利率的上限设置，为了规避利率管 制，花旗银行率先推出了 CD，随后市场开始逐步扩容，成为货币市场的重要工具。 我国同业存单发行最早可追溯到 1986 年，交通银行、中国银行和中国工商 银行先后发行自己的第一期同业存单，但是由于当时的二级市场不够完善，央行 为限制同业存单不合理定价而大幅压低存单利率上限。同业存单市场陷入低谷， 相关部门在 1997 年暂停了该业务。
进入二十一世纪后，我国金融市场不断创新，利率市场化逐步推进，再次推 出同业存单业务的时机已经成熟，其成为货币市场中间利率产品的补充。2013 年 12 月 9 日人行发布《同业存单管理暂行办法》，我国同业存单市场正式重新开启， 最初同业存单是期限为三年以内，具有标准化、便捷性高、流动性强等特点。
金融创新，萌芽阶段（2013 年末）：为了助力利率市场化改革，同业存单业 务再度出现。国开行带领下共十家银行发行了第一批同业存单，规模总计 340 亿 元，除国开行发行期限为 6M,其他九只期限均为 1M 或 3M，同业存单市场开始起 步。 政策红利，快速扩张阶段（2014-2016 年）：此阶段政策宽松，央行鼓励同业 存单市场的发展，监管约束较少。比如发行同业存单的负债不受监管约束，不归 入同业负债中，会计核算不纳入一般性存款，无需缴纳准备金等。受益于政策红 利，同业存单市场迅猛发展，市场规模大幅上升，2014 年 1 月同业存单托管量仅 有 280 亿元，到了 2016 年 12 月托管量已经达到 6.27 万亿元，月度复合增速保 持在 15%以上。
监管加严，平稳发展阶段（2017 年至今）：随着市场规模扩张，套利链条出 现导致市场无序现象变多，监管部门开始重新审视同业存单对资金市场的影响。 2017 年开始一系列监管政策相继出台，2017 年 Q2 中国货币政策执行报告提出要 将资产规模 5000 亿以上的银行发行的 1 年以内 NCD 纳入 MPA 同业负债占比指标进行考核等，2017 年中国人民银行 12 号文将同业存单期限调整为 1 年以内（1M、 3M、6M、9M、1Y），进一步明确了同业存单作为银行短期流动性调整工具的地位。 同业存单增势放缓， 2017 年末托管量仅增长至 8 万亿元，年度同比增速由 2016 年的 107.3%下降至 27.5%，同业存单托管量占债券托管量达到 10%左右并稳定在 此周围，进入平稳发展期。
截止到 2023 年 1 月 31 日，同业存单存量总规模为 14.07 万亿元，占债市总 余额的 9.93%。 按照发行存单的银行类型来看，股份制商业银行目前存量规模最大，占同业 存单存量规模的 36%，其次是城商行和国有大型商业银行，分别占 30%和 26%，这 三种类型就占据了同业存单超 90%的市场。同业存单存量规模最大的是中国农业银行，同业存单存量 10611.0 亿元，仅 次于它的是交通银行，存量规模为 10141.2 亿元，排前 20 的银行主体评级均为 AAA 级，其中前十名均为国有大型商业银行和股份制商业银行。按发行期限来看，期限为 12 个月的存量规模最大，为 89516.7 亿元，占所 有存量规模的 63.6%，其次为期限 9 个月的，占比 11.3%。其中规模最小的是期限 1 个月的同业存单，仅占 2.5%，也体现了同业存单发行期限趋向于长期限。
按发行主体评级来看，AAA 级别主体存量规模最大，为 130924.2 亿元，占总 存量规模的 93.0%，其次为 AA+级别，占 5.6%，其他较低等级占比非常少，仅有 不到 2%。广义基金和存款类金融机构是同业存单的主要投资者。截止到 2022 年 11 月 同业存单托管量中广义基金持有 57%，存款类金融机构持有 29%。细分存款类金 融机构的机构分布可以看到商业银行配置力度较大，占存款类金融机构配置额度 的 86.5%，其中农商行和国有行市场份额较高。
长期来看机构持有同业存单份额的变化，可以发现最初商业银行是配置主力， 而后商业银行由于受到流动性指标的监管对同业存单的配置需求有所回落并趋 于稳定，与此同时广义基金配置力度稳步上升，2017 年 2 月之后超过商业银行成 为最主要的持有机构。
